长期偿债能力分析(青岛啤酒股份有限公司)

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1、青岛啤酒股份有限公司长期偿债能力分析一、长期偿债能力财务比率分析1.资产负债率资产负债率=负债总额÷总资产表1项目20092010负债期末余额30591097063933456994资产期末余额1065618645612099876218资产负债率28.707%32.508%从以上结果可知，青岛啤酒股份有限公司的资产负债率均低于50%，处于相对较低的水平，说明企业的长期偿债能力较强。但是，2010年较2009年资产负债率上升了3.801%，主要原因是由于负债的增加速度高于资产的增加速度导致。2010年的负债增加了28.58%，而资产只增加了13.55%。

2、也与企业的经营规模扩大有关，2010年的营业收入为11533182760，2009年的营业收入为9587107893，同比提高了20.30%，营业收入的提高很重要的原因是企业利用负债发展，因而是负债上升。制造行业流动性不是很大，较低的负债率便可以满足日常经营活动需要：相反，较高的负债率会增加企业的偿债负担。总之，该企业的长期偿债能力较强。2.报酬率权益报酬率=净利润÷平均权益资产报酬率=（净利润+利息支出）÷平均资产表2项目20092010净利润774346239782833517平均权益（期初+期末）÷2678058169011378031337平均资

3、产（期初+期末）÷29662520422.511378031337利息支出9056432585914522权益报酬率11.42%6.88%资产报酬率8.95%7.64%表3项目20092010实收资本（或股本）13509827951350982795资本公积43118808644314547068盈余公积613542388691825740未分配利润13206707031809063621所有者权益（或股东权益）：75970767508166419224由上面的结果可以看出，2009年青岛啤酒的资产报酬率<权益报酬率，是属于比较成功的举债经营。但是201

4、0年资产报酬率〉权益报酬率，举债经营并不是很成功。主要在于权益报酬率降低了4.54%，而资产报酬率的减少了1%。股东权益报酬率的降低，表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬降低。其降低主要是由于在净利润没有很大增幅的情况下，公司平均权益增幅达到67.8%。说明企业的资产利用率较低。由表3可以看出，虽然企业在2010年没有再举借新的权益性融资，但是留存收益却从2009年的1934213091增加到2010年的2500889361，这说明企业对资产的利用效率低，并没有很好的利用该资产创造出应有的价值。公司要想提高权益资产报酬率，应该减少企

5、业的留存收益，或者将留存收益尽快用于企业发展。而资产报酬率的减少主要是由于利息支出的减少。总之，企业要想进行成功的举债经营，应当适当降低留存收益并适当举入外债。1.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润÷利息支出息税前利润=净利润+所得税+利息支出利息费用=利息支出–资本化利息（不包括汇兑损失或融资手续费等）表4项目20092010净利润774346239782833517所得税164021975175759631利息支出9056432585914522息税前利润10289325391044507670已获利息倍数11.361312.1575表52009年

6、度2010年度利息支出9056432585914522其中：*银行借款*应付债券16,846,8608,164,31473,717,46577,750,208表6项目20092010短期借款170000000170000000应付债券11988960501264646258负债总额30591097063933456994借款总额13688960501434646258占负债总额的比率44.75%36.47%*具体资料参见附注1.由表4的计算结果可以看到，青岛啤酒股份有限公司的已获利息倍数2009年以及2010年都处于较高水平，该结果表明，公司的偿债能力较

7、强，违约率很低。造成该公司已获利息倍数高的原因主要是因为公司的息税前利润较高，并且借款额非常少，相应的利息支出也非常少。由表5可知，该公司主要是支付银行借款以及应付债券的利息，由表6可知该借款总额在负债总额的35%—45%左右，处于很低的比例。从时间上看，2010年的已获利息倍数比2009年增长0.7962，主要原因是由于息税前利润的增加以及利息支出的少。由表5及表6可知，该公司利息支出下降4649803，负债总额下降8.28%，而息税前利润增加了15575131，最终使2010年的已获利息倍数较2009年有所提升。总是，该企业的违约率很低，偿债能力很强

8、。4.产权比率产权比率=负债总额÷所有者权益总额表7项目20092010负债总额