中央汇金公司增持中国工商银行股份研究

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1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterTheStudiesonCentralHuijinInvestmentLtd．IncreaseHoldingsofSharesofICBCBy：JiahaoWangSupervisor：Prof．ZhiminGengMasterofFinanceBussinessSch001May，2013学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任

2、何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：{磊7吾日期：加／弦易月J日学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或

3、与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文作者：、—古z锈y日期：刃B年石月／目摘要在股票市场处于风雨飘摇不断下跌、市场交投冷淡、投资者情绪极度低落之时，往往出现政府出台各种积极救市政策和大股东出手增持上市公司股票的情形。本文基于这样的背景去研究分析大股东增持上市公司股票这一市场行为，选取典型案例一中央汇金公司增持中国工商银行股份，进行深入的研究。通过对中央汇金公司增持工商银行股份的过程回顾，归纳总结汇金公司选择增持工行股份的时机、背景、动机及意义，运用行为金融学和唯物辩证法的

4、相关理论推导汇金公司增持工行股份的行为逻辑，以汇金公司增持工行股份产生的实际效果为基础客观评价大股东增持上市公司股票这一市场行为的效用和不足之处，并对其本质原因进行探讨分析，针对其客观局限性进行辨析，在综合分析的基础之上提出相关的改进建议。中央汇金公司在股市受国内外各种不利因素影响下非理性下跌的过程中增持工商银行股份，一方面是基于对工商银行股票价格背离其真实价值的考量，另一方面是政府救市的一种方式，其目的在于向市场传递出积极的信号，恢复投资者的信心，纠正非理性投资行为，逐渐改变股价的下跌趋势，以工商银行为代表的银行权重股股价的止跌回升带动整

5、个A股市场走势上扬，国有股大股东的增持行为起到领头羊式的带头示范效应，为市场注入一剂强心针，在短期内的确起到了立杆见影的效果，特别是增持信息公告后的几个交易日，短期效果显著的原因在于投资者对中央汇金公司国资代言人身份的充分认可，在我国股票市场具有典型政策市特征的背景下，汇金公司增持工行股份被市场解读为重大的政策利好消息。但由于边际效用递减效应的存在，长期内汇金公司增持工行股份的市场效应不是很明显。决定股票市场走势的因素有很多，单靠中央汇金公司增持工行股份来扭转行情走势只是治标不治本的一种短视行为，只有从根本上解决困扰股市健康科学平稳发展的本

6、质性问题才能起到长效作用。加强投资者教育、建立国家股市平准基金、合理安排融资性资本活动进度、严控上市公司质量等一系列对症下药的措施是我国股市健康发展的根本保障。关键词：中央汇金公司；中国工商银行；大股东增持；市场效应AbstractThegovernmentoftenintroducerescuepackageandmajorshareholdersincreasetheirholdingswhenstockmarketisfailing．Thisarticleanalysisthebehaviorofmajorshareholderinc

7、reasedtheirholdingsatbearmarket，andthenfurtherresearchthetypicalcaseoftheCentralHunjinInvestmentLtd．(”CentralHuijin”)increasedtheirholdingsofICBC．AccordingtoreviewingtheprocessofstakerisingofCentralHunjin，summarizingtiming，purpose，backgroundandmotivationofthestakerisingofC

8、entralHunjin．BehaviorFinanceandmaterialisticdialecticsareappliedinthisarticletoanalysisth