企业并购理论及其效应分析

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1、复旦大学硕士学位论文企业并购理论及其效应分析姓名：曹晓冬申请学位级别：硕士专业：西方经济学指导教师：张晖明20040427中文摘要企业并购是近年来研究较多的一个专题，不同学者从不同的角度进行了各种阐述和研究。本文主要从经济学的角度对企业并购问题进行了分析，尝试着去回答以下几个问题：(1)促使企业采取并购行为的动力何在?(2)企业并购的效应究竟如何?针对上述两个问题，全文可以大致分为两个部分，一部分是对企业并购理论的分析，另一部分是对企业并购效应的研究。全文从概念出发，对企业并购的概念和类型进行了介绍，并对

2、国际和国内两方面的企业并购实践经历进行比较系统的．e2,结。在分析企业并购概念和实践的基础上，文章转入理论分析部分，主要探讨了企业并购背后的经济学解释，并在综述现有经济学理论研究的基础上，着重从新古典经济学和交易费用两个的视角去考察企业并购行为；同时又从企业管理运作的角度寻求对企业并购动机的解释，综合总结国内外现有各种企业并购动机理论，并给予相应的评述。文章最后就企业并购效应的前人研究结果作出总结，另采用实证性研究方法，选取我国上市公司并购的实例作为样本，运用事件研究方法对企业在并购前后的绩效进行比较，以

3、期分别说明企业并购对目标企业、收购企业和对全体包括收购和被收购公司都在内的全体样本的影响效应。关键词：企业并购并购动机并购效应文献分类号：F270AbstractMergersandacquisitions(M&A)isapopulartopicinrecentyearsAlotofstudieshavebeendoneinthisarea，andmanyresearchersgavedifferentexpatiationsforM&A．ThisthesisanalyzedM＆Ainaneconomic

4、viewandtriedtoanswerthefollowingquestions：(1)whatmakescorporationsenlargetheirscalesbyM&A，thatis．whatarethecausesandmotivationsofmergers?(2)howabouttheM&Aeffectsandconseauences?IniIlusiontoaforementionedquestionsthewholethesiscouldbedividedintotwoparts：on

5、eistheanalYsisonM&AtheoriesandtheotheristhestudyabouttheeffectsandconsequencesofM&A．Asthebeginningofthisthesis，weintroducedtheconceptionsandtypesofM&AandsummarizedthebothinternationalanddomesticM&Apractices．Basedontheconceptionsandpracticesintroductions，w

6、ediscussedtheeconomicexplanationsforenterprises’M&Abehaviorsespeciallyfromthenew．classicaleconomicsandcost—transactioneconomicsviews．Simultaneously，varioustheoriesofM&Aweresynthesizedandmadecommentsonfromtheenterprises’operationandmanagementangles．Inthela

7、stpartofthethesis，wefirstlysummedupthestudiesthatotherresearchershaddonebefore．1nordertoiIlustrateIheeffectsandconsequencesofM&A，thecompanies，listedintheShanghaiandShenzhenStockmarkets，werechosenasthesamples．Thenwecomparedthevarietiesofselectedcompanies’p

8、erformancesbetweenpre—M&Aandpost—M&Abystatisticanalysismethods．anddrewtheconclusionthalthefinaIconsequencesofM&Awereall-aroundresultswhichwereaffectedbymanyfactorsKeywords：M＆A：causesandmotivations；effectsandconseque