国际油价、汇率和股价关系的实证研究

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1、国内图书分类号：F莎多9·夕国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文密级：公开年级2Q!Q级姓名处丞丞申请学位级别亟±专业金融堂指导教师王建速教援二零一三年三月一日二夸一二=牛二月一曰{}anssifi．edIndeX：1二渤17CJ．D．：7SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisANEMPIRICALSTUDYOF矾TERNATIONALOILPRjCES、EXCHANGERATESANDSTOCKPIUCESGrade：2010Candidate：SunyuanAcademicDegreeAppliedfor：MasterDegreeS

2、peciality：Financeaupervisor：ProfessorWangjianqiongMarch．01，2013西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于‘1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密Z使用本授权书。学位论文作者签名：m易7日期：办7参&，≯指导老师签名：日期：西南交通大学硕士学位论文主要工作(

3、贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：第一，本文是利用向量自回归(Ⅵ讯)模型，将国际原油价格、人民币兑美元汇率及股价设定为变量，从而研究三者之间的关系，目的是通过研究三者之间的关系来影响和调整我国的未来经济发展趋势。第二，一直以来，无论是国际还是国内学术界，对于股价、汇率以及国际原油价格的研究就从来没有停止过，本文基于当下热点的能源问题展开研究，结合目前现存的大量国内外文献，对股价、汇率以及原油价格三者之间的联系进行实证研究，对未来该领域的深入研究提供了很好的参考作用。第三，本文选取了连续7年的上证综合指数、人民币兑美元汇率以及美国西德克萨斯轻质原油价格的每日数据作为样本，较好的

4、保证了数据的的连续性。同时，结合文献分析法、定性分析法、定量分析法以及经验总结法，并运用了VAll．(向量自回归模型)、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数以及方差分解等实证分析方法，对时间序列进行系统合理的实证分析。得出了在油价、汇率与股价之间存在着长期的均衡关系，同时，油价的变化能够引起汇率的变化，上证综合指数的变化能够引起国际原油价格的变化，也就是说我国股价会对国际原油价格产生一定的影响，而上证综合指数与汇率之间互为因果。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文

5、的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：M)日期cbf乡、多、，妒西南交通大学硕士研究生学位论文第1页捅要随着(2012年世界能源统计年鉴》的出版，再一次把能源问题推到了风口浪尖。能源是支撑人类文明进步的物质基础，是经济社会发展不可或缺的基本条件，进入新世纪以来，我国能源实现了跨越式发展，成为世界上最大的能源生产和消费国，能源结构调整也取得了新成效，形成了煤炭、电力、油气和新能源、可再生能源全面发展的能源供应体系，能源服务水平大幅度提升，居民用能源条件有了明显改善。能源的发展为消除贫困、改善民生、保持经济社会平稳快速发展

6、提供了有力保障。这其中，原油更是能源问题中的关键因素，原油作为世界经济发展不可或缺的能源之一，无论是在经济还是政治上都影响着全球的发展和进步。我国作为全球化发展中举足轻重的国家，在原油经济中扮演着什么样的角色?以及国际原油价格与我国经济之间存在着怎样的关系?这是本文的出发点。本文选取了从2005年到2012年共计7年中的每一个交易日作为时间序列，利用向量自回归(vAR)模型、格兰杰因果检验、协整检验以及脉冲响应函数和方差分解、将国际原油价格、人民币兑美元汇率及股价设定为变量，以此来实现对上述三变量之间相关性的研究。通过对总计1280天的日数据进行系统的分析，同时结合文献研究法、定性研究法以及定

7、量研究法等方法，得出的试验结果表明：国际原油价格、人民币兑美元汇率和上证综合指数三个变量之间存在着协整关系，即三个变量之间的存在着长期的均衡关系，不会因为偏离而影响这种均衡关系。与此同时，国际原油价格、人民币兑美元汇率和上证综合指数三个变量之间不仅存在着长期的均衡关系，同时还存在着国际原油价格是人民币兑美元汇率的单向的格兰杰原因，即国际原油价格的前期变化能有效地解释人民币兑美元汇率的变化。上证综合