基于研发投入的公司内部治理与价值创造的关系研究

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1、西安电子科技大学学位论文创新性声明秉承学校严谨的学风和优良的科学道德，本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得西安电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切的法律责任。本人签名：』超日期丝丛主：孳关于论文使用授权的说明本人完全了解西安电子科技大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识

2、产权单位属西安电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。同时本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律署名单位为西安电子科技大学。(保密的论文在解密后遵守此规定)本学位论文属于保密，在一年解密后适用本授权书。本人签名：盔建导师签名：至越皿日期丝兰：兰：堡日期塑!!：!：12摘要IIIIIMIIHIIIIIIIlUlUIY2380248’。。。’。企业的研发活动对提高企业的市场竞争力、市场应变能力和保持企业在激烈的市场竞争中相对稳定发展有着重要的意义。一个企业在研发活动上的投入，往往体

3、现这个企业的长期发展能力，决定着企业的兴衰更替，因此对企业研发投入的相关研究一直是学者们关注的焦点。本文以2009—2011年间1661家上市公司披露的研发投入数据为样本，在国内外研究现状和相关理论的基础上，提出研究假设、选择样本、设定变量、构建模型，采用规范分析和多元线性回归分析，引入中介变量，借助SPSSl8．0对样本数据进行了实证分析，研究公司内部治理、研发投入与企业EVA价值创造三者之间的关系，从而为探究企业EVA价值创造提供经验证据。本文以研发投入为核心，用股权集中度、股权制衡度、董事会规模、董事会结构、长期股权激励和短期薪酬激励衡量公司内部治理，用EVA指标衡量企业价值创造，探讨了

4、研发投入对公司内部治理与企业EVA价值创造关系的中介效应。实证结果发现：(1)股权集中度与EVA价值创造的关系随企业所处成长期间的不同而不同，股权制衡与企业的EVA价值创造显著负相关；董事会人数的增多，在一定程度上促进着企业的价值创造，而独立董事的比例越高，对EVA价值创造过程有消极影响；对高管人员实施股权激励，不利于企业的EVA价值创造，而实施短期薪酬激励则相反。(2)董事会规模对企业的研发投资决策有消极影响，而股权集中度、股权制衡度、董事会结构、长期股权激励和短期薪酬激励对企业研发投资都存在积极影响。(3)研发强度在价值创造企业中的股权集中度与EVA价值创造关系中存在部分中介效应，同时研发

5、强度在长期股权激励与EVA价值创造关系中也存在部分中介效应。在本文的最后总结了研究结果，并针对研究结果提出了一些建议，同时也指出了本文研究过程中存在的不足以及未来的可能研究方向。关键词：研发投入EVA价值创造公司内部治理中介效应AbstractResearchandDevelopment假&D)playsanimportantroleintheprocessofimprovingmarketcompetitivenessandstraincapacity,anditalsomakescompaniesdevelopmentstayrelativelystableinthefiercemarke

6、tcompetition．TheinvestmentofR&Dreflectsthecapacityinlong-termdevelopment，anddecidestheriseanddeclineoftheenterprise．Therefore，theresearchofR&Dinvestmenthasalwaysbeingthetopicwithscholars’attention．Inthispaper,wechosetheR&Dinvestmentdatafromtheyear2009to201in1661listedcompaniesasthestudysamples．Based

7、ontheresearchathomeandabroadandrelatedtheories，weputforwardthehypothesis，selectedthesamples，andthensetvariablesandbuiltmodels．ThisstudyusedStandardizedAnalysisandMultipleLinearRegressiontoanalyzetheda