efn报告20082009年欧元区经济展望夏季

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1、EFN报告--2008-2009年欧元区经济展望（夏季）关于欧洲预测网络欧洲预测网络（EFN）是由欧洲各大研究机构组成的一个研究小组，始建于2001年，由欧洲委员会提供资金支持。其主要任务是为欧洲地区经济形势提供客观分析，为主要的宏观经济和金融变量提供短期预测，提出政策建议，并深入研究欧洲经济货币联盟的相关议题。欧洲预测网络（EFN）每季度更新一次报告。更多有关EFN的信息可登陆www.efn.uni-bocconi.it或发送邮件至efn@uni-bocconi.it摘要●虽然今年世界经济增速肯定

2、会进一步放缓，但是严重衰退还未显现。最严重的风险可能源自新兴国家的政治经济：如果能源市场的价格信号被进一步压制，通货膨胀不能被紧缩货币政策抑制，则宏观经济动荡一定会出现。●出人意料的是，年初欧元区经济表现出极强的韧性，增长的主要动力仍然是固定资本投资。然而，由于高通胀率使得居民实际可支配收入增长基本处于停滞状态，家庭需求无明显增长。此外，就业增长放缓，失业率居高不下。●在剩下的三个季度里，欧元区的经济增长将会十分缓慢。美国经济衰退和国际金融危机带来的负面影响到2009年底才有可能逐渐消退，在此之前，

3、实际增长率不会接近潜在增长率。我们预计，2008年欧元区GDP增长率为1.7%，2009年为1.3%。●在能源和食品价格推动下，欧元区的通胀率达到历史最高水平：五月份高达3.7%。到今年8月份，通胀率会高达3.9%，预计2008年全年平均通胀率达到3.5%。然而，明年的情况应该有所改善，随着货币政策的进一步紧缩，经济增长的放缓，以及原材料价格的下降，预期2009年平均通胀率在2.1%左右。 表1欧元区经济展望2005200620072008第一季度2008年全年2009年全年点预测区间预测点预测区间

4、预测点预测区间预测GDP1.62.82.62.01.82.21.71.32.11.30.62.0潜在产出1.92.02.02.12.02.12.01.92.12.01.92.1私人消费1.61.81.61.00.71.20.80.41.31.20.42.0政府消费1.52.02.31.41.21.71.41.01.71.51.01.9固定资本形成3.15.24.53.63.04.13.11.94.22.30.24.3出口4.77.96.05.04.55.43.52.84.33.01.94.1进口5.

5、67.65.34.13.54.72.92.03.83.21.74.6失业率8.98.37.47.17.07.27.27.07.37.26.97.5劳动力成本指数2.72.52.62.92.82.93.02.83.12.92.73.1劳动生产率0.81.40.70.80.61.00.60.31.00.4-0.10.9消费物价调和指数2.22.22.13.53.43.53.53.33.72.11.72.6IPI1.34.03.53.02.23.82.31.33.32.01.53.5注：除产出缺口与失业率

6、外，其他指标百分比表示与其年同期相比平均水平变化。产出缺口=（潜在GDP—实际GDP）/潜在GDP。点预测和80%的信心带取自EFN预测模型和2000个随机模拟。2008和2009年欧元区经济展望世界经济：通膨压力呈上升态势以及金融危机尚未结束2008年上半年，世界经济发展前景被无休止上涨的油价和美国及西方国家的金融危机蒙上了一层阴影。尽管存在这些阻碍经济发展的障碍，但世界经济在08年初仍然显示出了明显的韧性。很多专家认为，美国经济必定会衰退，但其经济前景现在仍不明朗。低迷的房地产市场还未达到谷底，

7、私人消费似乎依然在增长，而由于弱势美元的支撑，净出口还具有相当的活力。最新数据显示，欧元区产业结构已经失调，但是程度比预想的要轻。在第一季度，由于其强大的出口，日本经济增长仍逆势上升，这很大程度上归因于亚洲新兴市场依旧充满活力。然而，有些指标显示，第二季度世界经济增长开始放缓：世界贸易在逐渐放缓；从今年四月份以来，高速增长的工业原材料和主要食品平均价格已经开始停止上涨。然而，油价在继续上涨，今年六月，与去年同期相比几乎翻了一番。随着过去几年原油和其他将要枯竭的资源的升值，稀缺资源已经成为影响经济发展

8、的一个重要因素，春天以来，大部分商品价格已经开始回落，但，全球石油需求对石油价格呈现出需求刚性，到目前为止，油价仍然高企。来自经合组织国家的石油需求从2007年以来开始下降，而新兴国家对石油的需求继续平稳增长。其原因主要是政治性的：许多新兴国家政府为家庭和企业提供大量油价补贴，这阻断了价格上升而导致需求减少的传导途径。然而，这项政策对大多数政府而言都太昂贵了，在一定时期内，这项措施对于中国和一些石油输出国而言仍是可行的。很明显，持续的高油价将会重创2008年的世界经济