基于世代交叠模型的“公债红利”变动研究.pdf

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1、基于世代交叠模型的“公债红利”变动研究学位类型：学术型论文作者：耿齐桢学号：20141091934培养学院：国际经济贸易学院专业名称：财政学指导教师：赵旭杰讲师2016年5月万方数据Researchon"bonddividends"changes——Basedontheoverlappinggenerationsmodel万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作

2、品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文

3、;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要2008年全球金融危机爆发后，许多国家相继出现了公债危机，这引起全世界对公债问题的关注和担忧。在理论研究方面，学者们对于“公债如何影响经济增长”的争论仍然在持续着。在实证研究方面，公债规模与经济增速存在阀值效应的观点成为最新的研究方向。对于是否存在一个最优的公债规模使得经济增速最高，本文提出了质疑。本文尝试从一个更长期的视角探究

4、公债与经济增长的关系，从世代交叠视角分析公债与经济增长关系长期的动态变化，即公债红利的变动。本文研究结论主要有以下三方面：一是，是公债增量影响经济增速，而非公债余额规模与经济增速存在直接因果关系；二是，公债增量对经济增速的影响机制是，政府通过发行公债筹集资金进行扩张性财政政策，促进了经济增长；三是，当一国公债规模保持在可维持的上限时，政府不能增发公债来筹集资金来实现扩张性财政政策从而促进经济增长，我国的“公债红利”正在逐渐减弱。本文共分六章，第一章首先讲述了选题的背景与意义，阐述了近年来欧洲诸国以及我国公

5、债规模激增的主要原因，接着对国内外相关文献进行了回顾与简述；第二章回顾了公债的理论演变及历史背景，从历史的视角分析理论学者关于公债的理论观点的差异；第三章是关于公债与经济增长关系的理论分析，首先结合文献从横向角度全面梳理公债影响经济增长的各种途径，然后重点从世代交叠模型视角纵向分析公债与经济增长关系的动态变化；第四章实证分析部分基于本文的理论分析，探究公债每年净发行量与实际GDP增速的两个变量之间关系，并考虑跨年度影响以及更复杂的动态关系。结论是当年实际GDP增速的变化很可能导致当年公债净发行量的反向变动

6、，而公债净发行量的变动很可能对实际GDP增速具有跨期的正向影响。第五章结合我国的公债发展状况，对我国的公债红利进行了分析。第六章总结了前文的结论，主要对公债政策工具作用、公债余额管理两方面提出了相关政策建议。本文通过文献研究、历史回顾、理论分析、实证检验等研究方法研究了公债与经济增长关系。本文主要创新之处在于，从世代交叠模型视角纵向分析公债与经济增长关系的动态变化，有利于更深入地认识公债机制，并为科学合理地管理公债、防范政府债务危机提出了相关政策建议。关键字：公债红利经济增长世代交叠模型广义矩估计万方数据

7、ABSTRACTAftertheoutbreakoftheglobalfinancialcrisisin2008,manycountrieshaveadebtcrisis,causingbondissuetotheattentionofaworldwideandconcerns.Intheoryresearch,scholarsfor"howgovernmentdebtaffectstheeconomicgrowth"debatestillongoing.Intheempiricalresearch,th

8、esizeandgrowthofrelationsbecomerecentresearchdirection.Fortheexistenceofanoptimalsizeofmakingeconomicgrowthisthehighest,isproposedinthispaper.Thispapertriestofromalonger-termperspectivetoexploretherelationshipofpubl