中资企业境外发行美元债券研究——以中石油集团为例.pdf

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1、学校代码：10036同等学力人员硕士学位论文中资企业境外发行美元债券研究--以中石油集团为例学位类型：同等学力论文作者：曲直培养学院：国际商学院专业名称：会计学指导教师：郑建明教授2016年5月万方数据AStudyonOffshoreUSDollarBondIssuanceofChineseEnterprise----ToCNPC’Scase万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的

2、个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文

3、在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要以美国资本市场为代表的全球金融市场，在美联储主导的第三轮量化宽松政策的推行下，产生了超低基准利率的市场环境。中资企业在受到国际宏观经济变化和境内政策支持的双重影响下，通过设立境外子公司、特殊目的公司或控股公司作为债券发行主体，发行境外美元债券融资的现象越发普遍。中资企业已经将境外发行债券视为海外业务扩张进程中筹措外币资金的重要渠道。特别是对于项目建设周期较长、投资规模较大的石油天然气勘探开发项目，境外发行债券不仅可以满足债券投资者获得长期稳定投资回报的避险需求，同时有机结合石油行业的筹融资特点，在

4、降低融资成本、对冲企业汇率风险、多元化企业融资渠道方面，起到重要作用。本文通过理论与案例相结合的方法，以中石油集团境外发行美元债券为案例进行分析研究，总结和归纳案例所涉及领域的整体情况。在此基础下，对中石油境外美元债券发行定价与同行业公司进行对比分析，具体研究影响定价的关键环节及因素；重点对比分析境外美元债券和境内人民币债券对中资企业资金跨境调拨的影响，找出目前中资企业境外发行债券的主要问题点，通过案例公司的经验与不足归纳境外发行债券的几点建议，形成一套有推广意义的境外发行债券的方法，旨在为优化中资企业境外发行债券方案起到一点积极地作用。关键词：中资企业，境外美元债券

5、，发行，定价，跨境资金I万方数据AbstractRepresentedbyAmericancapitalmarket,theglobalcapitalmarket,underthepromotionofthe3rdroundquantitativeeasingpolicy,conductsthemarketingenvironmentofultralowbenchmarkinterestrate.Underthedualinfluencesofinternationalmacro-economicchangeanddomesticpolicysupporting,th

6、ephenomenonoffinancingbyissuingoffshoreusdollarbondthroughestablishingoverseassubsidiary,specialpurposevehicleandholdingcompanyastheissuingbodyofChineseenterprisebecomesevenmorecommon.Chineseenterprisealreadyhasregardtheoffshorebondissuingasitsimportantchannelofraisingforeigncurrencydur

7、ingtheoverseasexpansionprocess.Especiallyfortheexplorationanddevelopmentprojectofoilandgaswithlongconstructioncycleandlagerinvestmentscale,offshorebondissuingnotonlycansatisfytheharmavoidanceneedofacquiringstablelong-terminvestmentreturnofbondinvestor,butalsocancombinethefinanc