信用风险缓释工具的缓释作用研究

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1、信用风险缓释工具缓释作用研究1引言1.1研究背景与选题意义商业银行与信用风险相伴相生，成为全球各大商业银行关注的焦点。2004年，巴塞尔委员会发布了《统一资本计量和资本标准的国际协议：资本框架》（新资本协议或新巴塞尔协议），根据其要求，抵押、质押这些信用风险缓释技术能够通过对信用风险的影响因素违约概率、违约损失率、违约风险暴露的降低分散商业银行信贷资产组合的信用风险，减少其对资本金的要求，同时提高商业银行的经营水平和风险管理水平。2010年起，国内的大型商业银行开始实施《新资本协议》，而信用风险

2、缓释技术作为《新资本协议》中最新修订的部分之一，如何使用信用风险缓释工具将为我国商业银行面临的主要问题，同时也将成为银监会的重点监管内容。为此，银监会也出台了《商业银行信用风险缓释监管资本计量指引》，对抵质押品、净额结算、保证和信用衍生工具的认定、管理和使用要求作出了详尽的规定，要求商业银行采用内部评级法的初级法来计量信贷资产的风险监管资本，力争与国际上先进的风险管理水平接轨。与此同时，信用风险缓释工具受到全球各大商业银行的亲睐，在信用风险的管理中成为必不可少的一部分。在国内银行业的经营实践中，

3、抵质押和保证已经做为普遍使用的信用风险缓释工具，降低了交易对手风险暴露、提高信贷资产质量、改善银行资产负债结构，在银行转移和降低信用风险方面起到了至关重要的作用。但是抵质押并在发挥信用风险缓释功能方面还存在不足与问题，应该进一步明晰其信用风险的缓释作用，使得抵质押品更加有效的发挥功风险缓释的作用。信用衍生工具作为一种重要的信用风险缓释工具，美国等发达国家使用其对信用风险进行管理的技术已经成熟，然而，我国商业银行利用信用衍生工具进行信用风险管理的脚步才刚刚起步。2010年底，中国的信用风险缓释工具

4、(CreditRiskMitigation,简称CRM)正式启动合约交易，拉开了中国信用衍生工具发展的序幕。在我国的首批信用风险缓释合约上线交易中9家交易商达成18.4亿元的交易额；在首批信用风险缓释凭证交易商有3家交易商达成4.8亿元的交易额。我国商业银行对于信用风险缓释工具的需求强烈，同时也积极利用信用信用衍生工具来管理自身所面临的信用风险。我国的信用衍生工具包括信用风险缓释合约(CRMA)和信用风险缓释凭(CRMW)两类产品。其中，CRMA类似于国外的CDS，或者说就是中国的CDS，而信用

5、风险缓释凭证(CRMW)是我国的信用衍生工具的创新产品。1信用风险缓释工具缓释作用研究尽管我国的银行业在信用风险缓释工具发展方面取得了一些成就，但商业银行在不良贷款规模和不良贷款率并未实现双降，商业银行的资金的安全性仍然受到威胁。我国当前的宏观经济形势比较严峻，宏观经济的增幅出现回落，企业经营利润下滑，企业的信贷风险尤为突出。今后甚至很长一段时间内，信用风险将会成为我国商业银行风险管理的严重威胁，加强对信用风险的管理就显得尤为必要。信用风险缓释工具作为我国信用风险管理的重要手段，为充分有效的发挥

6、信用风险在风险管理中的作用，为我国商业银行信用风险管理提出可行性的建议，本文将重点研究信用风险缓释工具的缓释作用。1.1国内外文献研究现状1.2.1国外文献研究现状巴塞尔委员会(1999)最早在其发布的《新资本协议》（征求意见稿）提出了信用风险缓释的概念并进行阐述；巴塞尔委员会(2004)发布的《新资本协议》（修订稿）形成了以信用信用风险缓释技术认定、作用机理和监管要求为内容的理论体系。巴塞尔新资本协议中就有大量的对信用风险进行缓释的条款与措施，即对于同样的交易,使用信用风险缓释技术后的资本要求

7、一定比未风险缓释技术的要求低。在抵质押品方面，Jung(1962)对抵押品价值与违约风险之间的关系进行了研究，抵押品的价值与违约概率负相关，贷款利率与违约概率正相关。Morton(1975)通过用判别函数对美国住房抵押贷款的影响因素进行研究，抵押是影响住房抵押贷款违约的重要因素。Clauretie(1990)对抵押品价值与违约概率、违约损失率之间的关系进行研究，发现抵押品价值与个人住房抵押贷款的违约概率、违约损失率呈正相关关系。Lawrence(1995)通过对个人住房抵押贷款影响因素借款人的信

8、用状况、年龄、贷款期限、抵押品价值等的考察，抵押品价值是影响违约风险的重要因素。Booth(2006)研究也认为,抵押品对信贷资产的资本金要求有直接的影响。Lamb(2006)通过实证分析证明信用衍生品对缓释交易对手的风险具有显著的作用。WagnerandMarsh(2006)研究认为，信用违约互换能够降低贷款的风险溢价，发挥对风险的缓释作用。ElijahBrewerIII,BernadetteA.Minton等(2000)研究发现，利率衍生工具能够扩大银行C&I的贷款规模，C&I的贷款规模也会