我国当前通货膨胀压力的成因与对策研究

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万方数据分类号LIDC⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯密级⋯公⋯开⋯⋯署哦≯产哮硕士研究生学位论文我国当前通货膨胀压力的成因与对策研究申请人：学号：培养单位：学科专业：研究方向：指导教师：完成日期：纪冰3080239经济与工商管理学院政治经济学社会主义经济理论研究焦方义教授2014年3月28日 万方数据中文摘要在很多专家眼中通货膨胀并不是一个可以简单概括的定义，而同其相对的通货紧缩这两个难兄难弟令国内外的专家头疼。我国央行的追求之一就是要确保我国货币不随意波动，换言之即控制货币的购买力，进而防止这一对通货膨胀和通货紧缩的出现，尤其是对前者的监测，由此可以发现我国对前者的重视程度。从上个世纪的30年代开始，专家学者们针对这一问题的根源等就已经提出了外界因素的刺激、产品本身的投入、消费者的多元化要求、对未来的不确定性等多个成因探究和相关的应对方式。然而，最初的研究依然停留在一个小范围的区域，而没有逃脱出一定的时代背景和地域背景加以探索，这样的研究所得出的结论必然对当今这通货膨胀现象的出现没有过多的帮助。因此，在新背景下和经济条件下，我们有必要加强这一方面的研究，继而发现其规律，提出解决方案和相关的措施、策略，以期为我国政府在应对通货膨胀这一问题能够提供一点帮助。关键词：通货膨胀；通货膨胀压力；宏观调控 万方数据黑龙江大学硕士学位论文AbstractIntheeyesofmanyexpertsinflationisnotasimplesummaryofdefinition，andwithitsrelativedeflationthetwoequalstothedomesticandforeignexpertshaveaheadache．China'scentralbankistoensurethatChina’Scurrencyisnotodeofthepursuitofrandomfluctuations，inotherwordsthatthepurchasingpowerofthecontrolofthemoney,andpreventtheemergenceofthispairofinflationanddeflation，especiallyforthemonitoringoftheformer,whichcanbefoundthattheemphasisontheformer．Fromthe30Sof20thcentury,therootoftheexpertsandscholarsinordertosolvethisproblem，haveproposedthestimulationofexternalfactors，theinvestmentoftheproduetitself,thediversificationofconsumerdemand，uncertaintyaboutthefuture，andmanyothercausestoexplorethecopingstylesandrelated．Theoriginalresearchis，however,stillstayinasmallrangeofareas，anddidnotescapeoutcertainerabackgroundandgeographicalbackgroundtoexplore，theresearchinstitutecametotheconclusiontonowadaystheinflationphenomenoninevitablyappearswithouttoomuchhelp．Therefore，underthenewbackgroundandeconomicconditions，itisnecessarytostrengthentheresearchofthisaspect，andfounditsregularity,proposesolutionsandrelatedmeasuresandstrategies，SOastotheChinesegovernmentindealingwiththeproblemofinflationiSabletoprovidealittlehelp．Kcywords：Inflation；inflationarypressure；Macro—control 万方数据目录灿帆m灿咖0I㈣m雌Y2751540中文摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯IABSTRACT⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．．：⋯．．II绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．1一、选题的背景与意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1二、本文研究的内容和方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1三、本文的创新和不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2第一章关于通货膨胀压力的文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯4第一节通货膨胀压力的概念⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．4一、货币流通速度法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯5二、P—STAR方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．5三、产出缺口法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯6第二节通货膨胀压力的相关理论分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．9本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．10第二章我国当前通货膨胀的特点及其成因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11第一节我国当前通货膨胀的特点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11一、当前通货膨胀产生的背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．1l二、当前通货膨胀产生的主要特点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．12第二节我国当前通货膨胀压力的成因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯14一、长期CPI的上涨⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．14二、流动性过剩⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．16三、资产价格泡沫扩大⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．18本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．19第三章我国当前通货膨胀压力的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第一节实证模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20 万方数据黑龙江大学硕士字位论文第二节数据说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第三节分析结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯22本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．23．第四章政府稳定物价的宏观调控措施述评⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．25第一节货币政策述评⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯，⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯25一、存款准备金⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．25二、公开市场业务⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一26三、再贴现⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．26第二节财政政策述评⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯28一、向中央银行借款⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．29二、向社会公众发行债券⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．29本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一30第五章国内外治理通货膨胀的历史回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．32第一节国内治理通货膨胀的历史回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯32一、控制货币总量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．33二、有效的结构调整⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．34三、加强宏观经济的领导作用⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．35四、经济手段和行政手段并用⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．36第二节国外治理通货膨胀的历史回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯36一、治标的方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．37二、治本的方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．38本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．39第六章应对当前通货膨胀压力的对策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．40一、调整供给结构，扩大内部需求⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯40二、稳定出口规模，加大进口力度⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯41三、灵活运用财政政策与货币政策⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．41本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．43 万方数据目录结语⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯44致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．49攻读学位期间发表论文⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．50独创性声明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．5lV 万方数据绪论绪论一、选题的背景与意义随着社会的进步，人们的知识水平整体提高，知识体系也不断的更新，关系到民生的经济问题广泛的受到关注，其中通货膨胀问题越来越受到人民群众的关注，·是国家宏观调控的参照物，如果现象严重，那么宏观调控也将于事无补，更严重的情况还会导致社会经济秩序混乱。尽管现阶段我国的这一现象有所缓解，比如城市居民物价水平的涨幅从2011年7月份的6．5％下降到2013年4月份的2．4％，但是由于多年以来货币的高速增长，在中间年份这一数值接近1．88，比西方的资本主义国家高出太多，因此，必须要认识到这一变化产生的问题。去年中央召开的专题性会议指出，明年还会面临着这一现象不断扩大的危险。如何治理通货膨胀压力的研究，就变得更为迫切。物价水平的高低直接影响到国家的经济政策的发布，这一变化也直接或间接地说明了我国经济发展和人民需求的格局改变，也影响着市场格局的变化。此外，生活资料市场售价的变化还影响着市民、商家的直接收入。在欧美等国家，对这一现象的研究是最为重要的内容之一，而确保CPI的稳定、GDP的增长以及实现更多人群的自给自足是当前经济发展的主要目的，更是衡量国家财富的一大根据。这一现象是显示CPI是经济的晴雨表，也将直接体现出城乡居民生活支出的动态。对这一现象的探索，可以有效地完善专家发现问题并了解规律。笔者的这篇文章也将着重从改革开放以后这一现象的变化，每一个时期内的具体情况，产生的原因是什么等问题加以分析。二、本文研究的内容和方法文章共分为六章，绪言中揭示本论文的选题背景与意义，研究的思路和研究方法，国内#I-术H关研究状况以及该文的创新之处和不足之处。在第二章，从结构性、流动性过剩、“输入型”通货膨胀等角度展开通货膨胀成因的作用机理分析。在第三章，运用统计数据针对第二章的分析进行实证检验，这也是本文的难 万方数据黑龙江大学硕士学位论文点之处。在第四章，从货币政策和财政政策两个角度出发，对我国政府稳定物价的宏观调控措施进行述评，并对两种政策实施的综合效果进行评析。在第五章，分析总结国内和国外治理的好做法，继而为我国应对这一问题寻找范例和实践经验。在第六章，针对我国当前流动性过剩、结构失衡、“输入型”通货膨胀及通货膨胀预期提出政策建议。针对以上内容有下面几个方法：l、阐述已有研究。笔者在行文之前已经就这一方面的理论等内容加以了学习，特别是关于这一现象产生的影响以及与其相关联的国家政策变化、世界经济变化等宏观性的问题，还了解了这一领域最新的动态，最后在学习的基础上加以了相关的概括和罗列。2、分析和推论。在认清基础上，依靠新模型进行测算。3、回顾和经验分析。通过对历史上的五次现象的回顾、分析，并借助方法2中的模型深入探究。4、注重实践。结合本文的内容辅以相关的时政问题，两相看待加强实践性。三、本文的创新和不足(一)创新l、借助“BP滤波”，仔细得出了我国从上世纪90年代初连续18年的产出缺口：2、“GMM”的运用，建构出切合我国国情的计算、分析、推导模型；3、“通货膨胀压力”的测算，描绘出我国通货膨胀压力的走势，并得到了一些新的研究成果。(二)不足l、笔者所学尚浅，在行文中涉及的相关理论、方法等有所欠缺，在借助理论等方面还有待进一步提高。大家都知道，这一方面的研究时间跨度长，但是并未形成完整的知识体系，多数零星的点缀在各大学者的著作内，这一先天不足容易 万方数据绪论导致操作上的失误，继而无法获得更加准确、可靠的建议；2、这一点是笔者最大的一个遗憾，也是笔者以后继续努力的方向，就是文章在论述的过程中缺乏对这一现象的一个动态论证。 万方数据黑龙江大学硕士学位论文第一章关于通货膨胀压力的文献综述第一节通货膨胀压力的概念通货膨胀，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。它的特点表现在：一是包括所有商品或劳务的物价总体水平的上升，而不是指一种或某几种商品价格的上升；二是通货膨胀是物价持续一段时期的上升，而不是物价的一时上升【¨。在我国物价的普遍上涨即是一种通货膨胀。衡量通货膨胀的指标是价格指数，我国通常所用的价格指数是居民消费价格指数(CPI)和工业生产价格指数(PPI)。居民消费价格指数(CPI)是度量消费商品及服务项目价格水平随着时间变动的相对数，反映居民购买的商品及服务项目价格水平的变动趋势和变动程度。工业生产者价格指数(PPI)是工业企业产品第一次出售时的出厂价格和企业作为中间投入的原材料、燃料、动力购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业生产者出厂和购进价格变化趋势和变动幅度。很多人一般都会用“通货膨胀压力”这一定义来说明货币贬值程度和CPI的水平变化，特别是当CPI走高之时尤其喜欢使用这一概念。所以，往往在一些日常化的新闻中，消费者总能轻易找到“高起”、“高涨”等词汇，当这些词汇出现时，也直接说明了当期的CPI走高。在笔者的这篇文章中，这一概念则专指经济社会发展中的一种常态形式，而且是国家做出相关调整之前的一种自然状态，这一现象的直接表现是CPI的数值可大可小，可正可负，所以并不一定意味着货币贬值，也可能是货币购买力增强。与其相对的“通货膨胀趋势”的含义为人们主观判断未来商品价格的一个整体变化形态。在这一概念依据下“通货膨胀压力”则定义为经济学家通过通货膨胀模型计算出来的判断通货膨胀趋势的一种指标，计算出的数值是一种理论值。下面介绍几种测量通货膨胀压力的分析方法。 万方数据第一章关于通货膨胀压力的文献综述一、货币流通速度法这一方法的逻辑来源为“P=MV／Y”，这个公式的含义为流通中的售价乘以整个总数量=人民币等流通资金的发行数量乘以流通的速度。即通货膨胀的公式为：，，Ve．VVP=：：V分子指的是在一定数量的货币在一定时间内的变化。Ve则指理论意义上的一定数量的货币在一定时问内的变化，这一数值意味着物价不变的情况下人民币的流动快慢，所以，这是一个动态的数值，也是一个基于理论得出的数值。在操作中，我们往往借助下面的等式测算它。Ve=％+呸t+％In(t)+∑：。Xi+岛Xi一般是指社会发展中的一些不可控条件，字母t是一个不可控的变化值还有其对数共同来预示发展中会出现的一些不可控条件。这一方式就可以计算出通货膨胀压力是否存在，一旦等式左边为零，说明不存在通货膨胀压力，一旦左边的数值大于零，则说明通货膨胀压力为正系数，反之，通货膨胀压力为负系数。二、P．Star方法早在上个世纪80年末，西方学者就已经提出了这一模型，该模型出现具有重大的意义，因为这一模型的出现意味着学界在监测、预估货币贬值风险的思路上有了新的思维方式。而且，这一方式有效地将流通领域内的购买货币、切实的交易行为也考虑在其中，也很好地将之前学者在研究中所遇到的思考单一化这一问题解决了。因此，这一模型一经公布就得到了学界的首肯。本模型的设计灵感同样来源于上一部分的方程式，但是这一模型的推导还需要几个条件，第一，社会总生产水平是相对平稳的状态，并且出现的变化较小，第二，购买币种能够有效地同总生产水平步调平行，宏观调控也能够跟上经济变化的步调；第三，社会的发展平稳推进，供求结构保持不变或较小的变化；第四，资金的流动水平保持在一定水平范围，并且波动较小。 万方数据黑龙江大学硕士学位论文所以，依照这一要求，我们可以得出当下的产品售价，P=MV／Y再者，通过预估的产出总数r、资金的流动速率V‘等能够有效地测算出一个较长跨度内的产品售价趋势P‘，．pt=MV+／Y+．根据上文的论述，我们发现，商品售价的走势较为稳定，而商品的实际销售价格则在前者的周围变化，且幅度小。所以，部分专家直接就将第二等式得出的数值定义为货币贬值的可能几率。再者，在上个世纪九十年代初，Hoeller和Poret借助该模型测算了OECD国家的商品售价趋势，随后三年，Clements和Tatom也用这一模型测算了世界上一些较小的独立经济体的产品售价波动图。此外，还有些专家将两个等式所得数值相加或相除，并将得出的数值作为衡量的数值。并且提出若前者比后者的所得低于l，那么说明售价在走高，如果数值大l，则说明售价在走低。例如杨运杰和张永军(2007)采用P—star模型发现从2006年往前推20年这之间我国的货币贬值压力和动态结构图。其思路为：之前的售价变化直接影响到随后年份的售价。具体而言为：in雹+l—In曩=a(inPt—In珥)等式右侧显示的是通货膨胀压力的数值大小，另一边则显示了商品售价波动的范围幅度，这个等式揭示了一个原理，即当前的货币贬值风险的大小直接影响了紧随其后的售价波动范围大小。如果将第一个等式导入，我们会得出下面的等式：in刀l+1一ha乃=岱l(inV。-InV?)一口2(haYt—InY?)也就是说，下一个时期物价的变化既符合本期的产出缺口，又和货币流通速度模型相关，经济学含义更加显著，可操作性更强，但是缺乏微观行为基础。t2l三、产出缺口法其理论基础为菲利普斯曲线所描述的售价变化同国内生产总值两者的之问的6 万方数据第一章关于通货膨胀压力的文献综述联系，且后者随着前者的升高而升高，降低而降低。通过国内生产总值的增幅对预估的增幅两者间的差异进而找出货币贬值的风险。1990年开始，新西兰就已经采取这一方法来测算货币贬值风险，从而为国家的经济决策出谋献策。第一步建模。第一，发展过程中的货币贬值受到多方制约，那么这些制约条目必然是多样化的影响，然而有一个共同点就是同这些条目肯定同购买者的要求有联系；第二，宏观调控对产出缺口产生作用，若这一作用为正值，则意味着宏观调控降低利率，它将减少，反之，亦然；第三，货币贬值影响着产出缺口，并且货币贬值越厉害，后者增加，反之，亦然。所以，在此基础上，我们可以推演出：yt=】mpt+a2Z。(e)+占。，％O等式(1—2)等式(i-1)的左边指一定时间跨度内出现了产品缺口，数值mp。指的是人民币的总量等因素，Z。(e)指的是产品缺口除以货币贬值风险的可能的数值，等式(卜2)的左边指的是货币贬值风险的可能，等式右边则指发展变化过程中的一些可变数值。以上两个式子就能够分别视为买方的总市场量和菲利普斯曲线。并且把第二个等式减去第一个等式，将所得添入到等式(卜2)，可以得到7r。=％届mpt，-I-(届口2+P2)zt(e)十(届占t+4)其中％屈