人民币实际汇率与贸易条件的协整及因果关系检验

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1、人民币实际汇率与贸易条件的协整关系及动态冲击响应的检验：1980--2004TestsontheRelationshipofCointegrationandtheResponseofDynamicImpactBetweenRMB’sRealExchangeRateandTermsofTrade黄瑞芬孙兆明HuangRuifenSunZhaoming(中国海洋大学经济学院青岛266071；莱阳农学院经济与贸易学院青岛山东266109)(SchoolofEconomics,OceanUniversityofChina,QingdaoShandong,266071，China；SchoolofE

2、conomicsandTrade,LaiYangAgriculturalUniversity,QingdaoShandong,266109China)作者简介：黄瑞芬（1962—）女，山东青岛，中国海洋大学经济学院副教授，在读博士，研究方向为国际金融。孙兆明（1970—）男，山东临朐，莱阳农学院经济与贸易学院。地址：青岛市中国海洋大学经济学院邮编：266071联系人及方式:黄瑞芬13656395729人民币实际汇率与贸易条件的协整关系及动态冲击响应的检验：1980--2004摘要：基于协整理论、格兰杰因果检验和脉冲响应函数，本文研究了人民币实际汇率与贸易条件之间的数量关系，结果表明：在长期

3、内，人民币实际汇率与贸易条件存在双向的因果关系；在短期内，实际汇率对贸易条件有显著影响，而贸易条件对实际汇率的修正作用不显著。关键词实际汇率贸易条件协整方程因果检验动态冲击响应ABSTRACTBasedonthetheoriesofCointegrationModelandGrangerCausalityTestandImpulseResponseFunction,thispaperanalysestherelationshipbetweenRMB’srealexchangerateandtermsoftradeinChinafrom1980to2003.Anditdrawssomebas

4、icconclusions:Inlongterm,therearemarkedcausalitytoeachotherbetweenRMB’srealexchangerateandtermsoftrade.Inshortterm,RMB’srealexchangerateinfluenceseffectivelyontermsoftrade,whilethecorrectionoftermsoftradeislesseffectivetoRMB’srealexchangerate.AlltheseprovidereferencestomanagingRMB’srealexchangerat

5、eandtheamelioratingtermsoftrade.Keywords:RealExchangeRate,TermsofTrade,CointegrationEquation,GrangerCausalityTest,ResponseofDynamicImpact一、实际汇率与贸易条件的关系分析及评述实际汇率（RER）与贸易条件之间的关系一直是国内外学者的重点研究领域之一，普遍认为贸易条件是实际汇率的决定因素之一，贸易条件的变动会引致实际汇率的变动，而实际汇率是否失调（misalignment）也会对本币的实际购买力产生影响。1、贸易条件。贸易条件一般认为是一国出口价格指数与进口

6、价格指数的比值。如果在一定时期出口一单位商品所能换回的进口商品比基期增加（减少），则被认为是贸易条件改善（恶化）。劳尔·普雷维什（RaúlPrebisch，1949）[1]、汉斯·辛格（H.W.Singer，1949）[2]提出并发展了“贸易条件恶化论”（又称作“普雷维什—辛格命题”），认为发展中国家初级产品、出口制成品的贸易条件存在长期恶化的趋势，以出口劳动密集型制成品替代出口初级产品，只是转换了贸易条件恶化的内容，而不能从根本上解决贸易条件长期恶化的问题。实证研究表明，“普雷维什—辛格命题”在发展中国家是客观存在的，我国也不例外。国内对“普雷维什—辛格命题”的研究，直到上世纪末才开始。

7、张文期（1998）[3]、董国辉（2001）[4]等对贸易条件恶化论进行了介绍和研究，赵玉敏等（2002）[5]比较系统地对我国1993—2000年的贸易条件进行了实证计算，表明在此期间贸易条件下降了13%，原因有三：①劳动密集性产品的比重较高，②进口价格指数变动是贸易条件变动的主要原因，③人民币汇率体制的改革对贸易条件造成直接影响。张建华、刘庆玉（2004）[6]认为影响贸易条件的主要因素有四：①进出口商品的供求状况，