财务指标视角的私募股权投资回报率影响的实证分析.pdf

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1、学校代码：10036硕士学位论文财务指标视角的私募股权投资回报率影响的实证分析学位类型：专业学位论文作者：刘若卿学号：20141810229培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：刘园教授2016年5月万方数据AnResearchonInvestmentReturnofPrivateEquitybasedonfinancialview万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人

2、和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此

3、规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要私募股权投资是指在对非上市企业进行尽职调查、收益率和风险评估的基础上，通过股权转让、扩股增资等方式对该企业进行权益性投资，并在一定时间后通过退出机制获取高额股权回报的投资方式。如何获得更高的投资回报率是每个投资机构在筛选投资标的时最关注的问题。影响投资回报率的因素有很多，其中，企业财务能力是最重要因素之一。本文结构安排如下：第1章为绪论。本章对选题的背景、研究的目的、研究的意义进行了综述、阐述了论文的研究方法和结构安排，同时提出本文的创新点。第2章为文献综述。本章将国内外文献分为两部分：国内外关于影响私募股权投资回报率因

4、素的研究和企业财务特征影响私募股权投资回报率的文献研究。第3章为理论基础。本章对私募股权投资的概念、企业财务能力概念进行阐述，并归纳总结了中国私募股权投资二十多年来不同发展阶段的特征。第4章为对私募股权投资行业的思考和建议。本章结合分别阐述了私募股权投资的现状、存在的问题和笔者的建议。第5章为变量选取、模型构建和数据来源明细。本章将私募股权投资回报率定为被解释变量，将企业的偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标与现金流量指标选定为解释变量，对于这四个指标再细化到各个比率。同时考虑到其他因素对实证结果对影响，将企业规模、企业存续年数、企业所处地域、投资周期、投资规模、PE所在地

5、作为控制变量。同时选取因子分析和多元线性回归分析作为模型基础。同时详实的给出了本文数据的各处来源。第6章为实证分析。本章先对样本数据进行描述性分析；其次对变量之间进行基础相关性检验；为了进一步检测变量之间的相关性，在KMO检验和Bartlett's球状检验的结果上判断可以对样本数据进行因子分析。最后建立多元回归线性方程，用SPSS软件进行显著性检验和回归分析。最后得出实证结果和结论。本文结论为企业盈利能力和偿债能力对私募股权投资回报率有显著的正面影响，而营运能力和现金流量与回报率之间的关系并不明显。万方数据本文研究成果可以帮助PE机构更好的筛选投资标的以获取更高的投资回报，促使

6、企业审视自身发展经营状况和财务数据，以提高财务能力来获取更优质的融资机会帮助自身发展。关键词：私募股权投资，投资回报率，企业财务能力，因子分析，回归分析万方数据AbstractPrivateequityinvestmentisainvestmentmethodthatcouldobtainhighreturnafteracertaintimethroughtheexitmechanismbasedontheduediligenceandriskassessment,itrunsonthebasementofduediligenceandriskassessmentandacco

7、mplishestheinvestmentgoalthroughsharetransferandcapitalincreasement.Howtogetahigherreturnoninvestmentisthequestionthateveryinvestmentinstitutionsconcernaboutwhentheyselectinvestmenttargets.Thereexistmanyfactorsthatcouldaffectinvestmentreturnandfina