论中国企业财务管理目标体系——兼论利润最大化与财富最大化new

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1、万方数据第24卷第1期2001年3月武汉科技大学学报(自然科学版)J．ofWuhanUni．ofSci．＆Tech．(NaturalScienceEdition)V01．24。No．1Mar．2001论中国企业财务管理目标体系——兼论利润最大化与财富最大化李秉成1，蒋佐斌2，高峻1(1．武汉科技大学臂理学院．期北武汉，43008112．武汉辩技大学财务处．期北武汉430081)摘要-在讨论刺涓熏大化、时富t太化的基础上．椎鲁不同蕾理屡次的童、权、利．提出咀对富曩太化、利渭曩尢化、^奉熏小化共同虹盘现代奎生财务f墓目标作乐．关■一t财务f理_持，利润

2、t太化I对富熏太化中田分类号lF406．72文t标识珥‘A文章■号11001--4985(2000)01一0099一051企业财务目标的几种主要观点1．I利润量大化利澜最大化是西方微观经济学的理论基础，因此西方一些学者将利润最大化作为徽观经济财务管理的目标．我国也有不少学者将它作为财务管理的目标，但由于考虑问题的角度不同，对利润最大化的提法也不尽相同．具有代表性的观点有；(1)利润最大化．“如果说利润最大化目标作为企业目标欠妥，那么作为财务管理的目标则是恰当的。”应对利润最大化有正确的认识，那种不展及长远利益，只顾一时和眼前利益实现的利润最大化不是

3、真正意义上的最大化．我们所说的利润最大化是指能持续发展的最大化，滥用资源、短期行为等等理应捧除在外．虻”(2)修正或补充后的利润最大化。1)利润最大化目标在现代市场经济的财务管理中具有新的特点和作用，但由于其固有的局限性，使得其在运用过程中出现了偏差，因此有必要进行修正．出现偏差的原因在于t①利润最大化只是一个相对理想的概念，②利润最大化不等于效益最大化I⑨利润最大化同时意睐着一贯的、稳定的利润增长I④同时还应考虑其他一些辅助性的指标，对利润最大化方案作出正确选择[

4、】．2)在市场经挤条件下。中国企业财务管理目标应是利润最大化(包括企业利润最大化和

5、单项投资项目利润最大化)与财务状况最优化(包括奖金结构合理化和资产规模最优化)的有机结合嘲。牧■日期·20∞一12—20作毒●舟I孝繁或(19“一)-男，武攫科技大擎f毫学甓，爵幢攫．3)在社会主义市场经挤条件下，企业管理的目标是生存、发展和盈刺．按照以财务的本质职能和企业管理目标决定企业财务目标的理论，社会主义财务管理应为企业生存、发展、盈利创造条件，以实现风险最小的利润最大化目标[．】。由上述可以看出．持利润最大化观点的学者，在坚持利润最大化提法的同时．都试图对利润最大化的内涵和外延重新作出解释．1．2财富量大化一些学者认为，将利润最大化作为财

6、务管理目标，存在明显的缺点与不足。因此，他们提出财富最大化的财务管理目标．具体提法也有数种：(1)企业价值最大化．“从整个社会而言，企业价值最大化。社会财富也会最大限度地增加，因此企业价值最大化目标不管是对企业还是对社会都是有利的”I。以企业价值最大化作为现代企业财务管理学科建设的逻辑起点。体现了现代财务管理活动的本质特征眦I】。(2)所有者时富最大化．。企业财务管理的目标转为以对所有者承担资产保值增值的责任，追求所有者财富最大化为目标．”CO"对股份制企业来说。股东即为企业的所有者，对非股份制企业来说，企业的投赍者即为企业的所有者。因此我国企业的

7、管理目标应表述为所有者财童最大化．m日(3)股东财富最大化．。以‘股东财富最大化’作为企业的经营、财务目标．有利于克服管理上的片面性和短视性。对企业的生产经营和理财活动，可以从更广嗣的视野和更长远的考虑上发挥其统万方数据100武汉科技大学学报(自然科学版)2001年第1期帅作用。”Es]以上几种关于财富最大化的提法的差异不仅是字面上的。而且还反映了对财富最大化的不同认识。例如，有些学者认为，我国企业财务管理应以股东财富最大化作为目标，有些学者则认为股东财富最大化不适应我国的实际情况，而应以所有者财富最大化作为财务管理目标E”。2两种观点的争论2．1

8、关于利润最大化的争论第一次世界太战以前，西方企业的特征是私人筹资、独资经营，单个业主扩大生产规模的主要方式是利润转化为资本。因此，利润最大化是企业财务管理的目标。至今，利润最大化观点在西方经济理论中仍是根深蒂固的。利润代表企业新创造的财富，利润越多，越接近企业本金最大化增殖的目标，所以追求利润，必然成为企业的首要任务。而企业要想实现利润最大化，就必须实行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率．降低生产成本，从而提高经济效益．而且利润可为企业发展、提高职工待遇提供物质基础．为国家增加财政收入。作为评价手段，利润最大化十分利于操作。正是因为它有这

9、些优点，当今一些学者在选择企业财务管理目标时还试图保留利润最大化，或对它加以修正。但是，在长期的实践过程中。利润最大化也暴