2009年欧元区经济分析及2010年展望.doc

《2009年欧元区经济分析及2010年展望.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2009年欧元区经济分析及2010年展望内容摘要：今年二季度以来，在世界经济整体好转、大规模经济刺激计划的作用下，欧元区经济停止了“自由落体”式下降，呈现企稳迹象，各项经济领先指标连续数月回升，三季度经济已出现0.4%的正增长。目前经济复苏的基础还不够稳固，各项经济指标仍处于低谷，恢复到危机前的水平还需数年时间，贸易保护政策、欧元升值以及就业形势不断恶化等都会威胁到欧元区经济复苏的进程。综合多家机构预测，今年欧元区经济将收缩4.0%左右，明年可望实现“零”增长。一、二季度以来经济触底企稳近来一系列经济数据表明，欧元区“自由落体”式的经济下跌已经结束

2、，主要经济指标大幅反弹，经济运行中积极因素正在超过消极因素，经济处在走向复苏的拐点上。1.德、法“领跑”，各国经济苦乐不均欧元区几个经济体在经历经济危机寒冬之后早于预期迎来转机，其中德、法两国已在第二季度开始走向复苏，西、意两国依旧持续萧条，整体而言欧元区经济正步履蹒跚走出低谷。今年以来，受强劲私人和政府支出的支持，德国经济从一季度环比收缩3.5%，到二季度0.3%的正增长，第三季度更是大幅增长0.7%，提前出现复苏迹象。私人消费回暖主要受低通胀带来相对较高的实际工资增长效应和短期工作岗位增加的影响所致。同时，德国经济增长的发动机出口贸易在年初大幅

3、下滑后，第二季度小幅上扬，有力地推动了经济增长由负向正的转折。备受关注的德国IFO商业景气指数10月份已升至91.9，连续7个月上升，达到自去年9月以来的最高水平，预计未来六个月的预期指数将会进一步升至95。与此同时，欧元区第二大经济体法国经济第二、三季度均实现了0.3%的正增长，摆脱了第一季度-1.4%的衰退阴霾。10月，PMI制造业和服务业指数分别提升至55.3和57.8，远离了50的分界线。但与之相比，意大利、西班牙、荷兰、比利时和卢森堡等国经济二季度继续收缩。其中，意大利和西班牙分别收缩0.5%和1.1%，收缩幅度大于预期。在西班牙，受内外

4、结构性不平衡长期积累和金融危机的共同影响，出现高失业率和房地产市场大幅调整，私人消费和投资明显下降，经济连续三个季度深度收缩。2.经济刺激计划生效，欧元区经济触底2009年第一季度欧元区经济全面萎缩，环比下跌2.5%，同比下降4.9%，均创下自欧元区1999年成立以来的最大季度降幅。如表1所示，投资继去年四季度下滑3.5%后，今年一季度又大幅下滑5.4%，是欧元区经济陷入深度衰退的主要原因。然而，在欧洲推行的重大宏观经济刺激计划以及恢复金融系统正常运行措施的作用下，欧元区经济在今年第二季度止住了“自由落体”式下滑趋势，在政府支出增长0.7%的推动下

5、，GDP仅仅比一季度下降0.2%。投资、出口和进口的降幅均大大减缓，分别比第一季度下降1.5%、1.5%和2.9%，私人消费支出甚至比第一季度增长0.1%。第三季度欧元区经济甚至出现了环比0.4%的正增长。尽管如此，经济整体仍处于谷底，二、三季度经济分别比去年同期萎缩4.8%和4.1%，仅略低于一季度降幅。经济萧条时期私人消费成为经济景气最重要的支撑点。由于通胀率偏低，欧元区私人消费有小幅上升；各国政府推出的经济刺激方案规模占GDP的1.4%，也有效地促进了私人消费。而与之相比，投资虽然在二季度收缩幅度缩小，但由于产能利用率严重不足（仅为70%左右

6、），导致投资意愿持续下降。表1欧元区GDP及各个组成部分的增长趋势（单位：%）2008Q22008Q32008Q42009Q12009Q22009全年预测GDP及各个组成部分环比增长GDP-0.3-0.4-1.8-2.5-0.2-4.1私人消费-0.40.0-0.5-0.50.1-0.8政府支出0.90.50.60.60.71.9固定资本形成-1.4-1.5-3.5-5.4-1.5-9.6出口-0.5-1.0-7.0-9.2-1.5-15.0进口-1.10.3-4.6-7.9-2.9-13.1GDP各个组成部分对GDP增长的贡献私人消费-0.20.

7、0-0.3-0.30.0-0.5政府支出0.20.10.10.10.20.4固定资本形成-0.3-0.3-0.8-1.1-0.3-2.1存货变化-0.20.40.2-0.6-0.6-0.9净出口0.3-0.6-1.0-0.60.5-1.1资料来源：欧盟统计局。种种迹象表明，在金融危机中遭受重创的欧元区经济即将在今年第三季度停止衰退。欧元区经济在连续5个季度出现环比负增长后，今年三季度“转正，环比增长0.4%。通过对欧元区工业、服务业、建筑业、零售贸易以及消费者信心的调查而合成的欧元区商业周期指标来看，目前欧元区经济已经走出深度衰退的泥潭，逐步开始复

8、苏，但复苏的道路仍然充满不确定性。3.低通胀刺激欧元区私人消费恢复面对第二次世界大战以来最严重的经济衰退，企业不得不通过降