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《人民币汇率波动对我国国际收支调节的有效性分析_刘荣茂》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、2(X)7年第4期No.4,2007(总第322期)小扮研佑CeneralNo.322人民币汇率波动对我国国际收支调节的有效性分析刘荣茂何亚峰黄烁,(南京农业大学经济管理学院江苏南京市21侧刃5,:摘要针对人民币汇率的波动能否有效调节我国国际收支的巨额顺差这一问题笔者,。基于传统的M一F模型提出了符合我国实际情况的国际收支与汇率扩展的M一F模型并on,,选取1985一205年度数据进行lhanse协整检验证明了模型所推导的结论在长期时间序列中,除了通过人民币升值外,还可以通过减少政府支出和控制外商直接投资流人量来调节我国国际收支的巨额顺差,而且调节效果将强于人民币
2、汇率波动的调节作用。:;;MF;10hansen关锐词国际收支实际有效汇率扩展的一模型协整检验:.一一中圈分类号几3092文献标识码:A文章编号:1(X)27246【2加7)04加30一n、一引言,,,194年以来我国国际收支持续顺差不仅经常项目大量贸易盈余而且资本与金融,“”。“”账户也有大量盈余造成了我国国际收支的双顺差现象在国际收支双顺差的共同作用下,我国的外汇储备迅速增加,截止205年年底,外汇储备已达818.72亿美元,。。居世界第一位这与我国所处的经济发展阶段极不相称按照经济学家萨缪尔森和诺,:;德豪斯(1979)的观点一国国际收支平衡表应该经历四个阶
3、段新的债务国成熟的债务。,,国;;新的债权国成熟的债权国发展中国家由于资金短缺需要引人外资发展经济国,,际收支一般是逆差因此应该处于第一至第二阶段而我国目前国际收支并不符合这一,,情况许少强(203)认为我国正处于第三阶段的过渡时期川杨柳勇(205)将之称为中’。“”国国际收支超前形式[]我国国际收支的双顺差现象还成为了西方国家批评人民币,。汇率低估的主要依据这对人民币汇率产生了巨大的升值压力汇率政策作为国际收,,支均衡的主政策其取向需要以汇率对国际收支影响的效果为依据因为一国经济发展所收稿日期:2(X拓一12一18:一,,,、,;作者简介刘荣茂(l%5)男江苏人
4、博士教授供职于南京农业大学经管学院经济与金融系一,男,,;何亚峰(1983)江苏人南京农业大学经管学院金融学研究生,,,。黄烁(一)1984女江苏人南京农业大学经管学院金融学研究生.,,文责自负。作者感谢匿名评审人的建议当然302(X)7年第4期人民币汇率波动对我国国际收支调节的有效性分析31,。,处的阶段不同汇率对国际收支调节的作用是有差别的因此人民币汇率的调整能否对,我国国际收支的巨额顺差进行有效调节成为国内外专家学者讨论与研究的热点。问题,厉以宁(1991)利用1970一1983年数据研究得出中国进出口商品的价格弹性之和,。,1马歇尔一勒纳条件不能满足〔’]
5、2(〕小于谢建国陈漓高(刀)利用协整分析和冲击分,,,解发现人民币汇率贬值对中国的贸易收支并不具有显著影响因而在中国现阶段汇率。政策并不是调节国际收支的有效手段[’]张明(2001)利用1985一1998年数据分析得出,除了1986年和1990年我国进出口需求价格弹性之和的绝对值大于1外其余年份的弹,。,汇率变动不能有效地调节国际收支[’12性均严重不足胡智邱念坤(06)研究发现仅,依靠汇率水平的调整不能够有效地对我国目前的国际收支顺差做出调节可以尝试通过对。国内信贷数额的调整来对我国国际收支进行调节[s],以上研究的结论均是人民币汇率变动不能有效调节国际收支但也
6、有一些研究作出。了与上述研究完全相反的结论陈华(1998)运用简单的OLS回归分析了人民币汇率变,、动对国际收支的影响分别得出了人民币汇率变动对进出口贸易资本流动都存在较大’。u,、的影响〔〕cho(2以x〕)认为汇率变动对中国总出口制造品出口以及燃料出口都具有长。,期负向影响[s]朱真丽宁妮(202)对1981一200年数据。比回归得出中国进出口商一.,,。,2711〔9]品的价格弹性之和为绝对值大于汇率变动能够调节贸易收支卢向前戴~国强(205)对1994一2003年数据运用不完整替代模型的协整向量回归研究发现人民币。,口影响十〔‘”〕2sen实际汇率对进出分
7、显著马丹许少强(05)运用Johan协整检验发现,。马歇尔一勒纳条件能够满足人民币实际有效汇率的贬值能够改善中国的贸易收支I川从,,以上文献来看许多专家学者研究人民币汇率和国际收支问题时大量运用了国,际收支弹性分析法进行了研究与探讨但是弹性分析法的缺陷在于它只倾向于经常项目,。,的个别平衡而不是对国际收支进行整体评价胡智邱念坤(206)认为虽然目前我国,,实行资本项目管制但变相的资本流动日趋频繁资本项目的不平衡对国际收支不平衡,,的影响程度在增强因此如果人民币汇率水平的调整仅以调节经常项目为主要目的可。〔6〕因此他们运用货币分析法对人民能就不能对国际收支总体的不平
8、衡做出有效
