年末汇市上演饕餮盛宴

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1、年末汇市上演饕餮盛宴尽管从近期汇市的表现看，目前市场已进入年底的清淡行情，各大市场的波动幅度有限。但考虑到接下来三周市场风险事件依然众多，汇市年底的行情或将依然难以平静。目前市场的主要聚焦点依然在美国，本周的美联储决议以及久拖未决的财政悬崖谈判仍是市场目光的汇集点。而随着昨日意大利和希腊的不确定因素再起，市场围绕欧债担忧又开始死灰复燃，年末汇市或又将上演群雄逐鹿的混战局面。对于美联储利率决议，由于扭曲操作即将到期，市场对美联储扩大QE规模的预期又再度点燃，这个因素可能能够部分解释为什么上周五“好的惊人”的非农数据依然不能将风险货币、

2、黄金等价格打压出新低。考虑到美联储短期债券的持仓量不足，延续扭曲操作对于美联储来说可能有些难度。目前市场关注的是美联储将用什么措施来替代扭曲操作，联储官员布拉德提出一个方案，认为可以将扭曲操作替换为直接购买250亿美元债券，而每月购买450亿美元MBS的量化宽松则维持不变。在财政悬崖的大背景下，若美联储依然按兵不动，短期对于市场情绪可能存在一定的打压作用。不过，通过观察美联储过去的三次量化宽松，以及两次扭曲操作可以发现，美联储总是喜欢在“关键”时刻动手，用某个美联储内部职员的话，就是“美联储不允许美股下跌”。但是，这个模式近期似乎发

3、生了部分扭曲。首先在QE3推出之后，美股在震荡之后反而大幅回落，并未延续之前措施推出后的走势。相反，在美联储政策推出之前，市场更加倾向于上涨。由此可见，推动市场上涨的动力已经不是美联储的实际操作，而是对美联储操作的预期。至于财政悬崖方面，目前依然是处在无解的局面中。在美国总统奥巴马(Barack Obama)于周末在白宫与共和党籍众议院议长伯纳(John Boehner)进行了面对面会谈之后，政府与众院共和党仍在继续进行谈判，以设法尽快在年底之前达成财政协议，避免陷入“财政悬崖”。博纳的助理兼发言人斯蒂尔则在周一指出，目前共和党方面

4、正在等待政府方面提出有效的对等财政协议方案来，而共和党方面则仍坚持在上周提交的方案中的各项做法，即使该方案已遭政府方面否决。两党的分歧目前来看不到最后时刻也许不会轻易妥协。而这从短期角度看，对避险美元依然相对有利。至于欧洲方面，尽管看似最危险的时候已经过去，但市场料仍将掉以轻心。标普欧洲主权评级主管Moritz Kraemer在周一表示，未来的希腊政府仍有三分之一的概率可能选择退出欧元区。不过他也指出，这样的举动将带来极其不利的后果，或将阻止其他国家效仿。此外，欧洲央行上周也提醒金融市场，欧元区经济形势依然严峻。这些因素都有可能导致

5、欧元人气急转直下。而近期新爆发的意大利政坛巨变则更是市场的另一大不确定性因素。隔夜意大利股市下跌超过3%，意大利10年期国债收益率也上升了38个基点。倘若此前市场对欧洲抱有乐观期许的投资者也开始丧失信心，那么头寸调整对欧元的冲击甚至会高于以往。易汇通(yht.fx678.com)行情中心显示，北京时间8:06，欧元兑美元报1.2944/46。编辑：潇湘