认沽权证及其对我国推出金融衍生品的指导意义毕业论文精选

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1、毕业设计认沽权证及其对我国推出金融衍生品的指导意义指导教师教授学院名称经济管理学院专业名称金融学论文提交日期2008年4月论文答辩日期2008年5月答辩委员会主席____________评阅人__________________21摘要中国的权证市场出现1年多了,在过去的几年熊市中，由于我国证券市场缺乏能够在规避系统性风险和个股下跌风险的股权类衍生产品，投资者面对市场下跌无能为力，无法在跌市中主动投资争取回报，只能被迫减仓或者持币观望。加之当时股权分置问题没有解决，投资信心节节溃败，悲观情绪蔓延，许多股票已经严

2、重超跌却无人问津，股市资金流出严重，市场信心急待恢复。以股权分置改革为契机，作为股权分置改革的新型对价方式而推出的权证产品，成为了解决制度缺陷、恢复市场信心的先行军。股改中推出的权证不仅成为发展股权类衍生产品市场的有益尝试，而且具有催化标的股票的价值重估与提升的作用。权证正是我国金融市场发展的客观需要，丰富了交易手段，有效了规避风险。有效推进我国金融市场的持续发展，让市场参与者能顺利达到自己的交易目的，且市场所有信息能反映在产品价格上，促进市场的完整性很重要。作为当前中国证券市场有重要意义的认沽权证，许多人看认

3、沽权证这样的衍生产品，就像潘多拉的盒子一样。但是，衍生长品对市场是有正面功能的，一时的市场疯狂行为不能抹杀其正面特性。由于认沽权证的复杂性，由此监管的时效性，认沽权证作为一种较新的金融衍生产品，它在中国存在意义，特点。对投资者造成了什么影响？当前中国对其规范的弊端及如何更好的发展我国的认沽权证，发挥其价格发现与风险转移的功能？本文从认沽权证概念，特点来论述中国认沽权证的特性；从认沽权证的价值分析，交易策略来分析认沽权证当前发展的主要问题；然后从具体实例表现中国近几年发展历程，论述认沽权证发展的政策与市场的主要矛

4、盾以及对发展其他金融衍生产品的指导作用。关键词:认沽权证股权分置创设制度目录211前言32什么叫认沽权证42.1认沽权证在中国存在原因42.1.1权证在外国发达资本主义国家的不同之处42.2认沽权证的特性62.2.2认沽权证在的交易策略分析72.2.3认沽权证下相关股东有关最佳策略组合的博弈82.2.4认沽权证的风险93我国管制认沽权证的制度及实例证明103.1我国管制认沽权证制度103.1.1创设制度产生的原因及意义113.1.2创设制度的局限性113.2实例证明（选3只左右代表性认沽权证论述在我国发展的道路

5、）124如何规范认沽权证144.1到目前我国认沽权证发展的主要问题与矛盾144.1.1中小投资者素质跟不上，易形成投机144.1.2品种矛盾154.1.3价格剧烈波动,缺乏引导机制154.1.4创设与广大散户的矛盾154.1.5监管与品种自身特性、前瞻性、时效性的矛盾164.2建立新的制度规范认沽权证？165结论17致谢参考文献英文摘要1前言21金融市场是由商品和人组成的，市场参与者透过交易，达到他们所要的目的，无论什么目的，包括投资，投机，避险，套利等。我国改革开放以来，虽然金融市场取得巨大的进步，建立了完整

6、金融市场基本框架，但是其中的缺陷显而易见。为了推进我国金融市场的持续发展，让市场参与者能顺利达到自己的交易目的，且市场所有信息能反映在产品价格上，促进市场的完整性很重要。市场的完整性主要体现在两点。其一是，风险能够从风险厌恶转移到风险承担的人，畅通风险交易的管道。其二是，风险的价格是合理的，存在套机机会且套利机会快速消失的市场。在金融市场，所有产品价格都有一定的关系，若关系被扭曲，就存在套机机会，适当的衍生产品正是恢复正常关系的最有效工具。这几年的牛市，促进中国股票证券市场高速发展，市场的参与者是相当庞大的，但

7、中国的金融证券市场发展并不完善。限于当前中国具体国情，中国证券市场缺乏做空机制，广大投资者缺乏管理风险的工具，不能有效应用丰富的投资策略，市场交易显得枯燥、单一。权证正是我国金融市场发展的客观需要，丰富了交易手段，有效了规避风险。许多人看到权证这样的衍生产品，就像潘多拉的盒子一样，但是，衍生长品对市场是有正面功能的，一时的市场疯狂行为不能抹杀其正面特性。5·30的大盘暴跌以及随后的市场大幅震荡之后，很多投资者以为买进认沽权证可以作为大盘下跌的保护，再加上一个又一个一夜致富的新闻，网络上所谓庄家的指引，这波认沽权

8、证爆炒狂潮顺势而起。当然，如果买进价格远比价值高的资产，预期报酬一定是负的，因此，随之而来的便是财富锐减的事件报道。由于权证的复杂性，特别是认沽权证，包括证监会的监督管制，使得许多投资者或因不了解产品，心存侥幸，而发生了重大损失，当然也有初生牛犊不怕虎，确实成为暴发户也有之。认沽权证作为一种较新的金融衍生产品，他的产生必要性，特点？对投资者造成了什么影响？当前中国对其规范的弊端及如何更