我国医药行业上市公司资本结构影响因素实证研究

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1、学校代码：10036捌矽}；豸f节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics同等学力人员硕士学位论文我国医药行业上市公司资本结构影响因素实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：彭亚光指导教师：刘晓惠副教授论文日期：二O一三年九月Thepirical—ofinI11eempiricaresearchofnfluencedfactorsofcapitalstructureofpharmaceuticalindustrylistedcompa

2、nyinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明靴敝储繇誓＼形邡年朋争日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和

3、电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：嚏髟嗄知加哆年／／月；D日导师签名．纠观参依，3年朋／7日摘要由于受到国家医药健康相关政策的影响，以及医药行业本身固有的经营模式和特点，医药行业的发展与其他行业有所不同。也正因为如此，我国医药行业上市公司资本结构的影

4、响因素也与其他的行业表现出一定的差异。近年来，在资本市场研究领域上，针对我国制造业上市公司资本结构以及影响资本结构的因素的实证研究，一直是学者关注的焦点。相关研究得到的结论也较为一致，即上市公司的资本结构长期处于一个相对不合理的水平，这一普遍现象对于制造业企业，特别是上市公司而言，会影响其长期合理的发展。我国上市公司，包括医药行业上市公司，公司治理结构尚不完善，存在所有者缺位等问题，不同的股权结构，不同的公司治理结构，均会影响公司的资本结构。医药行业上市公司有其固有的特点，对其资本结构及其影响因素的实证研究还不是很多，对我国

5、医药行业上市公司资本结构问题进行单独研究就显得格外有意义。基于此，本研究对我国医药行业上市公司资本结构的影响因素进行了实证研究，利用93家医药行业上市公司的2006-2012年六年间的财务数据进行因子分析和线性回归分析，利用统计建模，将资本结构的理论与我国医药行业上市公司实际情况结合，定性、定量分析医药上市公司各因素对资本结构的影响。我国医药行业上市公司的公司规模、经营效率和运营能力与公司资本结构中债务融资呈正相关；公司成长性、盈利能力、资产担保价值、流动性和偿债能力与公司资本结构中债务融资呈负相关；宏观经济状况对于医药行业

6、上市公司资本结构的影响不明显：构建的多元回归方程能够很好地解释上述因素对我国医药上市公司资本结构的影响。关键词：资本结构，医药行业，上市公司，影响因素AbstractDuetotheinfluencesofnationaleconomicpolicyandindustrialdevelopmentstrategy,andthecharacteristicsofpharmaceuticalindustryinherentbusinessmodelitself,itisverydifferentintheeconomicdeve

7、lopmentbe帆eeupharmaceuficatindustryandotherindustries．Then，thereisabigdifferencealsobetweenlistedcompanyinpharmaceuticalindustryandotherindustryinthecapitalstructureanditsinfluencedfactorsinChina．Recentyears，manyresearchesfocusedontheperformanceandoperatingfundsman

8、agementaspectsoflistedcompaniesinChina．The“墨ea玎chconclusionswereconsistentlyshowedthatthecapitalstructureofthelisted∞mpa磁铝inChinais,madwouldbe,al