亚洲证券公司经营失败的原因与教训

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1、亚洲证券公司经营失败的原因与教训摘要2001年7月以来，我国证券市场深层次的问题日益显现，引发证券市场行情持续低迷，直接影响到证券公司的生存与发展。与此同时，浮动佣金制的施行，国内商业银行等非证券金融机构和国外证券机构开始涉足我国证券业务，带来了日益加剧的市场竞争。从2002年开始，中国证券行业出现行业性整体亏损。中国证券业协会公布的数据显示，2004年度114家主要证券公司的亏损额为149.93亿元。随之而来的是，证券公司因违规经营而遭托管清算的事件屡屡发生。截至2005年末，被中国证监会勒令托管清算的证券公司已达26家。作为我国证券市场重要的参与主体之一的证券公司，由于历史原因不

2、但没能发挥其应有的市场功能，反而成为了市场风险的重要根源之一。尽管2005年5月开始的股权分置改革带来了2006年我国证券市场行情的复苏，但是上市公司和证券公司诚信等深层次问题并未完全得到解决，证券公司存在的根源性问题无法被证券市场一时的繁荣所掩盖。本文以2005年5月破产清算的亚洲证券为例，试图通过对其经营问题进行分析研究，归纳出经验教训以作后车之鉴。-IV-本文首先就亚洲证券公司破产问题中所涉及的产权、公司治理和证券公司功能等若干理论问题进行回顾，分析了亚洲证券因国有产权引发的“所有者缺位”和公司治理缺失等问题；然后通过介绍和总结我国证券行业的发展情况和总体状况，探讨证券公司所处

3、的环境因素；随后又从宏观、中观和微观三个层面对亚洲证券公司经营不善的原因进行深入研究，通过应用SWOT战略分析法对其不同时期的战略定位失误进行剖析，并归纳其在具体经营策略方面的失误；最后从证券市场、行业和企业三个层面总结出相应启示，以期为证券公司防范和控制经营风险提供借鉴。关键字：亚洲证券，公司治理，风险管理,SWOT,托管清算-V-ANALYSISONASIASECURITIES’OPERATION&ITSENLIGHTENMENTABSTRACTMoreandmoreproblemsinChinasecuritiesmarkethadobviouslyemergedSinceJu

4、ly2001.Asaresult,theperformanceofsecuritiesbusinesswascontinuouslyindownturn.Thismadeadirectinfluenceonsubsistenceanddevelopmentofsecuritycompanies.Almostatthesameperiod,thefulfillmentoffloatingcommissionandinvolvementinsecuritiesbusinessbydomesticcommercialbanksandoverseasinvestmentbanksresult

5、edintoughcompetitionsinthemarket.Fromtheyearof2002on,theaggregatelossofChinasecuritiesindustryappeared.Statisticsindicatedthattheaggregatelossof114stockcompanieswasaboutRMB14,993,000,000,andthenmoreandmorebankruptsofsecuritycompanieshappenedbecauseofderegulation.Attheendof2005,therewere26securi

6、tycompaniesclosedbyChinaStockAdministration.Beingoneoftheimportantforcesofsecuritymarket,securitycompaniesdidnotfulfilltheirnormalfunctions,butbeoneoftheimportantsourcesofmarketrisks.Thereformofsharesplittingmadebull-VI-markethappenin2006,buttheproblemoftrusthadnotcompletelybeensolved,manyprima

7、ryproblemsofsecuritycompaniescan’tbecoveredbythetemporaryprosperityofsecuritymarket.Inthispaper,wetreatedAsiaSecuritiesbankruptedonMay2006asaresearchingobject,attemptedtoanalyzeitsproblems,andtheninducedsomerevelatoryconclusionsfo