我国企业对外直接投资绩效研究.pdf

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1、我国企业对外直接投资绩效研究学位类型：专业学位论文作者：李春昱学号：20131351770培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：郑建明教授2016年5月1万方数据ResearchontheperformanceofChina'sforeigndirectinvestment2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的

2、个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位

3、论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据摘要近年来，中国对外直接投资规模飞速增长，从一个引进外资的新兴经济体迅速转变为国际对外投资大国。同时我国政府也在不断出台利好政策鼓励我国企业发展对外直接投资业务。随着“一带一路”战略的逐步推进，以及亚投行的设立，我国的对外直接投资规模必将进一步扩大，寻求海外投资机会将会成为我国很多大型企业的选择。我国企业对外投资的动因不尽相同，但投资的根本目的都是获得好的投资绩效，进而完成资本的增值

4、。然而纵观我国对外直接投资的绩效，失败的案例却时有发生。如何评价我国最近几年海外投资的绩效，以及投资绩效受到哪些因素的影响是本文研究重点内容。本文选择了投资模式、区域选择和控股人类型三个因素，分析他们对投资绩效的影响并根据分析结果分别就三个影响因素提出三个假设。为论证三个假设是否成立，本文采用了实证分析的方法，选取了2009-2015年间我国发生对外直接投资业务的A股上市公司共537家作为研究样本。投资绩效指标采用主成本分析法选取了分别代表企业盈利能力、成长能力、运营能力和偿债能力的11组财务指标构建成成综合财

5、务指标F，通过比较在不同投资模式、投资区域和控股人类型下，投资业务发生前后的F值的增减变动判断三个因素对投资绩效的不同影响。根据实证结果，本文得出的结论是：总体上看，我国企业对外直接投资绩效不稳定，投资后短期绩效是下降的；在不同的投资模式下，投资绩效表现基本一致，新建投资绩效前期降幅大于跨国并购；在区域选择方面，不同经济发展水平地区投资绩效的差异并不明显，国际避税港地区的投资绩效与其他地区表现无异；在不同投资控股人下，民营企业控股的投资绩效要好于国有控股企业。关键词：对外直接投资，投资绩效，投资模式，区域选择，

6、控股人类型5万方数据AbstractInrecentyears,theoutwardforeigndirectinvestment(OFDI)ofChinagrowsrapidly.ChinahasbecomeintooneofthebiggestcountriesofOFDIintheworldasanemergingeconomy.Atthesametime,ourgovernmenthasmadepreferentialpolicytoencourageChineseenterprisestomakedi

7、rectinvestmentinforeigncountries.Withthegradualadvancealongthe‘OneBelt,OneRoad’strategy,aswellastheestablishmentoftheAsianinvestmentbank,China'soutwardforeigndirectinvestmentscalewillbefurtherexpanded.Manylargeenterprisesofourcountryaregoingtoseekoverseasinv

8、estmentopportunities.ThemotivationofOFDIofChina’senterprisesvaries,butthefundamentalpurposeoftheinvestmentistoearnacapitalappreciation,andalsoagoodfinancialperformance.Thispaperistoinvestigateth