上市公司并购重组后的业绩分析——基于东方航空吸收合并上海航空的案例研究

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1、学校代码：10036剧矽}芗需f节贸易声学会计硕士专业学位论文上市公司并购重组后的业绩分析——基于东方航空吸收合并上海航空的案例研究培养单位：国际商学院专业名称：会计硕士研究方向：财务管理作者：郑天夏指导教师：浦军副教授论文日期：二。一三年三月ThePerformanceAnalysesofListedCompanies，MergersandAcquisitions—川asedonChinaEasternMergedShanghaiAirlinesCaseStudy学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取

2、得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明靴敝储摊：秽渺引胁日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有

3、关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作导师签名：W乃年乒月沙日肼f月≯Et摘要我国现今正处于经济转型与产业结构调整的重要历史时期。近些年来，我国的经济转型与产业结构调整步伐进一步加快，促进了我国并购重组市场的发展。上市公司希望通过实施并购重组，达到加快发展速度、扩大生产经营规模、优化资源配置、提升资源利用效率、实现协同效应的目标。国内很多学者对上市公司并购重组后业绩的变动进行了实证研究和案例分析。本文通过对东方航空公司吸收合并上海航空公

4、司后业绩的变动进行分析，来研究并购重组对上市公司业绩的影响。文中采用事件研究法对东方航空公司完成吸收合并后的短期业绩进行了分析，发现资本市场对公司在完成吸收合并后的短期业绩持有肯定的态度，股东财富有所增加。但是通过对公司接下来三年的财务状况质量进行分析，发现公司在运营过程中还存在很多亟待解决的问题，例如成本管理水平较低、资本结构不合理、对政府补助依赖过大等，公司并没有很好地实现协同效应，长期业绩表现并不理想。鉴于东方航空公司吸收合并上海航空公司后的表现，上市公司在完成吸收合并后，管理层应及时有效地对并购方与被并购方进行全方位的整合，把被并购公司纳入到今后的

5、发展战略规划中去，确保协同效应的实现。关键词：并购重组，上市公司，业绩AbstractOurcountryisnowineconomictransformationandindustrialrestructuringperiod．Inrecentyears，oureconomictransformationandindustrialrestructuringismorerapidthanever，whichpromotesthedevelopmentofmergersandacquisitionsmarket．Listedcompanieshopetoim

6、plementmergersandacquisitionstoacceleratethepaceofdevelopment，expandproductionscale，optimizeresourceallocation，improveresourceutilizationefficiencyandachievesynergytargets．Manydomesticscholarshavemadesomeempiricalresearchandcasestudiesaboutthechangeinperformanceoflistedcompaniesaf

7、termergersandacquisitions．T}lispaperuseseventstudymethodologytoanalyzeshort—termperformanceofEasternAirlinesaftercompletionofmerger．ItfindsoutthatcapitalmarketiSpositiveinshort—termperformanceafterthecompletionofmergerandshareholders’wealthisincreased．However，therearemanyproblemst

8、obesolvedbyanalyzingthecompany’Sf