上市公司ipo盈余管理的实证研究——基于公司治理视角

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1、分类号学号M201174102学校代码10487密级硕士学位论文上市公司IPO盈余管理的实证研究——基于公司治理视角学位申请人:李琰学科专业：金融硕士指导教师：刘方池副教授答辩日期：2013年5月AThesisSubmittedfortheDegreeofMasterofFinanceEmpiricalStudyontheIPOEarningsManagementofListedCompanies——BasedonPerspectiveofCorporateGovernanceCandidate:LiYanMajo

2、r:MasterofFinanceSupervisor:AssociateProf.LiuFangchiHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaMay,2013独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已标明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

3、学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在______年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打―√‖）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要我国证券市场成立以来

4、，上市公司的数量飞速增长，但是上市公司的质量在近几年来逐渐下降，企业IPO以后经营业绩迅速“变脸”的现象屡见不鲜，这不仅严重影响了股市的稳定，损害了中小投资者的合法权益，更是在市场上形成一种包装上市的不良风气。本文以2004年至2011年间沪深两市进行IPO的一般上市公司为样本，首先选取分别反映上市公司的盈利能力、成长能力及流动性的指标对公司IPO前后业绩进行了分析，并运用独立样本T检验及威尔科克森符号秩检验考察了重要指标的显著性，其次用改进的Jones修正模型来考察上市公司是否具有盈余管理的行为，并对其IPO期间

5、的盈余管理程度进行比较衡量。最后，考察上市公司的公司治理结构对盈余管理的影响。在进行实证分析时，本文将研究样本分为三个行业，即制造行业、信息技术行业以及其他行业，对样本分年分行业进行回归分析，比较分析各行业各年的盈余管理情况。研究发现：第一，上市公司在IPO前后盈利能力和成长能力出现了显著的下降，多数公司在上市当年业绩出现了大幅度的下滑；第二，上市公司在IPO前两年间存在盈余管理行为，随着成功上市，盈余管理程度有下降的趋势；第三，IPO公司的盈余管理程度受到股权结构及董事会特征的影响。关键词：IPO；盈余管理；公司

6、治理I华中科技大学硕士学位论文AbstractSincetheestablishmentofChina'ssecuritiesmarket,thenumberoflistedcompanieshavearapidincrease.Butthequalityoflistedcompaniesgraduallydecreasedinrecentyears.Its’commontofindagreatdecreaseoftheirperformanceafterIPO,whichnotonlyseriouslyaffec

7、tsthestabilityofthestockmarket,damagesthelegitimaterightsandinterestsofsmallandmediuminvestorsinthemarket,butalsoformsanunhealthypracticesof―listedinthepackage‖.ThispaperchoosestheIPOcompaniesinShanghaiandShenzhenExchangefrom2007to2011asthesample.Atfirst,wecho

8、seseveralindexthatreflectingtheprofitability,thegrowthandtheliquidityoflistedcompaniestoanalysetheirperformance,andusedT-testofindependentsamplesandWilcoxonsignranktesttoexaminethe