第四届中国证券投资基金国际论坛观点综述

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1、第四届中国证券投资基金国际论坛观点综述徐良平（深圳证券交易所，广东深圳518010）摘要：2005年12月2日，由深圳证券交易所、中国证券业协会、资本市场研究会和深圳市人民政府联合主办的第四届中国证券投资基金国际论坛在深圳隆重举行。本次论坛以“变革时期的中国基金业”为主题，就基金业发展的意义、制度建设、机构投资者发展、基金产品创新、基金持续销售和投资策略以及养老金制度建设等问题进行了广泛研讨，并达成了六个方面的基本共识。关键词：证券投资基金；国际论坛；论点综述作者简介：徐良平，供职于深圳证券交易所办公室中图分类号:F830.9文献标识码:A1.发展机构投资者是促进我国金融服务体系协调发展的客

2、观要求，证券投资基金作为一支重要力量，与证券市场相互促进，共同成长中国证监会主席尚福林指出，9发展机构投资者有利于改善储蓄转化为投资的机制与效率，促进直接金融市场的发展；有利于促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场的运行机制；有利于分散金融风险，促进金融体系的稳定运行；有利于实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展。这对完善我国金融体系和实现经济发展远景目标具有非常重要的作用，是金融服务业的重要组成部分，也是建立现代金融体系以及社会主义市场经济体制的客观要求。中国保监会副主席吴小平提出，大力发展基金市场，对于促进直接融资发展、提高资金运作效率、健全金融服务体系有着至关重要的作

3、用。资本市场作为保险资金投资的重要场所符合国际经验，随着我国保险市场的稳定持续发展，保险市场与资本市场相互促进的关系将进一步提升。全国社会保障基金理事会副理事长王忠民指出，社保基金是长期的机构投资者，根据国际经验，长期机构投资者在证券市场中的市值应达到40%以上，并且社保基金的主要收益来源于证券市场，所以社保基金与中国证券市场必将共同成长。深圳证券交易所理事长陈东征强调，随着市场化改革和行业创新的稳步推进，我国基金市场已初步形成了有效的竞争格局，证券投资基金已成为我国证券市场上非常重要的一支力量。大力发展机构投资者既是资本市场改革开放和稳定发展的重要基础和保证，又是保持市场稳定、拓宽合规资金

4、入市渠道、完善上市公司治理结构的必然选择。2.基金业发展迅速，正进入难得的历史发展机遇期尚福林指出，近年以来我国机构投资者发展迅速，证券投资基金规模稳步增长，市场主体行为不断规范，整个基金业处于健康发展态势。同时，ＱＦＩＩ、保险、社保基金、企业年金等各类机构投资者日益壮大，初步形成了多元化的机构投资者格局。当前，我国金融体制改革步伐明显加快，9机构投资者面临三大发展机遇：一是股改步入关键时期，进入股改程序的公司已有三百多家，市场预期、政策预期和价格预期趋于稳定，各项配套措施正得到逐步落实；二是商业银行改革深化，资产结构调整，银行有大量资金要寻找出路；三是在利率水平较低的情况下，企业和居民的闲

5、置资金要寻找高收益的金融产品。这些都将为机构投资者提供更活跃的市场基础和更宽的市场空间。吴小平分析了中国保险市场快速健康发展的情况，认为随着保险业的迅猛发展，保险业通过证券投资基金间接入市的规模将不断增大，保险机构将成为证券投资基金市场最重要的机构投资者。资本市场研究会主席刘鸿儒指出，我国基金业在短短七年中实现了从封闭式到开放式、从资本市场到货币市场、从内资到合资、从最早以券商为主导设立基金公司到国有大型商业银行积极参与设立基金公司的历史性转变，已经成为资本市场的中流砥柱。深圳证券交易所总经理张育军分析了中国GDP快速增长引起社会财富迅速积累的情况，指出日益庞大的社会财富必然产生如何进行有效

6、管理的内在要求，从而为基金业发展提供了难得的历史机遇。为此，建议借鉴海外经验，创造良好环境，大力发展基金业，打造中国财富管理中心。在这一过程中，交易所将通过搭建基金销售与交易综合服务平台，推动基金业务创新，深化对机构投资者的服务，在促进中国基金业发展中发挥积极作用。3.基金业还不能适应资本市场发展的内在要求，需要加大改革创新的力度9尚福林提出，提高创新能力是发展机构投资的根本途径，认为在下一步机构投资者发展创新的过程中，应注意把握好三方面的问题：一是要积极跟踪市场变化，提高产品创新、组织创新和制度创新的水平；二是要坚持循序渐进，合理掌握转轨市场的创新步骤，不失时机地推进机构投资者的发展进程，

7、三是要健全监管体制，强化风险管理，正确把握市场创新与金融监管的关系。广东省副省长宋海提出了本地区基金业发展亟待改进的一些问题，如：缺乏统一规划发展后劲不足；公司股权结构不合理，存在内部人控制风险和经营风险；资产规模小，资本实力不强，抗风险能力差；经营模式单一，难以适应市场变化；金融生态环境不完善影响基金业的整体发展等。建议深化改革开放、强化监管服务、加快诚信建设、制定优惠政策、不断改善基金业发展的创新环境、监