2012年工程经济重点串讲讲义10

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2、urcenotfound.12102070筹资管理lZl02071资金成本及其计算一、资金成本的概念资金成本包括资金筹集费和资金使用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用。如银行的借款手续费，发行股票、债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等。资金使用费是指占用资金支付的费用。如股票的股利、银行借款利息和债券利息等。资金成本率=资金使用费用/（筹资总额—筹资费用)例题1．[2009真题]某项目贷款筹资总额18万元，筹资费率为10％，贷款年利率为9％，不考虑资金的时间价值，则该项贷款的资金成本率为（B）。A．11.10％　　B．10.00％C．9.00％　　D

3、．8.10％资金成本率＝资金使用费用／（筹资总额－筹资费用)＝18×9％／（18－18×10％)＝10.00％二、资金成本的计算常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。1．个别资金成本个别资金成本是单种筹资方式的资金成本，包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。例题1．某施工企业从银行取得一笔借款500万元，银行手续费为0.5%，借款年利率为7%，期限2年，每年计算并支付利息，到期一次还本，企业所得税率为25%，则在财务上这笔借款的资金成本率为（C）。A．5.25%B

4、．7.00%C．5.28%D．7.04%【解析】：资金成本率=500*7%*（1-25%）/500（1-0.5%）=5.276%。2．综合资金成本例题1．某施工企业资本总额10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券5000万元，普通股3000万元，各种长期资金的成本分别为5%，6%和10%，则该企业综合资金成本为（C）。A．6%B．7%C．8%D．9%【解析】：资金成本率=20%×5%＋50%×6%＋30%×10%=7%。lZl02072短期筹资的特点和方式一、短期筹资也称为短期负债筹资或流动负债筹资短期筹资特点1．筹资速度快2．筹资弹性好3．筹资成本较低4．筹资风险高。例题1、

5、关于短期负债筹资特点的说法，正确的有（ABC）。A.筹资速度较快B.筹资弹性好C.筹资成本较低D.利率波动很小E.筹资风险低二、短期筹资策略一般情况下，临时性资本需求通过短期负债筹资来解决，永久性资本需通过长期负债和股权资本筹资来解决。1．配合型筹资策略特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性资产)，运用长期负债、商业信用和权益资本筹集资金满足其资金需要。这种策略是一种理想的筹资策略。2．激进型筹资策略特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的筹资策略

6、。3．稳健型筹资策略特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。例题1．临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要，这属于（A）。A.激进型筹资策略B.配合型筹资策略C.稳健型筹资策略D.谨慎性筹资策略三、短期筹资的方式短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款(一)商业信用商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。1．应付账款。应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用

7、，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。2．应付票据根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。3．预收账款。预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。4．商业信用筹资的特点。最大的优越性在于容易取得。如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于期限较短，在放弃现金折扣时所付