东方航空融资风险控制研究

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1、学校代码10530学号201510040421分类号F275密级公开硕士学位论文东方航空融资风险控制研究学位申请人孙志峰指导教师傅太平费新生学院名称商学院学科专业会计硕士研究方向公司财务与治理二零一八年六月十五日OntheDevelopmentoftheCreativityofPostgraduatesCandidateSunZhifengSupervisorFuTaipingFeiXinshengCollegeBusinessSchoolProgramCorporateFinanceandGovernanceSpecializationAcc

2、ountingDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateJune15th,2018摘要摘要自2016年以来，我国债券市场信用违约事件开始增加，债券违约总量不断增长，违约债券种类不断增多，发生违约事件的区域不断扩大，债券违约主体所在行业不断蔓延，违约主体的企业属性不断丰富，债务融资成本也在逐步上升，债券发行利差走阔。随着航线的不断拓展和老旧飞机的更新换代，各大航空公司对资金的需求量越来越大，负债规模也不断扩大，资产负债率一直居高不下，融资风险也呈现上升趋势。因此，本文选择以东方航空为研究对象，来探讨航

3、空企业面临的融资风险及风险控制措施。本文以MM理论、优序融资理论、风险管理理论、企业预警理论等理论为基础，以风险识别——风险成因分析——风险控制为逻辑主线，通过理论分析和案例研究相结合的方法，阐述了东方航空融资现状及风险表现类型，分析了东方航空融资风险产生的原因，并提出了融资风险控制措施及建议。首先，本文从航空业的发展现状和资本结构、债券市场的信用风险等选题背景入手，并对国内外关于航空融资、融资风险管理的研究文献进行梳理和评价，说明了本文研究的必要性。其次，本文对融资风险相关概念进行界定，并陈述MM理论、优序融资理论、风险管理理论、企业预警理论

4、等理论，为本文后续案例分析奠定基础。再次，本文以东方航空2012年—2016年财务报告及其他历史数据为基础，简要介绍公司概况；通过对东方航空融资结构以及融资来源的分析，阐述东方航空目前的融资管理现状；并运用敏感性分析等方法，详细论述了东方航空融资风险表现类型。接着，本文详细分析了东方航空融资风险产生的原因，其中，外部原因包括：全球经济形势不乐观、人民币升值、利率上涨、预期现金流入和资产流动性不足。内部原因包括：资产规模快速扩大、资本结构不合理、负债期限结构不当。最后，本文针对东方航空融资风险的管理现状与产生原因，从以下几方面提出切实可行的融资风

5、险控制措施及建议：利用金融工具防范市场风险；合理安排筹资活动的现金流量；优化资本结构，增加内源融资规模；拓宽融资渠道，降低短期负债比重；增强风险防范意识，完善融资风险预警机制。本文通过对东方航空融资风险的影响因素进行细致并深入的剖析，为东方航空建立科学合理的融资风险评估体系奠定了基础，丰富了民用航空企业融资风险理论；为促进东方航空健康发展提出了具体的融资风险控制措施及建议，也为民用航空企业加强自身风险控制提供借鉴，推进了融资风险管理相关理论在民用航空领域的应用。关键词：东方航空，融资风险，资本结构，风险控制I湘潭大学商学院专业硕士学位论文Abs

6、tractSince2016,thecreditdefaulteventinChina'sbondmarkethasstartedtoincrease,thetotalamountofbonddefaulthascontinuedtogrow,andthenumberofdefaultingbondshascontinuedtoincrease.Theregioninwhichdefaulteventshaveoccurredhascontinuedtoexpand,andtheindustryinwhichthebonddefaultinge

7、ntityislocatedhascontinuedtospread,andthecorporatenatureofdefaultingentitieshascontinuedtoincrease.Thecostofdebtfinancingisalsograduallyincreasing,andthespreadofbondissuancespreads.Debtfinancingcostsarealsorising,andbondspreadshavewidened.Withthecontinuousexpansionofairlines

8、andthereplacementofoldaircraft,majorairlinesareincreasinglydemandingfunds,a