会计信息透明度与资本市场资源配置效率——基于信贷资源配置效率的研究

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1、学校代码10125专业代码120201硕士学位论文题目会计信息透明度与资本市场资源配置效率——基于信贷资源配置效率的研究姓名宋娟专业会计学研究方向会计理论所属学院会计学院指导教师许燕二〇一五年一月十四日UniversityCode10125MajorCode120201ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleAccountinginformationtransparencyandresourcesallocationefficiencyofcapitalmarket--Astudybasedonalloc

2、ationefficiencyofcreditresourcesNameSongJuanMajorAccountingResearchOrientationAccountingTheorySchoolAccountingCollegeTutorXuYanJanuary14th，2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签

3、名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要会计信息透明度是指会计主体能够及时地、可靠地充分披露企业的会计信息，以使信息使用者能够掌握企业真实的财务活动和风险状况等因

4、素。简言之，会计信息透明度是一个关于会计信息质量的全面概念。提高会计信息透明度，可以缓解信息不对称，减少“逆向选择”和“道德风险”行为，从而提高资本市场的资源配置效率。这一主题近年来受到了学界的广泛关注。然而从目前的研究成果来看，大多数学者将研究的焦点集中于股票市场，而对信贷市场关注相对不足。考虑到在我国目前阶段，信贷资金仍是企业的主要资金来源，信贷资源配置效率的高低直接影响到资本市场整体的健康发展，本文选择了信贷市场作为研究的切入点，试图通过理论分析会计信息透明度影响信贷资源配置效率的作用机理，并对理论结果进行实证检验，以发现目前信贷资源配置存在的主要问题，并从会计信息透明度的角度提出提

5、高我国信贷资源配置效率的政策建议。本文遵循了理论基础—作用机理—实证分析的路径进行研究。首先在前人研究的基础上，明确了会计信息透明度、资源配置效率的内涵和衡量方法，进而运用信息不对称理论、信号传递理论和委托代理理论，重点分析了会计信息透明度影响信贷资源配置效率的作用机理，并将其总结为以下三方面：1）会计信息透明度可以降低信息不对称，提高信贷市场的竞争活力；2）会计信息透明度可以优化信息传导机制，引导信贷资金流向优质企业；3）会计信息透明度可以加强对借款方的监督，提高信贷资金使用效率。那么，我国目前信贷市场的资源配置效率如何呢？本文设计了实证研究对以上理论推导进行了检验。文章以上市公司借款能

6、力对资产收益率的敏感度来衡量信贷资源配置效率，以深交所信息披露评级来衡量会计信息透明度，并对会计信息透明度分别采用两分法和四分法进行多元回归分析，实证结果表明：上市公司的借款能力与资产收益率呈正相关关系，但总体而言，会计信息透明度却未在企业获得借款时充分发挥其积极作用。为了进一步检验会计信息透明度是否有助于提高信贷资源配置效率，我们又根据会计信息透明度水平对企业进行了细分，即将上市公司分类为会计信息透明度高的公司和会计信息透明度低的公司。研究发现，会计信息透明度高的公司，资产收益率与其获得借款的能力呈正相关关系，且正相关效应十分显著，而信息透明度低的公司1会计信息透明度与资本市场资源配置效

7、率-基于信贷资源配置效率的研究却不明显，这就充分说明了会计信息透明度对于提高信贷资源配置效率是有促进作用的。本文的创新之处在于，一是从信贷市场的角度研究会计信息透明度的经济后果，特别是系统分析了会计信息透明度影响信贷资源配置效率的作用机理，研究角度较新；二是引入借款能力对资产收益率的敏感度来衡量信贷资源配置效率，实证检验了会计信息透明度对信贷资源配置效率的影响，对现有文献作了进一步推进。关键词：会计信息透明度；资本市场；