基于EVA的汽车行业价值评估研究.pdf

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1、基于EVA的汽车行业价值评估研究学位类型：专业学位论文作者：王婷婷学号：20141810246培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：江萍副教授2016年5月万方数据ResearchonValueAssessmentoftheAutomotiveIndustryBasedonEVA万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉

2、及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可

3、以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要EVA源于剩余收益，着眼于思考股权资本成本，立足于股东价值最大化，在业绩评价、价值管理、公司治理等方面都有其功效。将EVA体系引入汽车行业价值评价，是因为传统的现金流价值评价有其缺陷，EVA体系能够反映出传统的会计指标未能反映出的问题，并且经过实证分析，能够对汽车行业价值的驱动因素进行评价。在我国汽车制造行业中，有75家主要上

4、市公司。我国的汽车工业经历了60多年的发展，也形成了比较完整的汽车产品体系和生产布局。但在外资涌入，自主创新能力不高，新能源汽车需求量增多等大背景下，汽车行业也需要顺应时代以及政策的变化，才能谋求发展。本文将EVA方法引入汽车行业价值评估研究，具体分为两个研究层次。一是用EVA法进行单个企业——金龙汽车的价值评估；二是用EVA模型对我国汽车行业价值的驱动因素进行实证分析，以此对我国汽车行业进行价值评价。本文首先对常用的企业价值评估方法及EVA理论、模型进行介绍，然后结合汽车行业的特点，以汽车行业

5、75家上市公司2005—2014年的年报数据为研究对象，通过计算EVA、EVA增长率、EVA回报率，先对汽车行业的财务绩效进行研究，随后通过EVA模型的应用，分析汽车行业的价值创造能力，具体分析驱动汽车行业发展的因素。实证研究的回归结果表明，从股权结构上看，汽车行业股权越集中，EVA回报率越高；从盈利能力角度看，净资产收益率越高，每股收益越大，EVA回报率越高；从发展潜力上看，总资产收益率增长率越高，公司未来的价值越大。关键词：EVA（经济增加值），EVA价值评估模型，汽车行业万方数据Abstr

6、actEVAoriginatedfromtheresidualincome,focusingonthecostofequitycapitalandthemaximizationofshareholdervalue.EVAeffectsonthecorporateperformanceevaluation,valuemanagement,corporategovernanceandotheraspects.Becausethetraditionalcashflowvalueevaluationha

7、sitsflaws,EVAsystemisappliedtotheautomobileindustryvalueevaluation.EVAcanreflectthetraditionalaccountingindexestoreflecttheproblem,andvaluethedrivingfactorsoftheautomobileindustrythroughempiricalanalysis.Thereare75majorlistingCorporationintheautomobi

8、lemanufacturingindustryofourcountry.China'sautoindustryhasexperiencedmorethan60yearsofdevelopment,hasformedarelativelycompletesystemofautomotiveproductsandproductionlayout.Becausetheinfluxofforeigncapitalandthelackoftheindependentinnovationcapability