农业上市公司投资支出的影响因素分析

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1、学校代码：10327学号：MG10004062硕士学位论文农业上市公司投资支出的影响因素分析院系：会计学院1专业：会计学1研究方向：财务理论与方法1姓名：于海霞1指导教师：王玉春1完成日期：2012年10月1答辩日期：2013年1月1THEEMPIRICALRESEARCHONTHEINFLUENCEOFTHEINVESTMENTEXPENDITURESOFAGRICULRURALLISTEDCOMPANIESADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinance

2、andEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYYuHaixiaSupervisedbyProfessorSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJanuary2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明

3、确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要合理的投资行为有利于企业快速成长和增加企业价值，分析投资支出的影响因素，优化投资决策、改善投资低效问题成为学界研究的热点。农业是我国三大产业的基础，农业上市公司在促进农业经济发展中起到重要的领导作用，但由于农业

4、企业投资本身具有投资周期长、投资回报慢、投资收益低等特点，使得一些农业上市公司在上市后往往把主业转向非农业务。农业上市公司数量少、规模小、资产总额小等都体现了农业上市公司的发展并非一帆风顺。在描述性分析中，本文研究了2011年农业上市公司的整体概况，其次本文运用回归分析模型实证检验了影响农业上市公司投资支出的因素，本文的研究是具有理论意义和实践价值的。本文以2007-2010年深沪两市农业上市公司A股面板数据为研究样本，从公司资产负债率、第一大股东持股比例、每股自由现金流、经营风险四个方面探讨了其对农业上市公

5、司投资支出的影响。通过对2007-2010年农业上市公司A股样本数据的进行描述性统计与回归分析，本文得出以下结论：（1）资产负债率与投资支出才存在显著负相关关系。负债比例的上升一定程度上会加大企业的偿债压力和财务风险，从而导致投资支出的减少。（2）第一大股东持股比例、每股自由现金流及经营风险与投资支存在显著正相关。第一大股东持股比例越大，企业发生“隧道效应”的可能性越大；每股自由现金流越充足，管理层越容易建造自己的“帝国”；一定程度上农业上市公司面临的经营风险越大，企业的投资支出越大。通过上述实证研究的结果，

6、本文提出了相应的政策性建议，以期能改善农业上市公司投资规模小、投资效益低的现象。关键词：农业上市公司；投资支出；经营风险IABSTRACTInvestmentdecisionisthemainmotivetopromotebusinessgrowthandincreasecorporatevalue.Tooptimizetheinvestmentdecision-makingandreducetheinefficiencyinvestmenthasbecomeahotresearchamongscholars

7、.Chinaisaagriculturalcountry,Agricultureisourscountry'sbasicindustrial,agricultural-listedcompaniesastheleadersofagriculturalindustrialization,whohasagoodroleinpromotingthedevelopmentoftheagriculturaleconomy.Becausetheinvestmentofagricultural-listedcompanie

8、shasalongerinvestmentcycle,slowerreturns,andalsohasalowerprofit,someagriculturallistedcompaniesturntothenon-farmprojectsaftertheyhavelisted.Lookatwhetherthenumberofagriculturallistedcompanies,thescaleo