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1、财经科学FINANCE&2004/2总203ECONOMICS=企业经济>x对公司治理评价的评价12牛建波李胜楠[内容摘要]本文在肯定公司治理评价价值的基础上,对当今国际上主要的公司治理评价系统进行了比较研究,并指出了治理评价系统在公司治理准则适用性,治理评价所使用的标准和评价内容等方面存在的问题,最后讨论了公司的社会责任问题。本文对当前的公司治理评价进行了冷思考,期望对科学的公司治理评价有所助益。[Abstract]Corporategovernanceismoreandmoreimportantasasystemanditsappraisalcan
2、giveaconciseandcomparablestandardtoshowthespecificgovernanceconditionsofeverycompany.Basedonthereviewofcurrentgovernanceratingsystem,thispapercomparestheirstrengthandweaknessandpointsoutsomeproblemsintheiradaptability,appraisalcriteriaandratingcontents.Wealsodiscussthesocialresp
3、onsibilityproblem.Thisresearchanalyzesthegovernanceratingprograminthecalmestway.Wehopethispapercangivesomesug-gestiontothescientificgovernancerating.[关键词]公司治理(CorporateGovernance);治理评价(GovernanceRating);公司绩效(CorporatPerformance)[中图分类号]F270[文献标识码]A[文章编号]1000-8306(2004)02-0022-05作
4、者简介:牛建波,男,南开大学公司治理研究中心,天津300071李胜楠,女,南开大学国际商学院,天津300071世纪80年代中期以来,公司治理被给予了维斯全球咨询(DavisGlobalAdvisors)和CLSA等20广泛的关注。许多国际组织和国家都纷纷进等,都推出了自己的公司治理评价系统。另外,也行以完善公司治理结构和提高公司治理效率为主要有一些研究机构提出了不同的治理评价方法。公司内容的制度创新,制定公司治理原则已经成为一个治理评价试图用一个简洁和可以比较的标准来衡量¹世界潮流。特别是最近,美欧的公司丑闻更使公各个公司在公司治理方面所达到的水平,因
5、此成为司治理问题受到了政策制定者、投资者、公司和学投资者进行决策分析的重要战略工具。本文在对国术界的深切关注,基本原则和准则被重新修正或加际上重要的公司治理评级系统内容和方法进行比较强。特别在美国,大大加强了责任制度在治理中的分析的基础上,提出了对公司治理评价本身的一些约束作用,例如要求CEO和CFO对公司定期财务看法。报告(年报和季报)进行个人书面认证,如果一、公司治理评价与公司绩效CEO和CFO蓄意故犯(willfully),可并处500万美元以下的罚款和20年以下的监禁等等。(一)公司治理评价价值的理论分析在对公司治理准则的定性研究如火如荼之际,
6、公司治理评价无论对于投资者还是公司本身而关于公司治理评价的定量研究也迅猛发展。特别是x本论文受到国家社科基金项目(02BJY127)资助一些中介机构更是走在了前列,如戴米诺¹自1992年英国的5Cadbury报告6颁布以来,诸多国家(Dminor)、标准普尔(StandardandPoorps)、戴或组织已经推出了100多个公司治理原则或准则。[收稿日期]2004-01-06[责任编辑]张友树#u22#u财经科学FINANCE&2004/2总203企业经济ECONOMICS言都极为重要。公司治理需要放在结构和机制中考虑,这种结构和首先,公司治理评价系统
7、是投资者进行决策分机制使得公司能够有效地制定战略,并提高经营业析的战略工具。几十年来,机构投资者一直扮演了绩。一些主要使用美国数据进行的相关研究探索了培育和加强良好公司治理的重要角色。由于公司治公司治理机制和公司业绩之间的关系(Coles,理对他们投资组合的财务风险有影响,就自然成为McWilliams,andSen,2001;Millsteinand他们投资战略不可缺少的一个组成部分(Dminor,MacAvoy,1998;Gompers,Ishii,andMetrick,2002)。当投资者评估公司整体状况时,除考虑财2001),虽然大部分成果并无
8、定论,但也有一些例务指标之外,治理指标也被采纳。例如,TRAA-外,例如Millstein和M
