我国证券市场承载力影响因素实证分析

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1、我国证券市场承载力影响冈素实证分析政策约束、微观基础、法律法规、传统习惯等多种因素构成的环境条件，它对金融机构的业务行为、经营效果绩效评价有着各种各样的牵制和影响。第一篇专题研究中国金融生态问题的博士论文《中国生态问题研究》(2006)，作者齐亚莉通过对法律、政府行为等金融生态问题影响因素的研究，尝试着对金融生态中的金融生态主体进行功能性划分，同时，对生态学与金融问题的可比性、特异性作出明确的分析说明，为金融生态理论体系的完善作一铺垫。此外，部分学者从系统论动态平衡角度对金融生态环境进行界定。徐诺金(2005)把金融生态概括为各种金融组织为了生存和发展，与其生存环境之间及内部金融组

2、织之间在长期的密切联系和相互作用过程中，通过分工、合作所形成的具有一定结构特征，执行一定功能作用的动态平衡系统。为了全面客观地揭示金融生态环境的特点，部分观点尝试从广义与狭义两个层面阐述金融生态环境的概念。如杨子强(2005)认为，从广义上讲，金融生态环境是指与金融业生存、发展具有互动关系的社会、自然因素的总和，包括政治、经济、文化、地理、人口等一切与金融业相互影响、相互作用的方面，是金融业生存、发展的基础；从狭义上讲，是指微观层面的金融环境，包括法律、社会信用体系、会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展及银企关系等方面的内容。1．3论文的研究方法和思路本文将采用定性分析与定

3、量分析相结合的方法，尤其强调定量分析的作用，采用计量经济方法、单位根检验、协整检验、Granger因果检验、方差分解、事件分析等方法，对我国证券市场的承载能力进行研究。即利用现代统计方法、计量分析方法、生态承载力模型以及相关的理论与方法对我国证券市场承载能力问题进行充分的理论探讨，在此基础上运用证券市场及宏观经济的实际数据进行实证分析。生态承载力包括三个方面、两层涵义。三个方面：一是基础条件：资源，即自然资源的供给；二是约束条件：环境，取决于环境标准、环境容量和人的生产活动方式；三是支持条件：生态弹性力，即生态系统自我维持、自我调节及其抵抗各种压力和扰动的能力。两层基本涵义：一层是

4、指生态系统的自我维持与自我调节能力，第二层涵义是指生态系统内子系统的发展能力。生态承载力强调生态系统整体调节能力的重要性同时也注重资源与环境单要素的重要性。所以本文在前面对不同证券市场承载力影响要素分析的基础上，拟对我国证券市场5我国证券市场承载力影响因素实证分析整体的承载力状况进行实证分析。具体章节：第一章，概论；第二章，证券市场承载力说明；第三章，我国证券市场承载力影响因素及实证；第四章，我国证券市场承载力实证分析。1．4论文的创新点目前，在国内外有关证券市场承载能力问题的研究还很少见，但作为我国“新兴加转轨"的证券市场与成熟市场不同，必然存在一个承载能力问题，也就是一个最大能

5、力的问题(社科项目研究报告《我国证券市场承载能力及可持续发展研究》中有说明)，如果能利用生态学模式从影响因素角度很好的对我国证券市场承载力进行分析解释，将会对证券市场的研究提供一个新的思维方式。具体说，本文可能在以下方面做出一些有意义的工作：(1)研究方法的创新。本文是运用跨学科的研究方法，借助生态承载力模型来研究证券市场的承载能力。(2)定量分析技术。对证券市场承载能力的问题仅有少量定性的描述，对其进行数量化界面的研究目前尚无成文的研究成果。6我国证券市场承载力影响冈素实证分析第2章证券市场承载力说明2．1证券市场承载力概念的说明2．1．1证券市场与生态系统的异同承载力概念是来源

6、自于生态学，将这种思想应用于证券市场分析的大前提是基于证券市场与生态系统的类同。首先，生态系统的基本特征是：1．以生物为主体，具有整体性特征；2．开放的动态平衡系统；3．具有明确功能和功益服务性功能；4．受环境深刻的影响；5．具有自我维持、自我调控功能；6．具有一定的负荷能力；7．生态系统的自我调解能力是有限的；8．具有健康、可持续发展的特性。证券市场基本囊括了这些特征：证券市场是经历了从简单到复杂的发展和演进过程的动态系统，其结构秩序都是从类似优胜劣汰的竞争中形成的，如同自然生态是在一定的自然环境下形成的，并因而具有不同类型的生态特征一样，证券市场也是在一定政治、经济、文化、法制

7、环境下形成的，具有鲜明的制度结构特征。证券市场同样是一个具有自我调节能力的体系，利率等可以调节资金的供求，破产兼并可以调节证券市场主体的数量规模等，同时，这种调节能力又是有限的，当外力的影响超过限度就会破坏市场的平衡。“人’’是整个证券市场的核心，因此，它又有着不同于自然生态系统的自身特异性：它是建立在一定的社会体系之上，具有很强的社会性，同样因为人的活动，证券市场比自然生态环境更加复杂。不同的环境要素会对金融主体产生不同的约束并决定其选择空间，从而使得证券市场主体的