基于sfa模型的中国高科技上市公司技术效率研究

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1、学校代码10530学号201002080212分类号F820密级硕士学位论文基于SFA模型的中国高科技上市公司技术效率研究学位申请人谢艳英指导教师楚尔鸣教授学院名称商学院学科专业管理科学与工程研究方向金融工程二〇一三年五月二十日TheResearchontheTechnicalEfficienciesofChinesehigh-techlistedcompaniesBasedonSFACandidateXieYanyingSupervisorProf.ChuErmingCollegeBusinessSchoolProgramManagementScienceandEngineering

2、SpecializationFinanceEngineeringDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateMay20th2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家

3、有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要最近几十年在国家的高度重视下，中国的高科技产业取得了迅猛的发展，然而由于我国的高技术产业发展时间不长，对高科技公司的经营管理也并不成熟，从而导致了我国高科技公司的技术效率水平总体偏低。对我国高科技上市公司技术效率水平进行测度以及对技术效率的影响因素进行研究有助于科学评价中国高科技上市公司的整体技术效率水平，同时也有利于提升高科技

4、上市公司的经营管理水平。因此对中国高科技上市公司的技术效率及影响因素进行研究非常具有理论及现实意义。本文首先对高科技上市公司的界定标准、技术效率的内涵、技术效率的影响因素及测度方法等理论进行了分析。然后根据BatteseandCoelli（1995）设定的随机前沿模型，构造了两要素柯布道格拉斯随机前沿生产函数模型，并假定企业规模、研发管理水平、股权集中度、董事会规模以及公司的资产负债率会对公司的技术效率水平产生影响。再利用frontier4.1软件对中国130家高科技上市公司2007-2011年的相关数据进行处理，从而实际测度出这130家样本公司2007-2011年的技术效率水平，并对

5、其影响因素进行实证检验。根据实证结果，本文得出以下主要结论：（1）中国高科技上市公司目前的技术效率水平总体较低，从细分行业来看医药制造业的平均技术效率水平最高，其次分别是计算机及相关设备制造业、计算机应用服务业、电子元器件制造业、电器机械及器材制造业，技术效率水平最低的是通信及相关设备制造业。而且医药制造业、计算机应用服务业的技术效率水平较平稳，其他4大细分行业的技术效率水平变动情况与企业景气指数大体相同。（2）从外部宏观经济环境会对高科技上市公司的技术效率产生影响，高科技上市公司的技术效率变动方向与企业的景气指数基本一致；从公司管理和公司治理方面来说，企业规模、研发管理水平、董事会规

6、模以及公司的资产负债率水平都与高科技公司的技术效率水平有着较为显著的正相关关系，而公司的股权集中度与高科技上市公司的技术效率存在着负相关的关系，但是结果并不显著。最后，本文根据我国高科技上市公司技术效率及影响因素的分析结果，给出了相应的政策建议。关键词：技术效率；随机前沿分析（SFA）；高科技上市公司IAbstractTheChinesehigh-techindustryhasachievedrapiddevelopmentinrecentdecades,becausethegovernmentattachesgreatimportancetotheindustry.However,t

7、hetechnicalefficiencyofChinesehigh-techcompaniesarelowerastheChinesehigh-techindustryhasdevelopedfornotalongtimeandthebusinessmanagementofthecompaniesarenotmature.MeasuringthetechnicalefficiencyofChinesehigh-techcompaniesand