高新技术投资风险与风险管理

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1、万方数据2001年第l期江苏理工大学学撤(社会科学版)高新技术投资风险与风险管理陈静，李锦飞，翁肖力江苏理工尢学工商管理学院，江苏镇江212013[摘要]在对风险投资所面临的各种投资风险进行分类分析的基础上，对风险管理的内容和程序进行7论述，并提出7风险防范措施。对风险投资具有指导意义。[关键词]高新技术；投资风险；风险管理[中图分类号]F830．59[文献标识码]A[文章编号]l008—1917(2001)01—0071—03以知识经济为鲜明特征的高新技术产业拥有诱人的投资回报前景。但其间也蕴藏着巨大的投资风险，一旦产业化不能实现，便造成巨大的投资损失。高风险背后的高收益仍然吸引着众多投资家

2、进行风险投资．因为在风险投资家看来．只要增强对高新技术投资风险的认识与防范，进行风险管理．风险在一定程度上是可以控制的。l高新技术产业的投资风险为了深入、全面地认识风险投资风险并进行针对性管理，有必要对投资风险进行分类。分类可以从不同角度，根据不同的标准来划分。由于风险投资风险本身的持殊性，根据风险投资的运作阶段和环节．投资风险可以分为技术风险、融资风险、管理风险和市场风险等多方面。1．1技术风险高新技术是全新的技术．能否转化为生产力，存在明显的不确定性。高新技术的研究开发不仅需要大量的投资．耗用大量的人力、物力、财力和时间．而且高新技术处于当代科学技术的前沿．具有明显的超前特点，从技术原理的

3、探索、构思到技术开发的组织实施，都会由于技术原因造成很多不确定性。即使技术开发出来，如果不能成功地生产出产品仍未完成技术创新的过程。1．2融资风险风险投资企业有了值得投资的高新技术以后，接下来就需要筹集资金进行投资。企业融通资金过程中面临着多种风险，例如当风险投资企业发展到一定规模，对资金的需求迅速增加时．由于高新技术产品寿命周期短，市场变化快，获得资金支持的渠道少．从而出现在某一阶段不能及时获得资金而失去时机、经营失败或被潜在的竞争对手超过的危险性。】．3管理风险指风险投资企业在投资过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险。如企业领导者创新意识不强、决策失误、企业组织结构不合理等所带来的风

4、险。其中决策风险最主要。高新技术具有投资大、产品更新快的特点，这就使得对于高新技术的风险投资决策十分重要．决策一旦失误，往往造成难以估量的损失。许多风险创业家在经营中只追求短期行为，常常把眼光局限于产品项目创新，而忽视管理创新、工艺创新，形成风险投资的潜在风险。1．4市场风险市场风险是由于高新技术产品市场的潜在性引起的。利用高新技术生产的产品能否被市场接受、何时被接受、技术和产品的扩散速度和竞争力如何，都是不确定的．存在产品难“销售的可能。因此，高新技术的开发创新是和市场紧密联系在一起的。能否抓住市场需求的有利时机，在激烈的市场竞争中开发出适销对路的产品，体现丁高新技术的高风险特点。在国外，风

5、险投资的风险主要是由新技术的不成熟性、技术转化的复杂性、市场前景的不确定收稿日期】2000—09—27作者简介】李静(1974一)，女．山东嘉祥人．江苏理工大学硕士生万方数据72江苏理工大学学报(社会科学版)20叭3性引起的。而在国内还要加上常规投资早已饱尝的体制性风险。双重风险之下，开拓风险投资事业的艰巨性可想可知。因此，中国风险投资的风险比国外发达国家和地区的风险投资的风险要大得多二2风险投资的风险管理与防范风险投资是投资于风险企业过程中融资、投资、经营管理等各项活动的有机结合体．既是一种融资、投资的过程，叉含有经营管理的内容。风险投资的风险来源、风险的形成、风险的潜在破坏机制、风险的影响

6、范围和破坏力错综复杂．必须运用风险管理这种综合性的管理活动，才能以最小的成本将各种不利后果减少到最低程度。风险企业家和风险投资家应重视企业的风险管理，不断提高企业的风险管理水平，提高风险企业的成功率。2．1风险投资的风险管理风险管理理论和实践起始于2()世纪30年代的美国保险业．50年代在美国工商企业界发展为一种现代化管理手段。70年代以后，兴起了全球性的企业风险管理运动．到90年代风险管理在发达国家的企业已基本普及，企业有专门的风险管理机掏、风险管理经理、风险管理顾问等。风险管理理论干80年代中期引入我国。主要应用于金融业．工业企业还没有充分认识到企业风险管理的重要性。风险管理是投资项目管理

7、者通过风险识别、风险估计和风险评价井以此为基础台理地使用多种管理方法、技术和手段对项目活动涉及的风险实行有效的控制．以最小的成本保证安全、可靠地实现项目的总目标。在实践中，风险管理的内容与程宁．如图1所示。图1风险管理的内容和程序(1)风险识别。风险识别、风险估计和风险评价是风险投资项目风险管理的重要内容，其中风险识别是风险管理过程中最困难也最肄有挑战性的一步。由于每个投资项目本身就是个复杂的系统