我国金融衍生品法律风险及其监管研究_江璐璐

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1、●经济与法《经济师》2010年第3期我国金融衍生品法律风险及其监管研究●江璐璐摘要：中国加入WTO后，在金融全球化浪潮中的步伐越来越快。标的结构、交易结构等市场结构。银行间衍生品方面，银监会先后出台了近年来，在国际金融市场上，金融衍生工具一直是人们注目的焦点。从国内资、外资银行的衍生品管理办法；财政部于2005年制定并颁布了《金航、东航再到中信泰富，与金融衍生工具交易有关的一系列触目惊心的融工具确认和计量暂行规定(试行)》，明确了金融衍生工具的确认、计量事件的发生，一再引起人们对金融衍生工具市场上存在的巨大风险的注和披露等会计处理程序；另外

2、，中国注册会计师协会也正在加紧制定关意和反省。文章分析了金融衍生品的法律风险，探索如何对其法律风险于衍生金融工具的审计准则，征求意见稿已经下发。进行防范。从监管体系看，我国金融衍生品市场的监管机构包括财政部、中国关键词：金融衍生品法律风险监管我国曾试点的金融衍生品一览表中图分类号：D922文献标识码：A金融衍生品试点情况中止原因文章编号：1004-4914（2010）03-104-03上海外汇调剂中心试办人民币由于存在许多违法经营的期货经纪（美元）汇率期货合约，进行人民机构在境外市场进行操作。收取高额随着全球经济一体化和金融自由化的发展，金

3、融衍生品在世界范围币与美元、日元、德国马克的汇手续费，将资金大量汇往境外，严重内得到迅速发展。我国自上世纪90年代开始产生金融衍生业务，并迅速外汇期货率期货交易。但与上海现货市场损害了顾客和国家的利益，1993年扩张。金融衍生品是一把双刃剑，一方面它具有降低、分散市场风险的功（1992年7月—每天成交3000多万美元比较，上海外汇调剂中心被迫停止了人民能；另一方面，在转移风险的同时，也可以用来进行冒险式的投资，即投1996年3月）汇率期货交易并不活跃。据统币汇率期货交易，1996年3月中国机。近年来，我国一些大型企业，尤其是国有大型企业金融

4、衍生品业务相计，开业前半年时间总交易额才人民银行和国家外汇管理局宣布废继出现巨额亏损。统计资料表明，有一半以上的损失直接或间接来自于2.16亿美元。除《外汇期货业务管理试行办法》。金融衍生品的法律风险。如何防范和降低法律风险，成为我国金融衍生品市场发展中面临的严峻的考验。由于期货合约设计上的缺陷，以及对1993年12月28日上海证交所一、金融衍生品的法律解释及在我国的发展市场的合理预期成分小，投机气氛较正式推出了我国第一张国债期金融衍生交易是以金融衍生工具为交易标的或载体的交易。我国的浓重，使得市场价格大起大落，经常货合约，而后北京交易所、

5、广州《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》第三条规定，“金融衍生品出现主力机构的重兵对垒。特别严重商品交易所、武汉证券交易所和本质上指的是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指国债期货的是，1995年12月23日，上海国债天津、沈阳、四川、海南等地共计数，合约的基础种类包括远期、期货、调期(互换)和期权，此外还包括以（1992年12月）期货主力机构之一万国证券公司严13家证券交易所或证券交易中上几种中一种或多种特征的结构化金融工具。”其中远期是指以预定的重违规，在市场上大量抛空327国债心相继开办了国债期货交易，到价格和预定的日

6、期买卖一定数额的某种资产的合约；期货是指在交易所以打压价格，造成市场极度混乱。同1995年，各地挂牌的国债期货合进行的公开竞价的标准合约交易；掉期指的是同时交换各种货币、利率年，中国证监会发出通知，决定暂停约已达60多个品种。和其他金融资产的现金流量；期权指的是以预定的价格和数量在预定的国债期货交易。有效期内买卖某种资产的权利。国际清算银行巴塞尔委员会在其1994海南证券交易报价中心在全国年7月发表的《衍生产品风险管理准则》中将衍生产品定义为：“衍生产首次推出股票指数期货交易，标交易中出现了几大机构联手打压股品是一种金融协议，其价值取决于一

7、种或多种基础资产或指数的价值。”的物为深圳综合指数和深圳A指的行为，反而加大了市场的投机（一）我国的金融衍生品市场的发展股指数，每种标的物均有3、6、9、性，同年9月9日，中国证监会通知，1.场内金融衍生品市场的发展。自1992年上海外汇调剂中心率先股指期货（1993年12月份交割的合约。共计8个品券商未经批准不得开办指数期货交推出外汇期货开始，曾先后出现过国债期货、股票指数期货、认股权证交3月—10月）种，一个指数点位的盈亏额为易业务。海南证券交易报价中心深圳易，到1995年证监委《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》下发。仅500元，但

8、开始时由于人们认识综合指数和深圳综合A股指数期货仅经历了不到三年的时间，其中的道路很不平坦。不足，交易非常清淡。但随着股交易业务在10月暂停。2.OTC金融衍生品市场的发展。虽然