借鉴西方国家经验发展我国投资型寿险

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文借鉴西方国家经验发展我国投资型寿险姓名：高玲申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈欣2002.3.1借搽lJq方罔家经验发展我周投资型杼险；争(20世纪中叶，随着金融市场的创新与发展，银行、证券公司等金融机构纷纷丌发新的金融产品以吸引私人资本，但保险公司推出的传统预期固定利率的长期保单，在高通货膨胀和利率上扬的境况下，对消费者的吸引力大大下降，寿险市场出现了严重的资金游离(disintermediatJon)现象，即投保人纷纷通过退保和保单贷款等手段收回资金转投其他高利率的金融工具，以获得较高的投资收益，这就造成了保

2、险公司的资金外流，使长期从事传统寿险业务的保险公司受到了强烈的冲击，为了扭转这一不利局面，增强与其他金融机构的竞争能力，降低寿险经营的利率风险，各国保险公司开始开发新险种，这就出现了融保险保障和投资理财为一体的新型保险产品——投资}型寿险A．。}20世纪70年代以来，在西方国家先后出现的寿险创新产品主要有：可调整的寿险(adjustablelifeinsurance)、变额寿险(variablelifeinsurance)、万能寿险(universal1ifeinsurance)、变额万能寿险(variableuniversallifeinsura

3、nce)这些新型寿险产品都具有如下特点：①增加了寿险产品的弹性，使其期限结构和保费支付等方面更具有灵活性。②突出寿险的储蓄性和盈利性，对寿险投资提出了更高的要求，保单价值和投资收益直接挂钩，使寿险保单更具投资价值。③保险和储蓄的分离1，储蓄收益直接与保费及其投资收益相关，投资收益率越高，保费“储蓄利率”越高。由于投资型寿险所具有的这些特点，使其在发达国家寿险市场上的地位不断上升，逐渐取代传统寿险产品，成为寿险市场上的主流产品。f＼我国寿险业进入90年代以来，一方面，由于央行连续7次下调利率，使寿险公司＼承受了巨大的利差损失，另一方面，由于人们多样化

4、的保险需求和投资需求，以及国家对保险资金投资渠道的放宽，再加上“入世”所面临的巨大挑战，使得国内保险业，特别是寿险业都加大了创新力度，推陈出新，设计新的适销对路的险种就成为其必然选择。于是，从利差返还到分红寿险，从投资连接到万能寿险，国际寿险业时下盛行的产品与做法纷纷导入国内保险市场。投资型寿险产品面市一年多来，由于其既有保障作用，又具投资理财功能，因而获得了迅速的发展，既稳定了原有的寿险市场，又。传统寿险产品中的储蓄因素被认为是缴纳衡平保费的副产品，储蓄和保险在一个保险契约中是不可分开的，而新产品中的储蓄因素通常被认为是保单更独立的一部分．借椎西

5、方同家经验发J诞我田投资型寿险JI：粹了新ni场，防』l二了资金游离现象的大量发生。从欧美国家发展投资型寿险的经验来看，发展这一险种，除了要具备传统寿险产品所必须的社会经济发展水平、公众保险意识及保险公司的经营能力外，还需要公众有强烈的投资需求和风险意识，需要成熟规范的资本市场来允许保险资金的投资运作，需要相应的监管措施来规避和化解风险，确保资金运作的安全性、收益性、和流动性，从而增强保险公司的偿付能力，提高其竞争性。但是，国内寿险公司运作投资型寿险的经验和能力有所欠缺，保户的风险意识还不够，资本市场还有待加强。正因为上述的不足，投资型寿险在获得蓬

6、勃发展的同时也存在着潜在的巨大风险。笔者正是看到这一点，所蚜本文力图从投资型寿险发展的历程及其特点入手，分析其在国外和国内发展的现状：借鉴西方发达国家成功运作投资型寿险的经验和教训，指出国内投资型寿险存在的风险及其防范措施，拟结合发达国家的一些成熟做法，为我国投资型寿险的监管提供一些建议。}／囿于笔者的理论水平和实践经验，本文难免有疏漏与不当之处，但是学识贵在不＼。断地追求进步，笔者真诚地希望能够通过这次论文撰写更进一步提高自身的学术水平，也恳请各位师长不吝赐教，予以批评指正。在我学习和撰写论文的过程中，我的导师陈欣教授给了我良多的关怀和帮助，并在

7、百忙之中指导我的论文写作，给予我巨大的帮助。在此表示诚挚的敬意与深深的感、谢10／4仲搽fJL『冉刚家纾验发腱我川投资型舟险第一章投资型寿险总论第一节投资型寿险的由来与发展一、投资型寿险的渊源20世纪70年代至80年代，欧美国家正值高通货膨胀及高利率时代，消费者想通过金融工具来获取高回报，但传统型的寿险产品由于利率固定，在市场利率上升时，投保人不能通过分享市场升值的好处来抵消通货膨胀的影响，因此其对消费者的吸引力大大下降，寿险市场出现了严重的资金游离，既投保人纷纷通过退保和保单贷款等手段收回资金转投其他高利率的金融工具，以获得较高的投资收益。而且2

8、0世纪70年代以来，随着金融自由化和国际化的浪潮，各国纷纷放松金融监管，保险业与其他金融服务行业之间的界限日趋模糊，保险业