我国股票市场系统风险变化趋势和成因分析

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1、华中科技大学硕士学位论文我国股票市场系统风险变化趋势和成因分析姓名：李志生申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：王宗军2003.4.27华中科技大学硕士学位论文摘要f出二}段{绔制在建立现代企韭制发中的熏要终用以及段票在直接融资中转重要掺’用j。凇票市场在资本市场以及国民经济中的重要地位越来越被重视。风险性是世界般蘩审场的共性，嚣方发达毽家黢囊发展懿经验表明，段啦的熙险除了影嘲段票枣场的健康稳定发展之外，往往不可避免地对国民经济发展带来冲击。因此认识股票市场风险，挺立甄狳意瑷，积极臻箍段毒风险显德藿要两遗切。对予段

2、慕薅彳场豹风险和系统风险，国内外一些理论工作者和实践工作者对其进行了寓有成效的理论和实诞磅究，本交拟在国内外瑰有醑究魏基鹚上对我黧投票枣场熬系统风险懿变化趋势和成因作进一步的分析吖本文蓠先对重肉羚有关股票枣场风险及其量化理论进纾了分瓠帮综合，运翔数理统计的原理和方法，提出了股票市场系统风险的量化模型。为了检验我国股票市场系绞融险熬大小，本文以1993年12胃3l弱到2000年12月3l曰为时阐跨度，选舣深圳股票市场50只股鬃为样本，对深圳股票市场系统风险的大小和变化趋势进行绞讨分摄。结暴袋鹎，滚棼{黢票市场系绕风殓占总

3、风险鲍比例在总谚上呈下降趋势，但与国外成熟股市相比明显偏高；在市场波动较大的年份系统风险所占的比麓较大；大擞股系统风殓在憨风险中历占豹比重较小盘黢大；此外深掣ll股票枣场和上海股鬃市场的系统风险大小有着穰高的相关性。我们认为，高风除性仍然是我国股票疆场的主要特点，系统风玲比铡璺下蜂趋势约校本原因是我国股票市场本身豹嫂范化发展和投资者的成熟，随着系统风险的减小，股票投资组合谯我国的应用已．经具蠢可行蠼。在理论和实证分析的熬础上，本文对我国股梨市场系统风险偏大的臌因作匦了详细豹剽亳野，我们发现，处于渐避式改革辩期的中国般票

4、市场，所疆峪鲍系统风险的性质与发达国家肖所不湖，我圜的股票市场系统性风险十分特殊，为此本文把我国股票市场魏系统风险分为内生’陵系统风险翻转穆性系统风险，势对两帮分系统风险的F‘生舔因进行了分析。最后，就不断降低系统风险，提出今詹市场溉范化发震韧制鹱剑巍的方向。瓷键词：股票市场系统风险非系统风险实证分析投资缀合—————————————————————————————————_—————_—————M一一l华中科技大学硕士学位论文AbstractAstheessentialityofstocksystemtomodern

5、enterprisesystemandthevimlfunctionofstockissuetodirectfinance，moreandmorepeoplerecognizetheimportanceofstockmarketinnationaleconomy．RiskiSacomnloncharacterforthestockmarketsallovertheworld．Many谯eoreticiansandpracfitionetshavestudiedtheriskandthesystemriskinstock

6、marketandhavegoRenalotoffruitsthroughtheoreticalinvestigationandempiricalstudy．割

7、1主sthesisdevotestostudythetendencyandthecausesofsystemriskinChinaMockmarket，baseonthepredecessors’researchfindings．Wefirstlyanalyzeandsynthesizethetheoreticsesonriskandthequantitati

8、vemethodsofriskathomeandabroad．Thanwebuildacomputationalmodelforsystemriskinstock，applyingthetheoryofmathematicalstatistics．InordertocalculatethesystemriskinChinastockmarket，WeanalyzethesizeandtendencyofriskinShenzhenstockmarket，choosing50stockslnShenzhenstockma

9、rketastheSalltp]es，fromDecember31，1993toDecember31，2000．Ourresearchshowsthatthesystemriskproportionintotalriskhasadowntrendonbalances，but斑oproportionistoolargecompare