chap4公司理财的基本原理

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1、第四章公司理财的基本原理第一节货币的时间价值本章应掌握的内容（加★为重点内容）资金的时间价值原理——今天一元钱比未来一元钱更值钱1.货币时间价值★引言：（1）单利在商业活动中，资金的时间价值至关重要。Sidney（2）复利★（3）年金★Homer在《利率的历史》一书中举例说：假如将10002.风险报酬原理★美元按8％的利率投资，400年后，这笔钱将变成23（1）风险报酬的概念★×10的24方次美元。这个简单的计算直观地显示了资（2）风险报酬的衡量★金的时间价值的威力。（3）组合投资风险★富兰克林给费城的1000英镑同样获

2、得了丰厚资金的时间价值并不是一个新理论。200年前，本的投资增值。这一切都来自那原始的2000英杰明·富兰克林就对资金的时间价值有着深刻的认识。他曾给费城和波士顿各捐献了1000英镑，两个城市将镑和它们的时间价值。这笔钱年复一年地进行放贷收息增值活动。100年后，资金时间价值的威力还可以在下面一个例子中得到证明。这笔投资增值的一部分用在城市建设和福利事业上，另一部分继续进行再投资。200年后，人们用富兰克林在波士顿的那笔增值的资金组建了富兰克林基金，以极优惠的贷款方式帮助了无数医科学生，还盈余30O多万美元。对于这个问题

3、，货币的时间价值可以给予较为充分的4000万美元身价的人解释。尽管扬的合同是4年，实际支付期限一直延续到未来的43年中。在最初的4年中，作为薪水和奖金，扬如果你是橄榄球迷，你就会听说过史蒂夫.扬只能收到590万美元现金。然后，按照合同规定，从（FteveYoung）,他是圣弗朗西斯科49人队的最1990年开始，扬可以陆续获得总额为3450万美元的延期支付的薪水。这笔收入分年发放，1990-1999年期间为优秀的后卫选手。扬第一次出名是在1984年，当20万美元，随后逐步提高，到2027年最后一次支付达到时他刚从大学毕业，

4、与洛杉矶快车队签订了合同，317.3万美元。该队曾经加入现在已经取消的美国橄榄球联盟。考虑到扬在若干年内不能收到延期的款项，洛杉矶在他的第一个合同的条款中，洛杉矶快车队同快车队实际上能够以较低的成本支付扬的工资，即低于意支付给扬4000万美元，这个数字令业内人士备3450万美元。总的来说，扬合同的现值经过估算大约为550万美元——虽然并不十分寒酸，但远低于4000万美受刺激。虽然在体育业中，百万美元的合同是常元。见的，但是扬的合同金额的确引起了众人的注意。赫舍尔.沃克（HerFchelWalker）是美国橄榄球联盟的大为

5、什么洛杉矶快车队愿意支付给一个后卫4000万牌明星，同样是在1984年，他与新泽西通用队签订了4美元，而这名后卫还是没有通过专业考核的新手？年的合同。沃克的合同只有600万美元，但绝大部分是立即支付的现金。新泽西通用队的业主唐纳德因此说：你应该将合同换算成现值考虑……我明白数字，如果让我在沃克的合同与史蒂夫的合同种作出选择，我会选择沃克的合同。1一、货币时间价值概念二、货币时间价值的计算–货币的时间价值是货币随着时间的推移而形成1.单利（simpleinterest）和复利(compoundinterest)的增值。单利

6、：只就借（贷）的原始金额或本金支付利息–原因：利息／利率的存在复利：不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的选择：利息在下一期也计息例子：年利率为8％的1元投资经过不同时段的终值今天的1000元和一年后的1000元今天的1000元和一年后的1100元年单利复利（货币时间价值的利息率——社会平均资金利润率）21.161.17现值：现在价值，即本金；202.604.66终值：若干期后的总价值，即本利和。200174,838,949.582.单利的计算3.复利的计算（1）复利终值：（利滚利）I—利息i—利率n—期数时间P—现值

7、F—终值F=P(1+i)n例：现在存1万元，银行利率8％，复利计算，5年后利息I＝P*i*n终值F＝P*(1+i*n)的本利和是多少？现值P＝F/(1+i*n)F=10000×（1+8％）5＝14693(1+i)n——复利终值系数(F/P(i,n))•假设投资者按8%的单利把1,000元存入银行2年.在第2年年末的利息额及终值是多少?可查阅“复利终值系数表”取得（P610)F=10000*F/P(8%,5)I＝1000×8％×2＝160=10000*1.4693＝14693F=1000+160＝1160※Excel函数：

8、FV(rate,nper,pmt,pv,type)（2）复利现值（3）名义利率和实际利率（复利频率的影响）P=F/(1+i)n当一年复利若干次时，给出的年利率为名义利率＝F(1+i)-n年复利次数实际年利率＝（1+名义年利率/年复利次数）-1例：要想5年后得到10万元，年利率10％，现在应接前例：存入的本金是多少？现