企业并购财务效率的评价研究

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1、企业并购财务效率的评价研究作者：孙建辉指导老师：朱英明南京理工大学2013年5月M．S．DISSERTATIONOFMBATheEvaluationoftheFinancialEfficiencyofEnterpriseM&ABySunJianhuiSupervisedbyProf．ZhuYingmingNanjingUniversityofScience&TechnologyMay,2013声明尸明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除T,DH以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研究成果，也不包含

2、我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明确的说明。研究生签名：酗墨塑年月日学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究生签名：黝淞年月日硕士论文企业并购财务效率的评价研究摘要随着市场经济的不断发展和逐步完善，企业并购已成为我国企业重新配置资源的有效机制之一。在整个市场经济中，企业并购也是最能

3、体现市场效率和创新经济活力的重要环节。采取什么评价方法能够更加有效地分析和评价企业并购的财务效率，分析影响企业并购财务效率的因素有哪些，并采取积极有效的措施来提高企业并购财务效率将显得更加现实而又有重要的意义。本文研究的主要目的是在理论分析的基础上，建立企业并购财务效率的评价指标体系，分析评价我国企业并购前后财务效率的变化，找出存在的问题，为提高企业并购财务效率提供依据。本文首先介绍企业并购财务效率评价的研究背景及相关并购理论。借鉴国内外关于企业并购财务效率评价的理论和方法，再结合目前我国企业并购的财务现状，分析这些评价理论和评价方法的优势和存在的

4、不足，并对现有的企业并购财务效率评价方法做适当说明。通过对这些评价方法的分析和比较，总结前人的经验，分析企业并购财务效率的影响因素。本文选出十三个财务效率评价指标，将财务效率评价指标中反应能力的十三个指标利用因子分析法界定为四个能力因子：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力，建立企业并购财务效率的评价指标体系。运用因子分析法、主成分分析法等统计方法对企业并购前后财务效率进行分析研究，在分析整体企业并购财务效率变动的基础上，深入分析影响企业并购财务效率的相关因素，通过数据统计分析，建立各年的因子函数和综合得分模型，计算并购前后每年的综合得分，对综合

5、得分变化趋势进行分析，得出实证研究结果。本文通过实证分析发现企业在并购前一年和并购当年财务效率是上升的，并购后一年财务效率有所下降，但并购后第二年财务效率回升，总体来说，并购使主并购方财务效率得到提升。本文的创新之处在于：在吸收国内外研究成果的基础上构建了企业并购财务效率的综合评价体系，该评价体系从企业运营的四个能力方面来考虑，即：企业盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力，以期能全面、综合、多维度地对企业并购财务效率进行评价。在研究方法上，采取从局部到整体，从单个指标的分析到多维度的综合因子分析推进的方式。再从整体到个体，选用样本企业之外的并购企

6、业进行案例分析，在实证研究中注重理论与实际相结合，使研究结论尽量符合实际情况。关键词：企业并购，财务效率，因子分析，主成分分析，因子得分AbstractAlongwithourcountrymarketeconomygraduallydevelopedandimproved，M&Ahasbecomeoneofeffectivemechanismtoallocatecapital．Enterprisemergerandacquisition，animportantlinkinthewholemarketeconomyalsoismostCanmani

7、festthemarketefficiencyandinnovationofeconomicactivity．WhatevaluationmethodCanmoreeffectivelyanalyzeandevaluatemergersandacquisitionsoffinancialefficiency,findtheinfluencefactorsoftheenterprisesfromthefinancialefficiency,andactivelytakeeffectivemeasurestoimprovethefinancialeff

8、iciencyofM&A．isamorerealisticandimportantsignificance．Themain