国内保税区飞机融资租赁spv项目融资方式研究

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1、学校代码：10255学号：2111935中图法分类号：C93国内保税区飞机融资租赁SPV项目融资方式研究TheResearchonFinancingMethodofAircraftFinanceLeaseSPVinDomesticFreeTradeZone学科专业：工商管理（MBA）作者姓名：孙菁指导教师：赵晓康答辩日期：2013年5月8日万方数据东华大学学位论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内

2、容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据东华大学学位论文版权使用授权书东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本版权

3、书。本学位论文属于不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据摘要摘要2010年初，银监会发文批准国内银行系金融租赁公司在境内保税区设立SPV（SpecialPurposeVehicle，特殊目的公司）开展融资租赁业务，SPV具有隔离风险与降低税负的作用，尤为适合飞机这类资金密集型租赁项目。随着“十二五”期间我国民航运输业的快速发展及其对飞机需求数量的攀升，国内保税区飞机融资租赁SPV进入到快速发展的黄金时期，业务量的增加对其融资筹资能力也提出了较高要求。本文以国内保税区飞机融资租赁SPV的融资方式作为研究

4、对象，通过对保税区融资问题的深入分析，对国际上飞机融资租赁多元融资方式进行比较借鉴，以期能选择最适宜的融资方式，最大程度支持国内保税区飞机融资租赁SPV业务发展对资金筹措的需求。目前，国内保税区飞机融资租赁SPV的准入门槛较低，监管部门并没有规定SPV的最低注册资本金额，一般而言，新设SPV的自有资金都比较低，远远不能满足购买飞机的巨额资金需求。同时，又因SPV为新设公司，公司没有信用积累，可作为抵押物的资产又过于单一，作为筹资购买飞机的项目载体，SPV无论是依靠母公司投资形成的少量注册资本，还是通过外源融资，都难以满足其业务发展需要，

5、面临着融资渠道单一、短贷长用周期错配、融资成本高手续繁杂等各类问题，成为制约其发展的重大瓶颈问题。为解决国内保税区飞机融资租赁SPV融资方面的问题，本文采用文献调查法、历史研究法、观察分析法、座谈法、比较研究法等多种研究方法，对股权融资、债权融资等国际上飞机融资租赁惯用的融资方式及其特点进行研究，并对美国、日本等国家出口信贷担保、税务杠杆租赁等飞机引进的跨境I万方数据摘要融资方式以及国际融资租赁资产证券化融资模式进行借鉴，根据国内保税区飞机融资租赁经营模式特点及投资环境优势，提出保税区飞机融资租赁SPV融资拓展的两个方向：一个是依靠拓展

6、母公司多元化融资渠道，以提高母公司投放SPV的注册资本金额或是利用母公司信用并委托母公司代为融资的方向；另一个是依靠拓展SPV自身外源融资渠道的方向。在此基础上，进一步提出国内保税区飞机融资租赁SPV信贷杠杆结合与飞机资产证券化两种SPV创新融资模式，并针对该创新模式进行可行性分析与评价。最后，对国内保税区飞机融资租赁SPV融资环境的优化、融资模式创新可能带来的风险及防御措施提出了建议。关键词国内保税区飞机融资租赁特殊目的公司融资方式创新模式II万方数据东华大学工商管理硕士学位论文TheResearchonFinancingMethod

7、ofAircraftFinanceLeaseSPVinDomesticFreeTradeZoneAbstractAtthebeginningof2010,theCBRCissuedadocumentapproveddomesticbanksystemFinanceLeasingCompanysetupSpecialPurposeVehicle（SPV）indomesticFreeTradeZone(FTZ)tooperatethefinancingleasebusiness.SPVplayaroleinisolatingriskandr

8、educingtaxburden,particularlysuitableforaircraftascapital-intensiveleasingproject.Duringthe"12thFive-Ye