我国中小企业私募债信用利差影响因素的实证研究

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1、学校代码：10036。倒矽}；委(节贸易声学硕士学位论文我国中小企业私募债信用利差影响因素的实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：黄铂指导教师：刘园论文日期：二。一三年三月EmpiricalStudyontheFactorsAffectingCreditSpreadofChinaSMEPrivateBond学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做

2、出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：专、做少，岁年_f-月，多日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位

3、论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。导师签名：’7／．，I√＼o>，，■7sJ年哆邡弼摘要股权市场和债券市场一直以来都被企业视为重要的直接融资途径，但相比于银行贷款等问接融资工具，我国的直接融资工具特别是债券的市场规模还比较小。而中小企业作为我国经济体的重要组成部分，却无法满足普通债券发行的要求，融资困难的问题十分突出。2012年5月22日，《中小企业私募债券业务试点办法》出台，中小企业私募债由此推出。随着中小企业私募债的发行，关于私募债发行定价过程中的信用利差影响因素正逐渐成为各界关注的热点。本文从这一新型债券品种入

4、手，希望能够通过研究，找出对其信用利差的变动产生影响的关键因素。本文首先回顾我国公司债券及私募债的发展历程，随后通过研究和参考国内外学者关于信用利差影响因素理论和模型，分别就宏观和微观两个方面概括出影响私募债信用利差的10个因素，并运用理论研究的方法分析这些因素对私募债信用利差造成影响的原因。在实证分析的部分，本文对这些因素间的相关性进行分析，在此基础上运用因子分析法将因素合并，筛选出最能反映信用利差本质的7个因素建立模型，进行多元线性回归分析，进一步验证预期理论，形成最终的结论。最后，本文还对我国私募债今后的发展提出了相关建议。关键词：私募债，信

5、用利差，因子分析AbstractStockmarketandbondmarketareimportantdirectfinancingwaysofcorporateallthetime．However,comparedwithindirectfinancingtoolssuchasbankloan，marketscaleofdirectfinancingtoolsespeciallybondinChinaisstillsmall．AsoneofkeypartofChineseeconomy,SME(SmallandMediumEnterprises

6、)failtomeetthequalificationofissuingbondandfacetheserioustroubleoffinancing．OnMay22”，2012，“PilotMethodsofSMEPrivateBond”waspublished．SMEprivatebondbegantoissuefromthenon，andaffectingfactorsofcreditspreadintheprocessoftheissuingandpricingofSMEprivatebondhasbecomeoneofthehottopi

7、c．Thispaperbreaksthroughfromthisnewkindofbondandhopestofindthekeyfactorswhichaffectingthefluctuationofcreditspreadfromthestudy．Firstly,thispaperreviewedthedevelopmenthistoryofcorporatebondandSMEprivatebondinChina．Afterwards，basedonthetheoreticalandpracticalstudiesofhomeandabro

8、adscholarsabouttheaffectingfactorsofcreditspread，thispapersum