我国股指期货的定价误差与定价效率研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESIS0FMASTERDEGREE论文题目：我国股指期货的定价误差与定价效率研究院系：金塾鲎睦专业：金塾鲎学号：22010110522作者：指导教师：完成日期：独创性声明本人郑重声明：今所呈交的((我国股指期货的定价误差与定价效率研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：!I幺差日期

2、：进年—乏月立鱼日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阋或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)首都经济贸易大学硕士学位论文《我国股指期货的定价误差与定价效率研究》摘要金融工程是20世纪90年代诞生的一门新兴交叉学科，主要内容包括金融产品的创新、定价及新的交易机制安排，其中有关金融产品的定价问题成为整个金融工程及金融创新的核心问题。

3、股指期货交易是在期货交易所内买卖以股票价格指数为期货合约标的的行为，其自身市场价格与理论价格的差异促进了期现市场的套利交易，大大提高了资本市场的活力。股指期货定价误差的大小与其定价效率密切相关，定价效率又直接影响着股指期货价格发现和套期保值功能的发挥。在不完美市场当中，股指期货的定价误差是无法避免的，定价问题在股指期货市场中的核心地位决定了改进定价误差的必要性。本文从股指期货的基本内容入手，介绍了股票指数的编制及沪深300股指期货的设计，重点阐述了股指期货的定价理论。结合我国股指期货的发展现状，并综合相关学者对

4、股票现货市场与股指期货市场的相关性研究，具体研究我国股指期货定价误差的衡量及其影响因素。紧接着，从金融市场的效率来引申出股指期货的定价效率，讨论了股指期货定价误差与定价效率的相互关系，从信息效率、套利活动、政府监管与调控等方面说明定价误差影响定价效率的具体途径。定价问题十分重要，必须努力改进定价方式与相关制度。国外股指期货市场较为成熟，需要借鉴国外股指期货发展经验，改进定价误差。最后，在分析国际成功经验的基础上，考虑我国股指期货的发展背景和现状，从市场本身、定价机制设计、投资者教育等方面提出了进行定价改进的几点

5、建议。关键字：股指期货定价误差定价效率价格发现金融市场蔓苎丝堕望墨查兰堡主兰竺笙茎堡!塑塑塑壅堕室丝望茎兰室竺壑奎!!型AbstractFinancialen【gineeringisanewinterdisciplinarysubjectthatWaSbominthe1990s·Itsmaincontentincludesfinancialproducts’innovationandprmlng，andnewtradmgmechanismarrangements．Pricingproblemaboutfinan

6、cialproductsbecomesthecoreIS5ueoftheentirefinancialengineeringandfinancialinnovationamongthecontent·Stock1ndexfiIturestradinginthefuturesexchangeisthebehaviortradingthefuturescontractthattakesstockDriceindexforthesubject．Itmayimprovethecapitalmarket’Svitalit

7、ygreatlydependingonthedifferencebetweenits’ownmarketpriceandthetheoreticalprtce，andthearbi仃agetradingwithspotmarket．Stockindexfutures’pricingerroriscloselyrelatedtopricingefficiency,andpricingefficiencyhasadirectimpactonplayingofthestockindexfutures，pricedis

8、coveryandhedgingfunctions．Inallimperfectmarket，stockindex如tures，pricinge盯orcannotbeavoided，thecorepositionofpricingissueinthestockindexfuturesmarketdeterminestheneedsforimprovingpricingerror．The