浅谈信息不对称下中小企业融资难问题

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1、浅谈信息不对称下中小企业融资难问题摘要：我国中小企业在国民经济中发挥的作用越来越大，然而其自身存在的融资难问题也越发严重。如何解决这长期困扰着中小企业的老大难问题，需要从多方面考虑。本文主要从信息不对称角度加以分析，试图让中小企业与银行等金融机构的信息趋于对称，同时提出政策建议，对解决中小企业融资难问题有所帮助。关键词：中小企业融资信息不对称伴随着我国市场经济的高速发展，中小企业的规模也越来越大，在活跃市场，促进就业和技术进步方面起着非常重要的作用。据统计，目前我国有中小企业1200多万家，GDP贡献超过60%,提供了近80%的就业岗位。但是，一直以来融资难问题一直困扰着中小企业。

2、国内巨大数量的中小企业由于资金缺乏，经营陷于困境，许多企业资金链断裂而破产或面临破产，甚至出现许多企业主丢下巨额负债逃跑，中小企业经营困境成为国家关注的焦点，引起政府对中小企业的高度重视。究其原因，信息不对称无疑是我国中小企业融资难问题出现的一个重要原因。1中小企业融资现状分析中小企业融资一般可以分为内部融资和外部融资，内部融资主要指利用企业自身的留存收益，外部融资包括向金融机构及其他个体借款、在资本市场发行债券或股票等。1.1内部融资缺乏由于中小企业经营规模较小，没有规模经济效应，企业管理模式不够科学等原因，用于再投资的资金没有占到税后利润的合理比例，再加上税后利润总额较大型企业

3、显得很少，单独利用自身的资金是远远不够的。在我国，内部融资只有不到30%。具体原因有：第一，经营成本增加导致企业利润减少，使中小企业内部融资能力不足。据2011年发布的《珠三角小企业经营与融资现状调研报告》数据显示，大部分行业原材料成本较2010年上涨约20%-50%,有72.48%的小企业表示，原材料成本上涨是当前经营中面临的最大困难。除此之外，珠三角地区小企业工人的工资相比2010年上涨了20%-30%,再加上订单下滑30%的因素，珠三角地区小企业与2010年相比平均利润减少约30%-40%。第二，税费的设置不利于中小企业内部融资。目前，中小企业税费负担偏重，除营业税、所得税、

4、增值税之外，还需交纳城建税、教育费附加、房产税、土地使用税、资源税、印花税、社会保险费和有关部门提供有偿服务收取的费用等。如此繁重的税费，使得这些企业的近半利润上缴。利润的降低使中小企业很难依靠自身的积累扩大再生产。1.2资本市场融资困难我国资本市场主要还是向国有大中型企业倾斜的，虽然2006年和2009年中小企业板和创业板市场相继开辟，中小企业能够上市，但中小企业上市的数量和融资的规模仍十分有限。从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场,沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能企及的。从债权融资看，按照《公司法》和《企业债券管理条例》的规定，发行债券的条件要求严格，如

5、：企业必需达到一定的规模、债券发行前企业必须有连续三年盈利记录，最近三年平均可分配利润必须能支付债券一年的利息等，这些条件对大多数的中小企业来说无疑是很难达到的。另外我国的债券发行市场也不够完善，这些都大大限制了中小企业对资本市场的利用。1.3银行贷款支持低一方面，银行资金依然是我国中小企业融资的首选。截至2011年6月，我国中小企业贷款（含票据贴现）余额占全部企业贷款余额的比重为29%。明显高于中低收入国家15%的水平。另一方面，目前我国中小企业贷款仅占银行信贷总额的10%左右，并且银行提供的主要是短期借款。银行信贷总量的下降，导致中小企业资金缺口的难以弥补。2信息不对称对中小企

6、业融资影响现实中，中小企业与银行处于不同的地位和环境，他们所掌握的相关信息不完全一致，掌握信息多的一方具有优势，另一方则处于信息劣势，这就是信息不对称。出于自身利益的考虑，具有信息优势的一方很可能隐瞒事实的真相而损害了另一方的利益。信息不对称可分为事前和事后两类。事前的信息不对称容易导致出现逆向选择问题。一些中小企业故意掩盖自己的不足之处，美好企业形象，冒充质量好的公司，使质量参差不齐的中小企业在银行借贷市场出现“劣币驱逐良币”现象。事后的信息不对称会发生道德风险问题。中小企业与银行签订借款合同后，不一定完全按照合同行事，由于信息不对称，中小企业会改变自己的行为而损害银行的利益，如

7、违背合同的规定，从事于高风险、高收益的投资。1.1事前信息不对称对融资的影响中小企业可能会隐瞒一些相关信息以达到自己利益最大化，而银行所面临的风险就相应变大，从而利益受损。一般情况下，中小企业对自身的情况是十分了解的，如企业的盈利能力、偿债能力，对项目投资预期的报酬率与风险、项目投资回收期等。反观银行对这些信息的掌握就没有企业的详细，理论上，银行通过自己的调查和对相关证据的审查可以尽量缩小信息的差距，但不可能完全一致，企业很可能故意隐瞒了关键信息，或取得全部信息的成本