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1、精品论文，值得推荐深究企业资产与资金来源矛盾乡镇企业的资产结构与资金来源结构之间,是相互联系、相互制约的。二者既有相互协调的一面,又有相互矛盾的一面。研究乡镇企业的经济发展和经济运行状况,必须注意其资产结构与资金来源结构的协调与矛盾及其对乡镇企业经济发展和经济运行的影响。当前,我国乡镇企业正处于一个迅速发展和分化的时期,乡镇企业运行的内部机制和发展的外部环境也出现了比较明显的变化。在此背景下,乡镇企业资产结构与资金来源结构中的矛盾和问题,经过较长时期的蓄积和释放,正日益凸显。有鉴于此,本文试对90年代初期以来乡镇企业资产结构与资金来源结构的矛盾进行初步探讨。
2、一、固定资产所占比重偏大,流动资产所占比重偏小,导致企业能用于日常经营周转的资金严重短缺甚至影响生产经营的正常运行;由此加大了乡镇企业对资金的需求流动资产是用于企业日常经营的资产。流动资产过多,固然会导致企业经营效率的下降,形成浪费;但流动资产不足,也会引起企业资金周转不灵,企业支付能力低下,使企业日常经营陷入困境,防碍企业对市场机会利用能力的提高和发挥。从理论上讲,固定资产与流动资产的比例至少应为1:2。②据此,在乡镇企业的资产总额中,流动资产的比例至少应在66优秀论文精品论文，值得推荐.7%以上。但是,90年代初期以来,流动资产在乡镇企业资产总额中的比重
3、一直保持在58%以下,1993年为57.45%,其后一直呈下降之势,到1997年这一比例仅为53.25%。在乡镇企业的新增资产总额中,流动资产增量所占比例更低,1994年为52.78%,到1997年已经下降到44.14%,尤其是在一些亏损企业。据抽样调查,1997年其固定资产与流动资金之比为1:0.73。③乡镇企业的发展因固定资产缺乏流动资金的协调配套,影响正常运行,导致固定资产的闲置和资产(特别是固定资产)使用效益、企业经济效益的下降;甚至一些产品有销路、市场前景好、盈利潜力大的企业或项目,也因此开发不足或无法启动,导致乡镇企业不得不痛失大量的发展和盈利机
4、会。以乡村企业为例,1993~1997年,资本收益率稳定下降,总资产报酬率和营业收入利润率④的变化虽然有所波动,但在总体上仍然表现出明显的下降趋势(见表1);乡村企业每百元固定资产创利润总额1994年为22.53元,1997年已经下降到19.13元,后者比前者减少15.10%(未考虑价格变动因素)。当然,在乡镇企业中,固定资产所占比重偏大,原因是多方面的。其中,比较重要的有:①乡镇企业由于产权制度和投资机制的缺陷,一些固定资产投资和项目选择失误、技术进步和产业改造升级缓慢,造成资产质量低下,甚至因缺乏盈利潜力而被迫大量闲置,成为无效资产或无法投入运行。②在现
5、阶段中国经济转型的过程中,由于资金市场、要素市场的扭曲,总体上偏低的资本价格往往导致稀缺的资本要素被过度投入使用(陈剑波,1997);在企业的形成和成长过程之中,用于固定资产投资的资金投入往往较早,这种情况就更为严重。③固定资产投资往往都有个最低规模要求。但是,一方面,现阶段乡镇企业总体的投资扩张冲动较为强烈、资金需求庞大;另一方面,社会对乡镇企业总体的资金供给能力有限,乡镇企业资金来源渠道少,资金来源不畅。两方面因素的结合,导致乡镇企业可以得到的流动资金来源不足。优秀论文精品论文，值得推荐二、存货和应收款项所占比重过大,且增幅居高不下,加剧乡镇企业生产经营
6、的资金短缺和资金来源的紧张状况一般而言,在企业的资产构成中,存货是变现能力最差的资产;在信用制度较为健全完善、债权约束较硬的条件下,应收款项(包括应收帐款)的变现能力相对较强。但在我国的现实条件下,一方面,存货的变现能力仍然较差;另一方面,由于债权约束较软、信用制度较不健全,甚至由于特殊的经济环境和制度结构,客观存在着“赖帐机制”①优秀论文精品论文，值得推荐生成和发展的土壤,应收款项(包括应收帐款)的变现能力也相对较弱,回收期较长。因而,在企业的资产总额、特别是流动资产中,存货和应收款项(特别是应收帐款)所占比重过大,必然会加剧乡镇企业用于经常性周转的流动资
7、金短缺和周转困难。从表2、表3可见,自90年代初期以来,在乡镇企业各项资产总额迅速增长的同时,乡村企业的存货和应收款项(特别是应收帐款)不仅所占比重较大,而且增幅居高不下。二者占乡村企业资产总额比重的合计数,1994年为47.43%,1997年仍达45.3%;占乡村企业流动资产总额比重的合计数,1994年为84.5%,1997年为85.07%;与1994年相比,1997年乡村企业存货和应收款项总额增加量为4342亿元,占其流动资产增加总量的比重高达86.27%。由于这种状况,在乡村企业的流动资产中,变现有力相对较强且可方便地用于经常性周转的货币资金和短期投资
8、所占比重,近年来一直保持在11%左右这一比较低的水平
