“安邦系”举牌金融街的动因和效应分析

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1、学校代码10125专业代码025100硕士学位论文题目“安邦系”举牌金融街的动因和效应分析姓名杜晓敏专业金融研究方向公司金融所属学院财政金融学院指导教师李燕平二〇一八年六月十二日UniversityCode10125MajorCode025100ShanxiUniversityofFinance&EconomicsDissertationforDoctoralDegreeTitleMotivationandEffectAnalysisof"AnbangDepartment"HoldingFinancialStr

2、eetNameDuXiaominMajorFinanceResearchOrientationCorporateFinanceSchoolFinance&bankingSupervisorLiYanPingProfessorJune12,2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本

3、声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：杜晓敏日期:2018年6月12日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：2012年6月12日日期：2

4、012年6月12日山西财经大学硕士学位论文摘要2016年利率下行，保险公司为了应对资产配置荒，纷纷在资本市场举牌，所到之处市场震荡剧烈。年底证监会主席刘士余“喊话”，随后17年监管新规出台，险资举牌终于落下了帷幕。在我国，保险资金举牌上市公司时间虽短，造成的社会影响很大。如何使保险公司巨大的保费资金合理运用到资本市场，使其真正地服务于产业经济，推动我国经济发展，仍需我国市场的不断探索完善。本文以“安邦系”举牌金融街为例，研究险资举牌前的动因和举牌后的效果，为保险资金运用于资本市场提供新的出路。本案例首先介绍举牌

5、的相关知识方便读者参阅论文，并使读者明白举牌类型对举牌动因与效应影响的重要性。然后通过查阅国内外文献，归纳总结出适合本案例的四种理论：新古典综合派理论、协同效应理论、代理理论、价值创造理论。通过对举牌理论的研究为下文举牌动因与效应的分析奠定充足的理论基础。然后，本文研究“安邦系”举牌金融街的动因，在分析中将传统的理论与我国国情相结合，分别从“安邦系”可以达成举牌和金融街被举牌两个方向分析举牌产生的原因。在分析“安邦系”为什么可以达成举牌时，笔者运用定性研究的方法，立足于我国国情政策，分析“安邦系”举牌金融街的宏

6、观、微观原因。通过分析得到以下三方面的结论。第一，政策红利：法律对保险资金的限制逐渐变松，“偿二代”为险资举牌推波助澜；第二，市场环境：为了应对不断提高的偿付充足力，保险公司加速了资产负债结构的转型；第三，保险公司：举牌可以打通行业间的隔阂，实现行业协同效应。对金融街被选为举牌对象的分析中，研究公司年报得到：金融街股价长期低估和股权分散的特点加速了金融街被举牌的进程。在分析“安邦系”举牌金融街效应时，本文运用定性研究的方法，从举牌公司，被举牌公司，市场反应三个角度进行分析。对举牌公司而言，使其知名度得到提高，炒

7、作推动投资收益短期上升以及险资的错配风险也有所加剧。对被举牌公司金融街的研究从金融街治理结构的变化和公司价值的变化进行分析，运用指标研究的方法得到金融街在举牌后治理结构上利弊共存，而对于公司价值却没有显著的提升。对市场和投资者的效应，通过事件研究法运用Eviews进行回归发现，举牌公告的发布为市场传递的效应，伴随着举牌次数的增加而逐渐式微，而这与1“安邦系”举牌金融街的动因和效应分析举牌和被举牌双方均有着密切联系。关键词：安邦系，金融街，事件研究法，指标对比分析法2山西财经大学硕士学位论文目录学位论文原创性声明

8、...................................................................................................1学位论文版权使用授权书...................................................................................