我国银行间债券市场做市商制度研究

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1、我国银行间债券市场做市商制度研究THERESEARCHONMARKETMAKINGREGIMEINCHINA’SINTERBANKBONDMARKET学校：上海交通大学学院：安泰经济与管理学院专业：工商管理（MBA）作者：胡炜导师：田新民学号：1111209391班级：M1112094答辩日期：2013年12月22日万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完

2、全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据我国银行间债券市场做市商制度研究摘要自我国推行银行间债券市场做市商制度

3、以来，伴随着债券市场的高速发展，尤其是近几年做市商考评制度和新发关键期限国债做市制度的相继推出，做市商队伍逐年壮大，做市券种和报价能力迅速提高。然而，做市商业务始终是监管机构自上而下的推着前进，做市商本身缺乏自下而上推动的主观能动性，究其主因就是做市商无法真正从做市业务中盈利，更多的是承担报价义务，缺乏相应的做市配套机制。本文在对做市商制度理论和相关文献进行回顾的基础上，结合国外发达国家做市商制度的经验，对我国银行间债券市场现有做市商制度进行分析，并选取2013年6月13日至2013年7月10日共20个交易日的数据进行实证分析，得出做市商体系的完善有助于改善银行间国债市场的流动性状况的结论

4、。最后，本文从我国银行间债券市场做市商制度中归纳出一些不足之处，并就此提出针对性的发展建议，以使得做市商制度更好地服务于银行间债券市场乃至我国金融业的发展。关键词：银行间债券市场,做市商制度,流动性万方数据THERESEARCHONMARKETMAKINGREGIMEINCHINA’SINTERBANKBONDMARKETABSTRACTSincethemarketmakingregimewasintroducedinChina’sinterbankbondmarket,thenumberofmarketmakershasgraduallyincreasedwhilethevarietyo

5、fbondsandtheabilityofmarketmakershasgreatlyimproved,thankstotherapiddevelopmentofChina’sbondmarket,especiallywiththeintroductionoftheevaluationmechanismofmarketmakersandthemarketmakingregimeontreasurybillsandnotesontherun.However,theregimehasbeenmainlypushedbytheauthoritiesandincontrast,marketmake

6、rsdonothavethecorrespondentincentives,asitisdifficultforthemtoprofitfrommarketmakingduetothelackofsupportingmechanismwhiletheyaretakingtheresponsibilityofquotation.Thisthesis,onthebasisofexistingtheoriesandresearchesonmarketmakingregimes,exploredthecurrentmarketmakingregimeinChina’sinterbankbondma

7、rket,incomparisontothoseinthedevelopedeconomies.UsingthedatafromJune13toJuly102013,theempiricalstudyreachedthe万方数据conclusionthatawell-functionedmarketmakingregimedoescontributetotheimprovementofliquidityintheinte