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《凯恩斯的货币政策传导理论考察_兼论我国货币政策传导的利率效应》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、2001年经济体制改革ThirdIssue第3期REFORMOFECONOMICSYSTEMMay./Jun.2001凯恩斯的货币政策传导理论考察———兼论我国货币政策传导的利率效应○曾宪久[摘要]货币政策传导机制研究的是货币政策经由何种渠道影响真实经济社会的过程。它既是货币理论的重要组成部分,也是各国货币当局无法回避的重大实践问题。本文在对被西方理论界誉为经典的凯恩斯货币政策传导理论进行考察的基础上,对我国货币政策传导的利率效应进行了实证分析,旨在为货币当局的货币政策取向提供一些有价值的参考。
2、[关键词]凯恩斯货币政策传导理论利率效应[中图分类号]F091.348[文献标识码]A[文章编号]1006—012X(2001)—03—0155(04)[作者]曾宪久,副研究员,博士研究生,四川大学经济学院,四川成都610064货币政策传导理论是现代宏观经济学的重要组革论》中的货币数量论观点和《货币论》中的“古成部分,它研究的是货币政策经由何种渠道影响真典”残余,完成了他货币理论的“三部曲”,破除了实经济社会的过程。货币数量论的鼻祖休漠就曾在传统的“二分法”和货币“面纱观”、“工具观”、他的短期
3、分析中论及到货币经由利率影响投资进而“机械观”,把货币的作用从单纯影响物价的狭窄领影响产出的问题。此后费雪的“过渡时期”论、维域扩展到影响产量、就业等整个经济领域,从而为克塞尔的累积过程理论都有不同程度的涉及。但囿货币当局通过调节货币量以引诱投资、刺激经济、于时代的局限及其理论本身未完全摆脱“货币中性解决失业、熨平产出波动的货币政策提供理论依据。论”的传统窠臼,因而尽管他们的研究对后世有深凯恩斯在《通论》中指出,传统的二分法“实远的启迪意义,仍未在自休漠之后的近200年时间在是错误的分法”。“正
4、确的两分法应当是:一面是受到应有重视。直到20世纪30年代凯恩斯的《就关于一厂或一业之理论,研究如何把一特定量资源业利息和货币通论》(以下简称《通论》)问世,这分配于各种用途,其报酬为如何等;另一面是适用一理论才始受经济学界广泛关注,并成为现代宏观于社会全体的产量论及就业论。”假使我们只研究前经济学中一直争论不休的难题。者,“可以不顾货币之特性”;“但当我们进而讨论我国自80年代引入西方货币政策概念以及何者决定社会全体之产量及就业量时,我们就需要1985年人民银行正式行使中央银行职能以来,对货一
5、个关于货币经济(MonetaryEconomy)之全盘理币政策目标和工具等的研究甚多,对传导机制的研论。”既往的一厂一业的微观理论由于不顾“货币是究却鲜有所见。然而货币政策能否影响以及如何影现在与未来之连系这一个特性”,因此货币只能是方响真实经济的问题是任何一国货币当局都无法回避便交易的“机械”和工具,从而对经济活动的影响的,现代西方主要经济流派都要对此表明观点,旨也只能是中性的或转瞬即逝的。宏观的“货币经济在为国家的宏观调控提供决策依据。本文亦以此为之全盘理论”是一种以人们对未来预期的不确定性
6、出发点,在对被西方理论界誉为货币政策传导机制为前提的移动均衡理论。“巧妙地连系现在与未来”经典理论———凯恩斯货币政策传导理论进行考察的这正是“货币之最主要属性。”在这里,货币尽着它基础上,联系我国实际进行一些实证上的分析,以自己的职能,左右着各种经济当事人的预期和决策,期能对我国的货币政策取向有所裨益。进而对整个经济活动产生实质性的重大影响。由此可见,在凯恩斯的货币经济理论中,改变一、凯恩斯的货币政策传导机制论社会全体之产量和就业量的是货币的冲力,从而货币的属性已为非中性,这就为他建立自己的货
7、币政1.理论前提策传导机制奠定了理论基石。面对30年代大危机和大规模失业现象,凯恩斯2.传导途径试图寻找一种新的理论给以阐释。这一理论就是他货币冲力是改变社会总产量或就业量的决定力在《通论》中建立的生产的货币理论(Productive量,这是凯恩斯货币政策传导机制理论的基本前提。MonetaryTheory)。该理论彻底抛弃了他在《货币改但货币对产量或就业量的影响不是直接的,而是经·155·©1994-2008ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHou
8、se.Allrightsreserved.http://www.cnki.net2001年经济体制改革ThirdIssue第3期REFORMOFECONOMICSYSTEMMay./Jun.2001由利率渠道(TheInterestRateChannel)的传递作用而凯恩斯认为,除应依靠强有力的货币当局通过调节实现的。他在《通论》第二十一章《物价论》中就货币量来控制利率以增强投资引诱外,还应把政府非常明确地指出,“货币数量之改变,对于有效需求干预经济的重心放置在财政政策上。量之主要影响,是由货币
