我国创业板上市公司董事会特征与企业成长关系研究

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1、中图分类号：（四号楷体加黑）密级：（四号楷体加黑）UDC：（四号楷体加黑）本校编号：10652硕士学位论文论文题目：我国创业板上市公司董事会特征与企业成长关系研究研究生姓名：刘苏学号：20101202021070校内指导教师姓名：陈和平职称：教授校外指导教师姓名：职务职称：申请学位等级：硕士学科：管理学专业：企业管理论文提交日期：（小四号楷体加黑）论文答辩日期：（小四号楷体加黑）论文独创性的声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西

2、南政法大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对于与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献，均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名:签字日期:年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解西南政法大学有关保留、使用学位论文的规定。即：学校有权保留所送交的论文，允许论文被查阅和借阅，可以公布论文内容，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文，可以向有关部门和机构送交论文的纸质复印件和电子版本。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名:导师签名:签字日期：年月日签字日期：年月日硕士学位论文我国创业板上市公司董事会特征与企业成长关系研究Stu

3、dyonCharacteristicofBoardofChineseGEMListedCompany作者姓名：刘苏指导教师：陈和平教授西南政法大学SouthwestUniversityofPoliticalScienceandLaw内容摘要在我国，创业板市场刚刚起步，是二板证券市场。创业板市场在证券市场上的地位次于主板市场，有区别于主板市场的突出特征，如上市门槛低，监管制度不健全。所以，创业板市场受市场影响明显，波动幅度大。而创业板市场上市公司多属于中小型或高新技术企业，企业的当前利润不高，但成长性较显著。所以，应当关注创业板上市公司的成长性。我国创业板市场上市规则对在创业板上

4、市的企业成长性的要求较高，同时高成长性也是广大投资者关注的热点之一。企业成长性正是创业板的重要特征，也是投资者对创业板上市企业评价的重要依据。但这些企业大多成立时间短，规模小，治理结构不完整或存在缺陷，高成长背后隐藏着高风险性。如何控制风险，保持持续增长，是创业板上市企业面临的重要课题。另一方面，创业板上市企业频频暴露治理问题，引起社会各界纷纷热议，严重影响了投资者对创业板的信心。企业治理与企业成长有着紧密关系，而创业板上市企业混乱的治理结构与它的高成长极不相符。从长期来看，混乱的企业治理结构必然阻碍企业成长。学界关于加强创业板监管体系建设的呼声越来越高，提出由市场行为监管到企

5、业治理监管的转变。从规范我国创业板市场和帮助创业企业成长双重目标考虑，研究我国创业板市场首先应着眼于企业成长性。董事会结构是企业治理结构的重要组成部分，所以要完善企业治理结构，董事会结构的完善尤为重要。针对我国创业板上市企业董事会结构的研究，对于促进创业板上市企业持续的成长有着重要意义。本文通过数据采集、分析，找出创业板上市企业董事会的相关特征：董事会规模、独立董事比例和董事薪酬，对此三项特征做了详细的描述性分析；然后结合企业成长性评价，利用回归分析法，分析了董事会特征和企业成长之间的关系。通过研究，识别出创业板上市企业的董事会是否有效发挥了职能，董事会特征中哪些在董事会职能发

6、挥中产生了作用，并由此得出结论：其中董事会规模与企业成长呈负相关关系，但不显著；独立董事比例与企业成长不存在相关关系；董事薪酬与企业成长存在正相关关系。在此基础上，提出了董事会治理的政策建议。本文突破了研究董事会特征与企业绩效的关系这个单一的研究模式，大胆尝试将1企业成长性评价研究相关成果与董事会特征研究相结合。其中，根据创业板市场及上市企业的特点，设计了多层面多指标构造的成长性评价体系，选取企业盈利能力、营运能力、偿债能力、现金流量能力、发展能力五个维度，每个维度选取2-4个有代表性的财务比率，采用因子分析法对企业的成长性进行综合评价，获得企业成长性综合得分。本文科学评定了企

7、业成长性，也丰富了董事会特征的相关研究。此外，本文基于我国创业板市场展开研究，丰富了董事会特征研究成果在我国创业板市场的应用。关键词：创业板；董事会特征；成长性；关系2AbstractBusinessfluctuationsofGemcompaniesisgreat,andfluctuatedbythemarketitselfgreatly.It’sdifferentfromindustryleadingenterprisesthemainboardmarket.Itmaybelistedh