中国核心通胀指数：指数测算及其有效性检验

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1、学校代码：10327学号：1120150300硕士学位论文中国核心通胀指数：指数测算及其有效性检验学院：金融学院专业：金融学研究方向：货币理论与政策学位类型：学术型硕士姓名：束姝妹指导教师：卞志村完成日期：2018年1月15日答辩日期：2018年6月12日China'sCoreInflationIndex:IndexCalculationAndItsValidityTestADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomic

2、sBYShuShumeiSupervisedbyProfessorBianZhicunSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJanuary2018学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，

3、允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要通货膨胀是反映一国宏观经济形势的重要指标，与一国的经济发展水平、社会稳定水平以及居民的生活水平都密切相关。精准测度通货膨胀是中央银行实施有效地货币政策、控制通货膨胀、稳定物价的基本前提。当前，作为我国常用衡量通货膨胀经济指标的居民消费价格指数（CPI）在测度总体通胀水平方面存在较为显著偏差，难以准确地反映实际通货膨胀水平，容易造成货币当局对通胀形势的审视做出误判，削弱货币政策、宏观经济稳定的有效性。本文在深入剖析居

4、民消费价格指数（CPI）在度量物价存在的“失真”现象的基础上，提出核心通货膨胀的概念以修正现行的通货膨胀指标。本文首先基于普遍性和持续性定义，对核心通货膨胀的定义和度量方法进行了梳理归纳，为下文探讨核心通货膨胀的有效性提供研究对象。其次，从通货膨胀的定义出发，讨论在测度通货膨胀准确性方面存在的主要缺陷，在此基础上阐述我国编制核心通货膨胀指数的必要性。接着，简述了SVAR模型估计核心通货膨胀指数的基本原理，并基于新古典主义框架构建数理经济模型，推导得到核心通胀水平与产出增速、货币供给增速、异质性商品价格短期偏离率间的数量关系，为核心通胀指数估计模型的变量选择提供理论依据。

5、随后，本文构建包含产出、CPI、货币供应量和食品价格四变量的SVAR模型测算得到中国核心通货膨胀指数并予完整公布。稳定性检验、吸引子检验和预测能力检验表明，该指数是核心通胀的一个有效测度。核心通胀指数较之于CPI能更准确反映我国物价变动的周期特征和长期趋势，对于央行制定货币政策、把握通货膨胀未来趋势、引导公众预期有重要参考价值。央行宏观调控应综合考虑包括核心通胀指数和CPI在内的多种物价测度指标，在平抑物价短期波动的同时，更加注重引导长期价格趋势。关键词：核心通货膨胀；指数测算；SVAR模型；有效性检验IABSTRACTInflationisanimportantind

6、icatorthatreflectsthemacroeconomicsituationofacountryandiscloselyrelatedtoacountry’slevelofeconomicdevelopment,socialstabilityandthelivingstandardsofitsresidents.AccuratelymeasuringinflationisthebasicpremisefortheCentralBanktoimplementeffectivemonetarypolicies,controlinflation,andstabili

7、zeprices.Atpresent,theconsumerpriceindex(CPI),thecoremeasureofinflationinChina,isbiasedinmeasuringtheoveralllevelofinflation,whichcannotaccuratelyreflecttherealinflationlevel.Itiseasytocausethemonetaryauthoritiestomisjudgetheinflationsituation,weakentheeffectivenessofmone