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5、资源,完全免费,无需注册,天天更新！对风险投资机构影响因素探索1区域特征行业竞争、市场结构和区域创新能力可能影响风险投资家的投资决策。首先,投资机构在同一地理区域内过于激烈的竞争会提高投资成本。竞争越激烈,投资期望收益越低,风险投资机构的本地偏好程度越低,于是非本地投资也成为一种选择;其次,企业集聚也会影响风险投资机构本地偏好。企业集聚有利于企业获得资源,企业家在集聚中具有知识获取、交流和信息外溢的优势,因此集聚有利于增加风险投资机构本地偏好程度;再者,区域创新能力(如专利授权数量、新创企业数量、资本市场活跃度等)会给
6、风险投资带来更多的信息和投资机会,也会为风险投资的退出提供更多渠道。因此,区域创新能力有利于提高风险投资机构本地偏好程度。由此,提出如下假设:假设6:本地风险投资机构间竞争越激烈,风险投资机构本地偏好程度越小;假设7:风险企业集聚越多,风险投资机构本地偏好程度越大;假设8:风险投资机构所在区域创新能力越强,风险投资机构本地偏好程度越大。2研究设计2.1数据来源7----------------------------------------------------精品文档值得收藏--------------------
7、-----------------------------------------------------------------------------------精品文档Word可编辑值得收藏------------------------------------------------本文数据来源于CVSource,收集了2000—2011年所有的投资事件,共5337轮次。由于研究对象为中国风险投资机构,所以样本仅选择主投资机构总部所在地及办公室位置均位于中国大陆境内的投资机构,剔除了非本土投资机构和部分信息不全
8、的样本,最终收集到2970轮投资,由2500家风险企业从351家风险投资机构所获得。为了便于后文计算,根据样本分布,将发展阶段分为早期(15%)、发展期(54%)和扩张获利期(31%)3类;将行业分为制造业(45.8%)、信息技术和社会服务(37.4%)和其它行业(16.8%)3类。按照CVSource地区划分,分别统计风险企业和
