新自由主义的功与罪

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1、次贷危机之争:新自由主义的功与罪内容提要本论文主要从次贷危机的视点，探讨新自由主义的功绩与过失。在当今时代，新自由主义通过对美国模式、金融衍生产品创新和经济全球化等因素的影响，左右着世界经济发展的潮流。从总体上看，新自由主义的功绩要远远大于其过失。基于这一事实，次贷危机无法动摇新自由主义在经济领域的主导地位。关键词次贷危机新自由主义美国模式金融创新作者周宇上海社会科学院世界经济研究所研究员、博导。美国“次贷危机”给经济学界带来的冲击要远远大于以往的金融危机，这不仅因为其严重程度超过了以往的金融危机，而且还因为这次危机向主导世界经济发

2、展潮流的新自由主义提出了挑战。在当今时代，新自由主义的影响渗透于全球经济的方方面面，它是美国模式的灵魂、是金融创新的温床、是经济全球化的源泉，是自由市场经济的守护神。基于这一影响力，重新反省和评价新自由主义是我们面临的重要课题之一。一、美国模式：是否定？还是完善？由于这次次贷危机发源于美国，因此在危机发生后，国际社会对美国模式的合理性产生了怀疑。美国模式有多种不同含义。在本次危机中，学术界对美国模式的反省主要针对其自由放任的市场经济模式。放松金融监管是导致次贷危机发生的主要诱因之一，而过度信任市场的自我约束能力是美国政府放松金融监管

3、的主要原因之一。在这一问题上，正如前美联储主席格林斯潘所述：他一直相信金融机构在风险管理方面具有卓越的自我约束功能，他承认他的这一判断出现了错误。毫无疑问，格林斯潘的这一观点代表了美国金融监管层的主流观点，而正是金融监管部门对市场的过度信任导致了次贷危机的发生。正是基于以上事实，在危机发生后，国际社会对美国模式提出了质疑。对美国模式的质疑也表现为对美国政府奉行的新自由主义经济政策的质疑。从历史的发展来看，新自由主义与英美传统的“盎格鲁-撒克逊模式”有着一脉相承的联系。在历史上，与其他资本主义国家相比，英美经济模式更重视自由市场经济的

4、作用。然而，20世纪30年代，在大恐慌这一特殊背景下，受凯恩斯主义的影响，美国罗斯福政府加强了对市场的干预程度。20世纪80年代初期，英国撒切尔政府和美国里根政府为了回归重视自由市场经济的传统，开始推出一系列新自由主义的经济政策。此后，美国各届政府借助其对IMF和世界银行的影响力，在发展中国家推行这一政策，其内容被人们称为“华盛顿共识”。鉴于美国模式所固有的自由放任的特征，在次贷危机发生后，欧洲一些政治家和媒体公开提出了否定美国模式的观点。与欧洲的这一观点相呼应，我国国内1学术界和媒体也出现了众多否定美国模式的议论。一个非常有趣的现

5、象是，面对国际社会对美国模式的质疑，美国政界、学术界和媒体的反应几乎出奇的一致，即认为美国确实应该加强对金融部门的监管，但是这一监管并不妨碍美国继续奉行重视自由市场经济的发展模式。换句话说，美国主流观点认同有必要完善美国模式，但不认同否定美国模式的结论。因此有关美国模式的争论聚焦于：是否定美国模式？还是完善美国模式？从历史发展的连续性和一贯性来看，美国不大可能放弃现有的经济模式。这是因为在过去的100多年里，美国模式对促进美国经济发展起到了积极作用。美国模式是高风险、高收益模式。过去100多年，美国经济经历了多次大起大落，在大起大落

6、中，美国成为了全球第一大经济大国。因此，美国模式属于高风险、高收益模式。高风险和高收益是一个硬币的两面，二者互为对方的存在条件。如果消除了高风险，高收益也就不复存在。基于以上联系，美国不会因为经历一次危机就放弃传统的模式。今后美国最有可能的选择是：在追求高收益的前提下，通过加强谨慎性金融监管，尽可能降低现有模式的潜在风险。在有关美国模式的争论中,中国应该持怎样的态度呢?综合各方面的情况来看，我国不适合采用美国模式,但我国应该尊重美国恪守自由市场经济理念的选择。我国不适合采用美国模式是因为我国是发展中国家，与成熟的市场经济国家相比，我

7、国经济更需要依靠政府干预克服“市场的失败”。另一方面，我们之所以应该支持美国模式，是因为这一模式为我国实现出口拉动型高速经济增长提供了有利条件。二、金融衍生产品：是元凶？还是替罪羊？20世纪80年代以来，新自由主义的盛行是推动金融衍生产品发展的重要动力之一。这一作用表现在以下几个方面:首先,新自由主义经济政策的重要内容之一是推进汇率和利率的市场化运行，为了应对市场价格的变动风险，各种金融衍生产品应运而生；其次，在新自由主义的理念中，与金融衍生产品相关的投机可以为市场提供丰厚的流动性供给，而具备流动性是市场正常发挥职能的重要条件之一；

8、另外，在金融衍生产品与货币投机的关系问题上，新自由主义认为，投机通常只发生于宏观经济政策存在失误的国家，因此投机可以迫使政府采用健全的经济政策。新自由主义对金融创新的全力支持，在保值和投机两个方面，推动了金融衍生产品的快速发展。就金融