我国信用风险缓释工具的信息披露质量研究

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1、学校代号：10532学密号：S09181086级：湖南大学硕士学位论文我国信用风险缓释工具质量研究从里研九的信息+由国营圾路AStudyofInformationDisclosureQualityoftheChina’SCreditRiskMitigantsbyLiuYijunBAManagement．(HunanUniversity)2009thesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofBusinessAdministrationofEconom

2、icsFinanceintheGraduateSch001ofHunanUniversitySupervisorProfessorZhangQiang24．Apr．2013湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：州^元f日期：工df；年玉月二7日学位论文版权使用授权书本学

3、位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1o保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团。，(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：莎／漏刷磁孙歹锨日期：如f)年歹月2’日日期：如哆年j一月≥歹日硕士学位论文摘要2010年10月29日，银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》

4、(以下简称《指引》)，这标志着我国信用风险缓释工具(CRW)试点业务正式在银行间债券市场推出。信用风险缓释工具(CRM)是指信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其它用于管理信用风险的简单基础性信用衍生产品。作为一种风险管理手段，CRW的推行有利于完善我国金融市场上的风险分担机制，维护市场稳定。CRW的推出，对我国金融市场信息披露制度的完备性和监管有效性提出了更高的要求，有必要对当前我国信用风险缓释工具的信息披露制度进行深入研究，借鉴国外先进理念和实践经验，进一步完善信用风险缓释工具市场的信息披露制度，通过不断优化制度环境为市场健康持续

5、发展保驾护航。本文从理论和实践两方面对信用风险缓释工具市场的信息披露情况进行研究，分析国内外信用风险缓释工具信息披露状况并进行比较，总结信用风险缓释工具信息披露的特征及影响因素，主要特征包括：交易信息匮乏，信息披露要求较低，信息披露有待深入等，我国信用风险缓释工具信息披露质量的主要影响因素包括：标的债券行业差异，交易商业绩，标的债券发行公司业绩，国际化程度，会计师事务所和审计组织，交易商董事会构成情况等。并尝试构建信用风险缓释工具信息披露指数评价体系，衡量现阶段我国信用风险缓释工具市场的信息披露水平，根据信用风险缓释工具信息披露质量评

6、价结果，得出：中债信用增进股份有限公司、交通银行等交易商信用风险缓释工具信息披露质量较高，国家开发银行信息披露质量较低。相比较而言，同时发行信用风险缓释凭证和信用风险缓释合约的交易商信息披露质量高于单独发行其中一种的交易商，发行期数较多或发行数额较多的交易商的信息披露质量较高，外资银行信息披露质量相对较高，而发行期数较少，种类单一的交易商信息披露质量较低。最后，比较不同交易商之间的信息披露质量差异，从而为完善我国信用风险缓释工具市场信息披露制度提供可操作性加强的建议，防范金融衍生产品带来的风险，维护我国金融市场稳定，促进我国金融体制改

7、革。关键字：信用风险缓释工具；信息披露；质量评价II我国信用风险缓释工具的信息披露研究AbstractSincethe1990s，Withfinancialglobalizationtrendsandthevolatilityofthefinancialmarketsintensified，nationalbanksandinvestorsbytheunprecedentedchallengesofthecreditrisk．Creditderivativesoriginatedinthe1990sandthehigh-speedde

8、velopmentinthepasttenyears，andquicklybecamethefastestgrowingandoneofthemostinnovativefinancialproductsintheint